Les prix de l\u2019or aux Philippines ont recul\u00e9 lundi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. L\u2019or s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 8 881,94 PHP le gramme, contre 8 944,38 PHP vendredi, tandis que le prix par tola a fl\u00e9chi \u00e0 103 599,20 PHP, contre 104 325,50 PHP. D\u2019autres niveaux de r\u00e9f\u00e9rence \u00e9taient indiqu\u00e9s \u00e0 88 821,34 PHP pour 10 grammes, et \u00e0 276 266,40 PHP l\u2019once troy. FXStreet \u00e9tablit les prix locaux en convertissant les r\u00e9f\u00e9rences internationales via le taux USD\/PHP et en ajustant selon les unit\u00e9s locales, avec des mises \u00e0 jour quotidiennes au moment de la publication; les niveaux indiqu\u00e9s sont donn\u00e9s \u00e0 titre indicatif et peuvent diff\u00e9rer des cours du march\u00e9 local.<\/p>\n
L\u2019or continue d\u2019\u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une r\u00e9serve de valeur et une couverture contre l\u2019inflation et la d\u00e9pr\u00e9ciation des devises, et il est souvent associ\u00e9 \u00e0 une demande de valeur refuge en p\u00e9riode de stress sur les march\u00e9s. Les banques centrales sont d\u00e9crites comme les plus importants d\u00e9tenteurs, ayant ajout\u00e9 1 136 tonnes \u00e9valu\u00e9es \u00e0 environ 70 G$ en 2022, selon le World Gold Council. Le m\u00e9tal est g\u00e9n\u00e9ralement associ\u00e9 \u00e0 une corr\u00e9lation inverse avec le dollar am\u00e9ricain et les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, et il est aussi cot\u00e9 en dollars sous le symbole XAU\/USD, ce qui le rend sensible aux variations de la devise et des anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons la r\u00e9cente baisse des prix de l\u2019or \u00e0 276 266,40 PHP l\u2019once troy comme une occasion d\u2019achat classique pour les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, plut\u00f4t que comme le signe d\u2019un retournement de tendance \u00e0 long terme. Ce l\u00e9ger repli offre un point d\u2019entr\u00e9e attrayant pour \u00e9tablir des positions acheteuses, notamment au moyen d\u2019options d\u2019achat (calls) avec des \u00e9ch\u00e9ances de trois \u00e0 six semaines. Nous devrions profiter de cette faiblesse temporaire pour accro\u00eetre l\u2019exposition avant que le march\u00e9 ne se stabilise et ne reparte \u00e0 la hausse.<\/p>\n
Notre perspective haussi\u00e8re est \u00e9tay\u00e9e par une demande institutionnelle soutenue, les banques centrales achetant plus de 1 000 tonnes d\u2019or par ann\u00e9e au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es afin de diversifier leurs r\u00e9serves. Par ailleurs, \u00e0 mesure que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mondiaux s\u2019orientent \u00e0 la baisse, le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir un actif sans rendement comme l\u2019or demeure tr\u00e8s avantageux. Nous nous attendons \u00e0 ce que ces solides vents favorables macro\u00e9conomiques ravivent l\u2019\u00e9lan haussier, rendant les contrats \u00e0 terme acheteurs \u00e0 effet de levier particuli\u00e8rement pertinents dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Pour g\u00e9rer les risques durant cette p\u00e9riode de consolidation, nous recommandons d\u2019utiliser des spreads haussiers sur calls (bull call spreads) afin de limiter le co\u00fbt initial de la prime tout en profitant du potentiel de hausse. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient aussi placer des stops suiveurs serr\u00e9s sur les positions existantes sur contrats \u00e0 terme, afin de se prot\u00e9ger contre toute baisse impr\u00e9vue de la devise locale ou tout bond soudain du dollar am\u00e9ricain. En maintenant une strat\u00e9gie flexible, mais orient\u00e9e \u00e0 la hausse, nous pouvons maximiser les rendements \u00e0 mesure que le march\u00e9 se pr\u00e9pare \u00e0 sa prochaine cassure.<\/p>\n\n\n\n