L\u2019indice d\u2019optimisme \u00e9conomique RealClearMarkets\/TIPP pour les \u00c9tats-Unis a recul\u00e9 \u00e0 45,6 en septembre, sous la pr\u00e9vision de 46,2. Cette lecture indique un moral plus faible que pr\u00e9vu en d\u00e9but de mois.<\/p>\n\n
L\u2019indice demeure sous le seuil de 50 points, qui s\u00e9pare habituellement l\u2019optimisme du pessimisme, ce qui renforce des perspectives moroses. La donn\u00e9e la plus r\u00e9cente laisse aussi entendre que la reprise de la confiance, s\u2019il y en a une, continue de se heurter \u00e0 des vents contraires.<\/p>\n\n
Le recul inattendu de l\u2019indice d\u2019optimisme \u00e9conomique RealClearMarkets\/TIPP \u00e0 45,6 pour septembre r\u00e9v\u00e8le un pessimisme plus marqu\u00e9 chez les consommateurs. Comme des lectures sous 50 indiquent une contraction de la confiance, cet \u00e9cart par rapport aux attentes est susceptible d\u2019exercer une pression sur les principaux indices boursiers. Nous estimons que les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue, \u00e0 mesure que le march\u00e9 s\u2019ajuste \u00e0 des perspectives \u00e9conomiques qui se refroidissent.<\/p>\n\n
Nous recommandons de se positionner en pr\u00e9vision d\u2019une faiblesse des actions en achetant des options de vente (puts) de protection \u00e0 court terme sur le S&P 500 ou en achetant des options d\u2019achat (calls) sur le VIX. Historiquement, lorsque l\u2019optimisme des consommateurs est inf\u00e9rieur aux pr\u00e9visions d\u2019une telle ampleur, des replis boursiers de 3 % \u00e0 5 % suivent souvent dans les semaines suivantes. Couvrir imm\u00e9diatement l\u2019exposition longue aux actions aidera \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles contre des ventes \u00e9clair.<\/p>\n\n
Ce signal \u00e9conomique faible accro\u00eet la pression sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pour abaisser les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin d\u2019\u00e9viter un ralentissement plus g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9. Nous sugg\u00e9rons de n\u00e9gocier des contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou d\u2019acheter des options d\u2019achat sur des FNB de Treasuries \u00e0 long terme comme TLT. Historiquement, la baisse de la confiance des consommateurs fait reculer les rendements obligataires, rendant attrayantes des strat\u00e9gies haussi\u00e8res avec options sur obligations.<\/p>\n\n
Nous anticipons aussi un dollar am\u00e9ricain plus faible, ce qui cr\u00e9e une occasion de premier plan d\u2019acheter des options d\u2019achat sur l\u2019or. Historiquement, l\u2019or progresse fortement lorsque les indices de confiance des consommateurs glissent vers le milieu de la fourchette des 40, agissant comme valeur refuge fiable. Les op\u00e9rateurs devraient envisager de vendre \u00e0 d\u00e9couvert l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (U.S. Dollar Index) au moyen d\u2019options de change dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n