La roupie indienne a ouvert en baisse face au dollar am\u00e9ricain au d\u00e9but d\u2019une semaine charg\u00e9e en donn\u00e9es am\u00e9ricaines, alors que l\u2019USD\/INR a grimp\u00e9 \u00e0 environ 95,43. Le mouvement s\u2019explique par la hausse des prix du p\u00e9trole apr\u00e8s un regain de tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, ce qui a accentu\u00e9 la pression sur une devise li\u00e9e \u00e0 une \u00e9conomie fortement d\u00e9pendante des importations d\u2019\u00e9nergie. En d\u00e9but de s\u00e9ance, le contrat de brut MCX arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 21 septembre gagnait 2,13 % pour s\u2019\u00e9tablir autour de 8 160 Rs, faisant basculer le sentiment vers une demande accrue de dollars \u00e0 court terme.<\/p>\n
Les hostilit\u00e9s se sont raviv\u00e9es durant le week-end pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz : le US Central Command (CENTCOM) a indiqu\u00e9 avoir frapp\u00e9 des lance-roquettes iraniens qui, selon lui, s\u2019appr\u00eataient \u00e0 d\u00e9ployer des mines, et le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique (IRGC) a r\u00e9pliqu\u00e9 par des frappes de missiles balistiques contre deux bases am\u00e9ricaines en Jordanie. Par ailleurs, le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 la cible d\u2019inflation de 2 %, apr\u00e8s quoi l\u2019outil CME FedWatch a montr\u00e9 que la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo des taux en septembre a recul\u00e9 \u00e0 39,4 %, contre pr\u00e8s de 60 % une semaine plus t\u00f4t. L\u2019attention se tourne maintenant vers les emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) d\u2019ao\u00fbt, attendus vendredi; les donn\u00e9es de juillet avaient fait \u00e9tat de 23 000 suppressions d\u2019emplois, alors que le consensus tablait sur 80 000 cr\u00e9ations. L\u2019USD\/INR \u00e9volue pr\u00e8s de l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,53, avec un RSI autour de 45; les r\u00e9sistances comprennent 95,53 et 96,00, tandis que le soutien est observ\u00e9 \u00e0 94,92.<\/p>\n
Compte tenu de l\u2019escalade soudaine des hostilit\u00e9s \u00c9tats-Unis\u2013Iran pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en pr\u00e9vision d\u2019une volatilit\u00e9 prolong\u00e9e sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. Comme ce point d\u2019\u00e9tranglement vital traite environ 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 pr\u00e8s de 20 % de la consommation mondiale \u2014 toute perturbation prolong\u00e9e maintiendra une pression haussi\u00e8re sur le brut. Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur le p\u00e9trole brut MCX afin de tirer parti de cette prime de risque g\u00e9opolitique soudaine.<\/p>\n
Comme l\u2019Inde importe plus de 85 % de son p\u00e9trole brut, la hausse des prix du p\u00e9trole \u00e9tirera in\u00e9vitablement la balance commerciale du pays et p\u00e8sera lourdement sur la roupie. Historiquement, une hausse soutenue de 10 $ US par baril des prix mondiaux du p\u00e9trole peut accro\u00eetre le d\u00e9ficit du compte courant de l\u2019Inde d\u2019environ 0,5 % du PIB, ce qui tend naturellement \u00e0 d\u00e9pr\u00e9cier la devise. Nous sugg\u00e9rons aux traders d\u2019envisager l\u2019ouverture de positions longues sur les contrats \u00e0 terme USD\/INR si la paire franchit de fa\u00e7on convaincante sa moyenne mobile exponentielle (EMA) 20 jours \u00e0 95,53.<\/p>\n
Au-del\u00e0 du p\u00e9trole, l\u2019\u00e9volution des perspectives de politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine dans un contexte de R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale restrictive (hawkish) signifie qu\u2019il faut se pr\u00e9parer \u00e0 un billet vert plus fort. La probabilit\u00e9 d\u2019une pause des taux de la Fed en septembre ayant chut\u00e9 \u00e0 39,4 %, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat USD\/INR avec un prix d\u2019exercice de 96,00 offre un ratio risque-rendement attrayant. Il faut aussi envisager l\u2019utilisation d\u2019options de vente (puts) de protection sur des d\u00e9riv\u00e9s d\u2019indices boursiers indiens pour se couvrir contre d\u2019\u00e9ventuelles sorties de capitaux \u00e0 mesure que les rendements am\u00e9ricains augmentent.<\/p>\n
La publication des emplois non agricoles am\u00e9ricains de vendredi sera le test d\u00e9cisif pour ces positions, surtout apr\u00e8s les faibles chiffres d\u2019embauche du mois pr\u00e9c\u00e9dent, limit\u00e9s \u00e0 23 000. Une forte volatilit\u00e9 est attendue; nous recommandons donc de maintenir des ordres stop-loss serr\u00e9s sur toutes les paires de devises actives afin de prot\u00e9ger le capital de n\u00e9gociation. Pour les vendeurs d\u2019options \u00e0 court terme, le pic anticip\u00e9 de la volatilit\u00e9 implicite de l\u2019USD\/INR avant les donn\u00e9es de vendredi pourrait offrir d\u2019excellentes occasions d\u2019encaisser des primes.<\/p>\n\n\n\n