L\u2019USD\/JPY a recul\u00e9 de 0,21 % lundi et se transigeait autour de 159,80 au moment d\u2019\u00e9crire ces lignes, apr\u00e8s avoir bri\u00e8vement franchi le seuil psychologique de 160,00. Le yen japonais a trouv\u00e9 preneur apr\u00e8s que le secr\u00e9taire am\u00e9ricain au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, eut d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il s\u2019attend \u00e0 ce que le gouvernement japonais et la Banque du Japon (BoJ) prennent des mesures menant \u00e0 une devise plus forte, alors que la r\u00e9cente remont\u00e9e de la paire a raviv\u00e9 l\u2019attention sur les anciennes zones d\u2019intervention. Le risque d\u2019intervention demeure \u00e9lev\u00e9 apr\u00e8s le passage au-del\u00e0 de 160,00, tandis que le minist\u00e8re japonais des Finances a indiqu\u00e9 vendredi que les autorit\u00e9s ont d\u00e9pens\u00e9 un montant record de 15,4 billions de yens entre le 30 juillet et le 26 ao\u00fbt, \u00e0 la suite d\u2019un sommet pluri-d\u00e9cennal pr\u00e8s de 164,00.<\/p>\n
Le soutien au yen a aussi \u00e9t\u00e9 associ\u00e9 aux attentes d\u2019une posture plus restrictive de la BoJ, m\u00eame si une politique budg\u00e9taire expansionniste, un endettement public \u00e9lev\u00e9 et des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat bas limitent le potentiel de hausse. Le dollar am\u00e9ricain \u00e9tait en baisse, accentuant la pression sur la paire avant des donn\u00e9es susceptibles d\u2019influencer les anticipations de taux, dont l\u2019ISM manufacturier d\u2019ao\u00fbt attendu mardi et le rapport JOLTS de juillet. Sur un graphique horaire, l\u2019USD\/JPY s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 159,74, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) 100 heures \u00e0 159,47 et de la SMA 200 heures \u00e0 159,17, avec un soutien sur une ligne de tendance pr\u00e8s de 159,55; le RSI s\u2019inscrivait \u00e0 47,82 contre le niveau neutre de 50, avec une r\u00e9sistance pr\u00e8s de 159,92 et 160,20.<\/p>\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 extr\u00eame alors que la paire USD\/JPY \u00e9volue pr\u00e8s du seuil psychologique critique de 160,00. Avec le secr\u00e9taire am\u00e9ricain au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, qui laisse entendre un appui japonais au yen, le risque d\u2019une intervention soudaine et muscl\u00e9e de la Banque du Japon demeure extr\u00eamement \u00e9lev\u00e9. Historiquement, les interventions de change massives du Japon \u2014 comme le record de 15,4 billions de yens d\u00e9pens\u00e9s sur une seule fen\u00eatre d\u2019un mois \u2014 montrent que le fait de pousser la paire au-del\u00e0 de ces niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s peut d\u00e9clencher des retournements rapides impos\u00e9s par les autorit\u00e9s.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs d\u2019options, nous recommandons de se positionner en vue d\u2019un mouvement baissier marqu\u00e9 en achetant des options de vente (puts) hors du cours (out-of-the-money) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance sur l\u2019USD\/JPY. La volatilit\u00e9 implicite augmente \u00e0 l\u2019approche de donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines cruciales, ce qui rend des strat\u00e9gies comme les straddles acheteurs particuli\u00e8rement attrayantes pour capter de grands mouvements dans un sens comme dans l\u2019autre. Nous devrions aussi \u00e9viter de placer des barri\u00e8res de knock-out trop rapproch\u00e9es de la r\u00e9sistance \u00e0 160,20, o\u00f9 des pointes soudaines du march\u00e9 pourraient d\u00e9clencher des sorties pr\u00e9matur\u00e9es.<\/p>\n
Si l\u2019on examine la configuration technique, la paire se maintient actuellement juste au-dessus de moyennes mobiles horaires cl\u00e9s \u00e0 159,47 et 159,17. Les op\u00e9rateurs sur contrats \u00e0 terme devraient envisager de placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste sous cette zone de soutien afin de se prot\u00e9ger contre une chute rapide si la Banque du Japon intervient. \u00c0 l\u2019inverse, nous pouvons envisager d\u2019\u00e9tablir des positions vendeuses si le prix n\u2019arrive pas \u00e0 franchir puis \u00e0 se maintenir au-dessus du r\u00e9cent sommet de swing \u00e0 160,20.<\/p>\n\n\n\n