L\u2019indice de confiance des entreprises d\u2019ANZ pour la Nouvelle-Z\u00e9lande a recul\u00e9 en ao\u00fbt, glissant \u00e0 53,7 apr\u00e8s 56,1 pr\u00e9c\u00e9demment. Ce mouvement indique un sentiment moins vigoureux que lors de la derni\u00e8re lecture.<\/p>\n
Le dernier r\u00e9sultat du sondage demeure n\u00e9anmoins en territoire positif, mais il marque un net repli par rapport au niveau ant\u00e9rieur. Les donn\u00e9es montrent un refroidissement de la confiance d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre, tel que mesur\u00e9 par l\u2019indice d\u2019ANZ.<\/p>\n
Nous constatons que le dernier indice de confiance des entreprises d\u2019ANZ a fl\u00e9chi \u00e0 53,7 en ao\u00fbt, contre 56,1, signalant un l\u00e9ger refroidissement de l\u2019optimisme \u00e9conomique en Nouvelle-Z\u00e9lande. M\u00eame si ce niveau traduit encore un sentiment positif, ce recul laisse entendre que la reprise domestique pourrait perdre un peu d\u2019\u00e9lan. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient y voir un signal indiquant que la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) sera \u00e0 l\u2019aise de maintenir une trajectoire graduelle de baisses de taux.<\/p>\n
Historiquement, un recul de la confiance des entreprises exerce une pression baissi\u00e8re sur le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais, alors que les chasseurs de rendement se tournent ailleurs. Nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) NZD\/USD avec un prix d\u2019exercice pr\u00e8s de 0,5950 afin de tirer parti d\u2019un potentiel affaiblissement de la devise au cours du prochain mois. Cette strat\u00e9gie s\u2019inscrit dans la tendance plus g\u00e9n\u00e9rale du kiwi \u00e0 sous-performer face \u00e0 un dollar am\u00e9ricain relativement stable.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s de taux, ces donn\u00e9es appuient une position acheteuse sur les contrats \u00e0 terme sur les bank bills n\u00e9o-z\u00e9landais. Nous sugg\u00e9rons de recevoir du fixe sur des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 deux ans afin de capter des gains \u00e0 mesure que la courbe des taux se d\u00e9place vers le bas en anticipation de nouvelles baisses. La tarification actuelle du march\u00e9 des swaps indique que les traders misent sur un assouplissement r\u00e9gulier de la banque centrale, et ce repli de la confiance vient conforter ce sc\u00e9nario.<\/p>\n
Nous conseillons aussi de surveiller la paire crois\u00e9e AUD\/NZD, o\u00f9 l\u2019\u00e9cart de politique mon\u00e9taire devient plus marqu\u00e9. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur AUD\/NZD permet de profiter du contraste entre l\u2019inflation tenace en Australie et le refroidissement de la demande int\u00e9rieure en Nouvelle-Z\u00e9lande. Cette op\u00e9ration pourrait \u00eatre particuli\u00e8rement pertinente au cours des prochaines semaines, alors que les donn\u00e9es locales continuent de montrer une divergence de dynamique \u00e9conomique entre les deux voisins.<\/p>\n\n\n\n