La production industrielle de la Cor\u00e9e du Sud a progress\u00e9 de 3,6 % sur un an en juillet, en ralentissement par rapport \u00e0 5,8 % lors de la lecture pr\u00e9c\u00e9dente. Les donn\u00e9es indiquent un rythme d\u2019expansion plus mod\u00e9r\u00e9 de l\u2019activit\u00e9 manufacturi\u00e8re comparativement au mois pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n\n
Ce ralentissement repr\u00e9sente une d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration de 2,2 points de pourcentage par rapport au taux ant\u00e9rieur, ce qui met en lumi\u00e8re une perte d\u2019\u00e9lan dans la plus r\u00e9cente publication. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni dans le communiqu\u00e9.<\/p>\n\n
La chute marqu\u00e9e de la production industrielle de la Cor\u00e9e du Sud \u00e0 3,6 % en juillet, contre 5,8 % le mois pr\u00e9c\u00e9dent, signale un refroidissement rapide de la fabrication mondiale. En tant que n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les march\u00e9s asiatiques des devises et des actions au cours des prochaines semaines. Nous nous attendons \u00e0 ce que ce ralentissement accentue la pression sur la Banque de Cor\u00e9e pour qu\u2019elle s\u2019oriente vers des baisses de taux plus t\u00f4t que ce que le march\u00e9 anticipe actuellement.<\/p>\n\n
Historiquement, la performance industrielle de la Cor\u00e9e du Sud constitue un barom\u00e8tre fiable des cycles mondiaux de la technologie et du commerce. Alors que la demande mondiale en puces commence \u00e0 plafonner et que la croissance de la production locale de semi-conducteurs ralentit \u00e0 son plus bas niveau depuis des mois, le won cor\u00e9en devient particuli\u00e8rement vuln\u00e9rable. Pour en tirer parti, nous devrions envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (call) sur USD\/KRW afin de nous couvrir contre un affaiblissement de la devise \u00e0 mesure que la politique mon\u00e9taire s\u2019assouplit.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s actions, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options de vente (put) \u00e0 court terme sur l\u2019indice KOSPI 200 afin de se prot\u00e9ger contre une correction plus large du march\u00e9 domestique. Les secteurs des semi-conducteurs et de l\u2019automobile sont particuli\u00e8rement expos\u00e9s \u00e0 cette d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration industrielle, rendant les strat\u00e9gies baissi\u00e8res en \u00e9carts (spreads) sur les indices fortement pond\u00e9r\u00e9s en technologie tr\u00e8s attrayantes en ce moment. Nous suivrons de pr\u00e8s la publication de demain sur les exportations d\u2019ao\u00fbt afin d\u2019ajuster finement ces positions d\u00e9fensives.<\/p>\n\n\n\n