L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 durant la s\u00e9ance asiatique de mardi, apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 prolonger un rebond \u00e0 partir de niveaux sous 4 400 $, qualifi\u00e9s de creux d\u2019environ une semaine et demie. Des commentaires du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole ont raviv\u00e9 les attentes d\u2019un resserrement mon\u00e9taire, ce qui a pes\u00e9 sur le m\u00e9tal jaune \u2014 qui ne rapporte pas de rendement \u2014 alors que le dollar am\u00e9ricain (USD) reprenait du terrain. Les prix de l\u2019\u00e9nergie ont aussi mont\u00e9 sur fond d\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, renfor\u00e7ant les pr\u00e9occupations li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation. De plus, l\u2019outil FedWatch du CME Group indique que les march\u00e9s int\u00e8grent environ 65 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux lors de la r\u00e9union des 15 et 16 septembre. Les op\u00e9rateurs surveillent \u00e9galement les donn\u00e9es am\u00e9ricaines : l\u2019indice ISM manufacturier et les ouvertures d\u2019emplois JOLTS sont attendus plus tard mardi, avant le rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls, NFP) de vendredi.<\/p>\n\n
La g\u00e9opolitique est rest\u00e9e au centre de l\u2019attention apr\u00e8s que les forces am\u00e9ricaines ont frapp\u00e9 dimanche deux lance-roquettes sur l\u2019\u00eele iranienne de Larak, dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 la premi\u00e8re frappe am\u00e9ricaine depuis la fin juillet. L\u2019Iran a r\u00e9pliqu\u00e9 par une attaque contre des bases a\u00e9riennes am\u00e9ricaines en Jordanie et a affirm\u00e9 lundi avoir vis\u00e9, \u00e0 l\u2019aide de drones, la base a\u00e9rienne d\u2019Al Minhad aux \u00c9mirats arabes unis, tandis que le pr\u00e9sident Donald Trump a pr\u00e9venu que d\u2019autres actions demeuraient possibles. Sur le plan technique, la paire demeure sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 p\u00e9riodes, avec un MACD sous z\u00e9ro et un RSI \u00e0 34,80. La r\u00e9sistance se situe pr\u00e8s de 4 481 $ et 4 532 $, puis \u00e0 4 697 $ au-dessus, tandis que les supports sont identifi\u00e9s \u00e0 4 430 $, 4 348 $, 4 266 $, puis 4 149 $ et 3 999 $.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une poursuite du repli de l\u2019or (XAU\/USD) au cours des prochaines semaines, alors que les craintes d\u2019une politique mon\u00e9taire plus restrictive (hawkish) continuent de peser sur le m\u00e9tal. Avec l\u2019outil FedWatch du CME indiquant une probabilit\u00e9 de 65 % d\u2019une hausse de taux \u00e0 la r\u00e9union des 15 et 16 septembre, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme appara\u00eet particuli\u00e8rement attrayant. Historiquement, l\u2019or a recul\u00e9 de plus de 20 % durant le cycle de hausses agressives de la Fed en 2022, ce qui illustre la sensibilit\u00e9 de l\u2019actif \u00e0 la hausse du co\u00fbt d\u2019emprunt.<\/p>\n\n
Pour se couvrir contre des mouvements brusques du march\u00e9, il convient aussi d\u2019envisager des positions acheteuses sur des d\u00e9riv\u00e9s du dollar am\u00e9ricain et du p\u00e9trole brut. Les escalades g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz provoquent souvent des pointes des prix de l\u2019\u00e9nergie, ce qui, historiquement, peut faire grimper le p\u00e9trole de 5 % \u00e0 10 % en quelques jours. Un tel contexte soutient le billet vert, accentue la pression sur l\u2019or et fait des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019USD une strat\u00e9gie d\u00e9fensive de choix.<\/p>\n\n
Il faut surveiller le support imm\u00e9diat \u00e0 4 430 $, qui correspond au retracement de Fibonacci de 38,2 %. Si l\u2019or casse nettement sous ce seuil, les op\u00e9rateurs devraient se pr\u00e9parer \u00e0 un repli rapide vers les objectifs de 4 348 $ puis 4 266 $. Toutefois, comme l\u2019indice de force relative (RSI) est proche de la zone de survente \u00e0 34,80, il vaut mieux \u00e9viter de \u00ab courir apr\u00e8s \u00bb le mouvement \u00e0 la baisse et attendre plut\u00f4t de petits rebonds pour initier des positions vendeuses.<\/p>\n\n
La prudence s\u2019impose cette semaine : il est pr\u00e9f\u00e9rable d\u2019\u00e9viter des tailles de position excessives avant les prochaines publications macro\u00e9conomiques am\u00e9ricaines, notamment l\u2019ISM manufacturier et le rapport sur l\u2019emploi (NFP). Les donn\u00e9es historiques montrent que les rapports sur l\u2019emploi du vendredi d\u00e9clenchent r\u00e9guli\u00e8rement des variations de l\u2019or de 1,5 % \u00e0 2 % en quelques minutes, ce qui peut facilement faire sauter des ordres stop-loss trop serr\u00e9s. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient privil\u00e9gier des stops plus larges ou des strat\u00e9gies d\u2019\u00e9carts d\u2019options structur\u00e9s afin de traverser cette fen\u00eatre de forte volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n