USD\/CNH a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9, dans le sillage d\u2019un rebond plus large du dollar US et d\u2019une fermet\u00e9 des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, m\u00eame si le mouvement est demeur\u00e9 contenu. La paire s\u2019\u00e9changeait derni\u00e8rement autour de 6,7225, avec un l\u00e9ger momentum baissier toujours visible sur le graphique quotidien. Le RSI montre des signes pr\u00e9liminaires de redressement \u00e0 partir de conditions de survente, ce qui laisse de la place \u00e0 un rebond modeste. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 6,7410 (MMA 21 jours), puis \u00e0 6,75, tandis que le soutien se trouve \u00e0 6,72 et 6,70.<\/p>\n\n
Au-del\u00e0 des moteurs macro \u00e0 court terme, le regain de pression am\u00e9ricaine sur l\u2019Iran ajoute de l\u2019incertitude compte tenu de la position de la Chine comme important acheteur de p\u00e9trole iranien. L\u2019impact imm\u00e9diat sur les changes devrait rester limit\u00e9 si les mesures \u00e9vitent de viser directement les grandes institutions financi\u00e8res chinoises, mais toute escalade des sanctions secondaires contre des entreprises ou des banques chinoises pourrait accro\u00eetre la volatilit\u00e9 bidirectionnelle du RMB. Par ailleurs, la PBoC signale une pr\u00e9f\u00e9rence pour une trajectoire d\u2019appr\u00e9ciation mesur\u00e9e, renforc\u00e9e par un \u00e9cart important entre le fixing et les attentes, ce qui traduit une prudence quant \u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration de la vigueur du RMB.<\/p>\n\n—\n\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9 dans les deux sens sur USD\/CNH au cours des prochaines semaines, \u00e0 mesure que le dollar US rebondit. Alors que la paire a r\u00e9cemment oscill\u00e9 autour de 6,7225, nous sugg\u00e9rons d\u2019\u00e9tablir des positions longues pr\u00e8s de la solide zone de soutien de 6,70 \u00e0 6,72. Cette strat\u00e9gie s\u2019inscrit dans la hausse plus g\u00e9n\u00e9rale des rendements des Treasuries, le 10 ans s\u2019\u00e9tant r\u00e9cemment raffermi pr\u00e8s de 4,1 %, ce qui offre un appui de fond au billet vert.<\/p>\n\n
Pour encadrer le risque, les traders devraient viser des prises de profit \u00e0 court terme pr\u00e8s de la zone de r\u00e9sistance imm\u00e9diate de 6,7410 \u00e0 6,7500. Nous anticipons un rebond technique modeste, puisque l\u2019indice de force relative (RSI) quotidien montre des signes timides de sortie de la zone de survente. Toutefois, le potentiel haussier devrait demeurer plafonn\u00e9, la Banque populaire de Chine continuant de signaler sa pr\u00e9f\u00e9rence pour une appr\u00e9ciation graduelle et contr\u00f4l\u00e9e du renminbi.<\/p>\n\n—\n\n
Par ailleurs, il faut surveiller de pr\u00e8s l\u2019\u00e9volution g\u00e9opolitique, en particulier autour des exportations de brut iranien, qui ont r\u00e9cemment atteint un sommet pluriannuel d\u2019environ 1,5 million de barils par jour. Toute escalade des sanctions secondaires am\u00e9ricaines visant des institutions financi\u00e8res chinoises impliqu\u00e9es dans ces transactions pourrait d\u00e9clencher des pics soudains de volatilit\u00e9. Pour les traders d\u2019options, ce contexte rend l\u2019achat de straddles ou de strangles \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance particuli\u00e8rement attrayant afin de capter des mouvements brusques et marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n\n\n\n