USD\/CAD \u00e9volue tout juste au-dessus de sa moyenne mobile \u00e0 200 jours, pr\u00e8s de 1,3840, alors que les op\u00e9rateurs se concentrent sur les donn\u00e9es de croissance canadiennes attendues \u00e0 13 h 30 (heure de Londres), ou 8 h 30 (heure de New York). L\u2019\u00e9conomie canadienne devrait rebondir au T2, soutenue par la demande int\u00e9rieure et les exportations. Le PIB r\u00e9el est attendu en hausse \u00e0 un rythme annuel d\u00e9saisonnalis\u00e9 (SAAR) de 3,4 % apr\u00e8s -0,1 % au T1, au-dessus de la projection de 2,5 % de la Banque du Canada; l\u2019estimation avanc\u00e9e de Statistique Canada du PIB de juillet doit aussi offrir un premier signal pour le T3.<\/p>\n
Les perspectives sont compliqu\u00e9es par l\u2019escalade d\u2019une guerre commerciale \u00c9tats-Unis\u2013Canada qui pourrait limiter la durabilit\u00e9 de tout rebond. L\u2019inflation sous-jacente tourne autour de 2 %, un contexte qui laisse \u00e0 la BdC la marge n\u00e9cessaire pour demeurer en pause. Les march\u00e9s int\u00e8grent 75 pdb de hausses de la BdC sur les douze prochains mois, un positionnement qui sugg\u00e8re un risque de r\u00e9\u00e9valuation et un USD\/CAD plus ferme pr\u00e8s de 1,4000.<\/p>\n
Nous recommandons aux intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une cassure de l\u2019USD\/CAD, alors que la paire se maintient tout juste au-dessus de sa cruciale moyenne mobile \u00e0 200 jours de 1,3840. Bien que le PIB du T2 canadien soit attendu en net rebond \u00e0 3,4 % SAAR, la publication imminente devrait provoquer une forte volatilit\u00e9 sur le march\u00e9 des options. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) USD\/CAD afin de capter un mouvement haussier vers 1,4000, \u00e0 mesure que les risques de march\u00e9 plus larges s\u2019accumulent.<\/p>\n
M\u00eame si la croissance projet\u00e9e repr\u00e9sente un bond marqu\u00e9 par rapport \u00e0 la contraction de -0,1 % au T1, l\u2019aggravation du diff\u00e9rend commercial entre les \u00c9tats-Unis et le Canada menace de freiner cet \u00e9lan. Le commerce bilat\u00e9ral entre les deux pays a r\u00e9cemment d\u00e9pass\u00e9 900 G$, ce qui signifie que de nouveaux tarifs pourraient perturber fortement le secteur exportateur canadien et peser sur la devise. Dans ce contexte, nous jugeons hautement irr\u00e9aliste l\u2019\u00e9valuation actuelle du march\u00e9, qui int\u00e8gre 75 points de base de hausses du taux directeur de la Banque du Canada au cours de la prochaine ann\u00e9e.<\/p>\n
Avec une inflation sous-jacente canadienne actuellement bien arrim\u00e9e pr\u00e8s de la cible de 2 %, la banque centrale dispose d\u2019une marge de man\u0153uvre suffisante pour maintenir les taux inchang\u00e9s et prot\u00e9ger l\u2019\u00e9conomie int\u00e9rieure. Nous anticipons une revalorisation plus accommodante au cours des prochaines semaines, ce qui devrait retrancher une prime au dollar canadien. Les traders peuvent en tirer parti en vendant des contrats \u00e0 terme sur le huard (\u00ab Loonie \u00bb) ou en utilisant des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de profiter d\u2019une baisse des anticipations de rendement au Canada.<\/p>\n\n\n\n