Le nombre de ch\u00f4meurs en Autriche a augment\u00e9 \u00e0 311,4 k en ao\u00fbt, contre 298,9 k lors de la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente. Cette hausse porte le total \u00e0 +12,5 k d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre.<\/p>\n
La plus r\u00e9cente lecture s\u2019ajoute aux signes d\u2019un assouplissement des conditions sur le march\u00e9 du travail, le nombre absolu de personnes sans emploi repassant au-dessus du seuil des 300 k. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire \u2014 par exemple par secteur ou par r\u00e9gion \u2014 n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni avec les chiffres de t\u00eate.<\/p>\n
Nous voyons le bond soudain du ch\u00f4mage autrichien \u00e0 311,4 k en ao\u00fbt comme un signe clair d\u2019un \u00e9largissement des fissures \u00e9conomiques dans la zone euro. Cette augmentation rapide depuis 298,9 k laisse croire que les effets diff\u00e9r\u00e9s des co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e9lev\u00e9s frappent enfin durement le march\u00e9 du travail de la r\u00e9gion. Dans les prochaines semaines, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner \u00e0 la baisse sur l\u2019euro face au dollar am\u00e9ricain au moyen d\u2019options de vente (puts), anticipant une pression accrue sur la devise \u00e0 mesure que l\u2019\u00e9lan \u00e9conomique s\u2019essouffle.<\/p>\n
Avec la hausse des demandes d\u2019indemnit\u00e9 de ch\u00f4mage en Autriche et une inflation de la zone euro qui gravite pr\u00e8s de la cible de 2 %, la Banque centrale europ\u00e9enne fera face \u00e0 une forte pression pour r\u00e9duire les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Historiquement, lorsque les \u00e9conomies \u00ab c\u0153ur \u00bb de la zone euro montrent des signes de faiblesse du march\u00e9 du travail, les rendements des obligations d\u2019\u00c9tat reculent nettement, les investisseurs recherchant la s\u00e9curit\u00e9. Nous conseillons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur les contrats \u00e0 terme Euro-Bund afin de tirer parti de ce recul attendu des rendements.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 des actions, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les march\u00e9s boursiers europ\u00e9ens, en particulier l\u2019ATX autrichien et, plus largement, l\u2019Euro Stoxx 50. M\u00eame si la perspective de taux plus bas peut soutenir les actions, la menace imm\u00e9diate d\u2019un ralentissement \u00e9conomique risque de peser sur les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises \u00e0 court terme. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des \u00e9carts baissiers d\u2019options de vente (bear put spreads) sur les principaux indices boursiers europ\u00e9ens afin de se couvrir contre une correction du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n