L\u2019or a prolong\u00e9 son repli amorc\u00e9 \u00e0 partir d\u2019un sommet de plus de trois mois atteint la semaine derni\u00e8re, glissant vers un creux de deux semaines alors que les attentes de taux se sont raffermies et que les tensions au Moyen-Orient ont refait surface. Le XAU\/USD se n\u00e9gociait autour de 4 358 $ US, en baisse de 2,0 % sur la s\u00e9ance. Les prix des contrats \u00e0 terme ont bascul\u00e9 apr\u00e8s des commentaires tenus au Symposium de Jackson Hole, et l\u2019outil CME FedWatch \u00e9valuait la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux de la Fed lors de la r\u00e9union des 15-16 septembre \u00e0 environ 65 %; c\u2019\u00e9tait autour de 40 % une semaine plus t\u00f4t, alors que les march\u00e9s int\u00e9graient aussi une possibilit\u00e9 de mouvement d\u00e8s ce mois-ci. Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est renforc\u00e9 et les rendements ont mont\u00e9, le DXY se situant pr\u00e8s de 99,63 contre un sommet de deux semaines \u00e0 99,72, tandis que le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a grimp\u00e9 \u00e0 environ 4,80 %, son plus haut niveau depuis janvier 2025.<\/p>\n
Le p\u00e9trole a aussi progress\u00e9 pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance d\u2019affil\u00e9e, le WTI montant apr\u00e8s un regain de tensions autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont \u00e9chang\u00e9 des frappes pour la premi\u00e8re fois en un mois au cours de la fin de semaine, et l\u2019UKMTO a indiqu\u00e9 qu\u2019un p\u00e9trolier a \u00e9t\u00e9 touch\u00e9 par trois projectiles non identifi\u00e9s alors qu\u2019il quittait le d\u00e9troit. L\u2019attention se tourne vers les donn\u00e9es am\u00e9ricaines, notamment l\u2019ISM manufacturier d\u2019ao\u00fbt et les offres d\u2019emploi JOLTS de juillet, suivis mercredi de la variation de l\u2019emploi ADP et vendredi du rapport sur l\u2019emploi non agricole (Nonfarm Payrolls). Sur le plan technique, le prix est sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours et pr\u00e8s de la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 4 365 $ US, \u00e0 proximit\u00e9 du niveau de Fibonacci de 50 % \u00e0 4 350 $ US; une cl\u00f4ture sous cette zone pointerait vers 4 267 $ US, puis 4 149 $ US et 4 000 $ US, tandis que les niveaux de r\u00e9sistance se situent \u00e0 4 432 $ US, 4 530 $ US et 4 534 $ US, avant 4 700 $ US. Le RSI est \u00e0 49 et le MACD demeure n\u00e9gatif.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019or (XAU\/USD) alors qu\u2019il oscille autour du niveau critique de 4 358 $ US. Le virage r\u00e9cent plus restrictif (hawkish) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a propuls\u00e9 le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans \u00e0 4,80 %, son plus haut niveau depuis janvier 2025. Historiquement, la hausse des rendements r\u00e9els repr\u00e9sente un vent de face majeur pour les actifs sans rendement, menant souvent \u00e0 des ventes rapides sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n
Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s la zone de support \u00e0 4 350 $ US, qui concorde avec la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours et le retracement de Fibonacci de 50 %. Si les cl\u00f4tures quotidiennes en chandelier enfoncent ce plancher, les traders devraient envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme visant le niveau de retracement de 61,8 % pr\u00e8s de 4 267 $ US. \u00c0 l\u2019inverse, l\u2019incapacit\u00e9 de casser sous ce support pourrait d\u00e9clencher un rallye de soulagement temporaire, rendant des options d\u2019achat (calls) \u00e0 stop serr\u00e9 envisageables pour des profits rapides.<\/p>\n
Avec des donn\u00e9es \u00e9conomiques majeures \u00e0 venir \u2014 comme l\u2019ISM manufacturier, les JOLTS et le rapport sur l\u2019emploi non agricole de vendredi \u2014, la tarification des primes des options est appel\u00e9e \u00e0 s\u2019envoler. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies \u00e0 risque d\u00e9fini, comme les \u00e9carts de puts baissiers (bear put spreads), afin d\u2019att\u00e9nuer l\u2019effet de la forte volatilit\u00e9 implicite entourant ces publications. Historiquement, des donn\u00e9es robustes sur le march\u00e9 du travail ont renforc\u00e9 les attentes de hausses de taux de la Fed, qui se situent actuellement \u00e0 une probabilit\u00e9 de 65 % pour la r\u00e9union des 15-16 septembre.<\/p>\n
Il faut aussi tenir compte de l\u2019escalade des tensions dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, qui a fait grimper les prix du brut West Texas Intermediate. M\u00eame si les conflits g\u00e9opolitiques stimulent traditionnellement la demande de valeur refuge pour l\u2019or, le march\u00e9 actuel privil\u00e9gie le canal des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat aliment\u00e9 par l\u2019inflation. Cette dynamique signifie que des prix de l\u2019\u00e9nergie plus \u00e9lev\u00e9s sont paradoxalement d\u00e9favorables \u00e0 l\u2019or \u00e0 court terme, parce qu\u2019ils forcent les banques centrales \u00e0 maintenir des taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps.<\/p>\n\n\n\n