L\u2019or (XAU\/USD) a l\u00e9g\u00e8rement remont\u00e9 apr\u00e8s \u00eatre pass\u00e9 sous les 4 400 $US, un creux d\u2019environ une semaine et demie \u00e9tabli durant la s\u00e9ance asiatique de lundi, alors que l\u2019affaiblissement du dollar am\u00e9ricain (USD) a permis d\u2019effacer une partie des pertes de la journ\u00e9e. Les anticipations de taux ont toutefois continu\u00e9 de freiner le lingot apr\u00e8s que le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 Jackson Hole que l\u2019inflation demeure \u00e9lev\u00e9e et que les co\u00fbts d\u2019emprunt pourraient devoir augmenter en l\u2019absence de progr\u00e8s suppl\u00e9mentaires. Les march\u00e9s \u00e9valuent \u00e0 environ 60 % la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre, tandis que l\u2019outil FedWatch du CME Group indique une probabilit\u00e9 de 88 % pour un mouvement en d\u00e9cembre; ce repositionnement a aid\u00e9 l\u2019USD \u00e0 atteindre un sommet de deux semaines vendredi et a entra\u00een\u00e9 une baisse de plus de 3 % de l\u2019or.<\/p>\n\n
Les d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques ont ajout\u00e9 \u00e0 ce contexte restrictif, alors que les tensions \u00c9tats-Unis\u2013Iran ont fait grimper le brut et raviv\u00e9 les inqui\u00e9tudes inflationnistes : les forces am\u00e9ricaines ont frapp\u00e9 dimanche deux lance-roquettes sur l\u2019\u00eele iranienne de Larak, dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, poussant l\u2019Iran \u00e0 tirer des missiles balistiques sur deux bases am\u00e9ricaines en Jordanie, tandis que le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, a indiqu\u00e9 que de nouvelles sanctions secondaires \u00e9taient susceptibles d\u2019\u00eatre annonc\u00e9es sur une base hebdomadaire. La d\u00e9tente des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a limit\u00e9 la poursuite des achats d\u2019USD et a frein\u00e9 l\u2019ouverture de nouvelles positions vendeuses sur l\u2019or avant des statistiques macro\u00e9conomiques am\u00e9ricaines, notamment le rapport sur l\u2019emploi (NFP) de vendredi. Sur le plan technique, le prix est pass\u00e9 sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 p\u00e9riodes sur le graphique 4 heures pour la premi\u00e8re fois depuis le d\u00e9but d\u2019ao\u00fbt et \u00e9volue sous le retracement de Fibonacci de 38,2 %. Le MACD demeure n\u00e9gatif et le RSI se situe pr\u00e8s de 25, avec des supports \u00e0 4 346,16 $US, 4 263,27 $US, 4 145,27 $US et 3 994,96 $US, et des r\u00e9sistances \u00e0 4 429,04 $US, 4 475,07 $US, 4 531,59 $US et 4 697,36 $US.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 soutenue de l\u2019or (XAU\/USD), alors que le m\u00e9tal peine \u00e0 conserver le seuil crucial de 4 400 $US apr\u00e8s une chute marqu\u00e9e de 3 %. M\u00eame si nous anticipons un l\u00e9ger rebond intrajournalier aujourd\u2019hui, le momentum global demeure fortement baissier en raison des signaux restrictifs de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Tout pic de prix \u00e0 court terme au cours des prochaines semaines devrait \u00eatre per\u00e7u comme une occasion de vente plut\u00f4t que comme un renversement de tendance.<\/p>\n\n
Selon l\u2019outil FedWatch du CME, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux am\u00e9ricains en septembre a bondi \u00e0 60 %, tandis qu\u2019une hausse en d\u00e9cembre s\u2019\u00e9tablit \u00e0 un impressionnant 88 %. Cette posture de resserrement agressif, r\u00e9cemment r\u00e9affirm\u00e9e par le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole, tend historiquement \u00e0 soutenir le dollar am\u00e9ricain et \u00e0 exercer une pression sur les actifs non porteurs de rendement comme l\u2019or. Nous recommandons d\u2019envisager des strat\u00e9gies de type \u00ab bear put spread \u00bb ou des positions vendeuses sur contrats \u00e0 terme afin de tirer parti de cette pression baissi\u00e8re \u00e0 mesure que les co\u00fbts d\u2019emprunt augmentent.<\/p>\n\n
L\u2019escalade du conflit militaire entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz a propuls\u00e9 les prix du p\u00e9trole \u00e0 la hausse, ce qui menace de maintenir l\u2019inflation mondiale tenace et de renforcer la trajectoire restrictive de la Fed. Historiquement, les chocs g\u00e9opolitiques d\u00e9clenchent de brefs flux \u00ab valeur refuge \u00bb vers l\u2019or, mais la force dominante \u00e0 l\u2019heure actuelle demeure la menace de sanctions secondaires hebdomadaires \u00e9voqu\u00e9e par le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent. Nous nous attendons \u00e0 ce que cet environnement macro\u00e9conomique maintienne l\u2019app\u00e9tit pour le dollar am\u00e9ricain, plafonnant fortement le potentiel de hausse de l\u2019or.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, la cassure de l\u2019or sous sa moyenne mobile simple \u00e0 100 p\u00e9riodes et sous le niveau de Fibonacci de 38,2 % confirme un biais baissier marqu\u00e9 \u00e0 court terme. Avec un indice de force relative (RSI) profond\u00e9ment en zone de survente pr\u00e8s de 25, on pourrait observer de brefs rebonds techniques, mais la voie de moindre r\u00e9sistance pointe vers le retracement de 50 % pr\u00e8s de 4 346,16 $US. Les traders devraient viser ce niveau de soutien tout en maintenant des ordres stop serr\u00e9s juste au-dessus de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 4 429,04 $US.<\/p>\n\n
Le rapport am\u00e9ricain sur l\u2019emploi non agricole (NFP) de vendredi prochain constituera le prochain catalyseur majeur susceptible d\u2019orienter les march\u00e9s dans les prochains jours. Si les donn\u00e9es d\u2019emploi ressortent plus fortes que pr\u00e9vu, cela solidifiera probablement les anticipations d\u2019une hausse des taux en septembre et acc\u00e9l\u00e9rera le repli de l\u2019or vers 4 263,27 $US. Nous sugg\u00e9rons de conserver des tailles de position prudentes \u00e0 l\u2019approche de cette publication \u00e0 fort impact, afin de g\u00e9rer les variations brusques de la volatilit\u00e9 implicite.<\/p>\n\n\n\n