L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) s\u2019est maintenu juste au-dessus de 99,00 jeudi, inchang\u00e9 et confin\u00e9 \u00e0 une fourchette de moins d\u2019un cinqui\u00e8me de point. Il demeure environ 2,6 % sous le sommet de juin, juste sous 102,00, tout en \u00e9voluant sous une moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 50 jours pr\u00e8s de 100,00 et une moyenne \u00e0 200 jours stable autour de 99,75. Trois interventions \u00e0 Jackson Hole ont \u00e9t\u00e9 prononc\u00e9es avant l\u2019ouverture de New York, dont deux \u00e0 tonalit\u00e9 restrictive, sans provoquer de r\u00e9action du panier. L\u2019attention se tourne vers le discours d\u2019ouverture du pr\u00e9sident de la Fed vendredi \u00e0 14 h 00 GMT, lu \u00e0 partir d\u2019un texte pr\u00e9par\u00e9 sans p\u00e9riode de questions, en parall\u00e8le de donn\u00e9es publi\u00e9es \u00e0 la m\u00eame minute.<\/p>\n
L\u2019\u00e9volution des prix s\u2019est dissoci\u00e9e de la lecture de la politique mon\u00e9taire. Apr\u00e8s la d\u00e9cision du 29 juillet \u2014 cinq statu quo d\u2019affil\u00e9e, vot\u00e9s 9\u20133, avec des premi\u00e8res dissidences r\u00e9clamant une baisse imm\u00e9diate d\u2019un quart de point \u2014 le DXY a recul\u00e9 d\u2019environ 1,7 point, de juste sous 101,50 \u00e0 autour de 99,75, sans rebond significatif depuis. \u00c0 la suite du 19 ao\u00fbt, lorsque le Tr\u00e9sor a doubl\u00e9 les op\u00e9rations de rachats sur la partie longue, le rendement du 30 ans a baiss\u00e9 de plus de neuf points de base et le DXY a cass\u00e9 \u00e0 un niveau juste au-dessus de 98,50. Les rendements r\u00e9els dominent la hausse du long terme : sur les 67 points de base ajout\u00e9s par le 30 ans de la fin f\u00e9vrier \u00e0 la mi-ao\u00fbt, 63 l\u2019ont \u00e9t\u00e9 via les rendements r\u00e9els et quatre via les anticipations d\u2019inflation (breakevens) ; les avoirs \u00e9trangers en Treasuries ont recul\u00e9 de 72,1 G$ US en juin, le Japon en baisse de 26,4 G$ US et la Chine de 25,9 G$ US.<\/p>\n
L\u2019euro repr\u00e9sente pr\u00e8s de 58 % du DXY ; le PMI composite de la zone euro s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 52,1 en ao\u00fbt et le taux de d\u00e9p\u00f4t de la BCE est \u00e0 2,25 %. Le yen compte pour pr\u00e8s de 14 % et les swaps sugg\u00e8rent environ 80 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de la BoJ le 18 septembre. Vendredi apporte aussi la r\u00e9vision de r\u00e9f\u00e9rence, apr\u00e8s des rondes pr\u00e9c\u00e9dentes qui avaient retranch\u00e9 818 000 et 911 000 emplois, ainsi que l\u2019indice PMI de Chicago \u00e0 13 h 45 GMT (consensus 57 contre 57,6 pr\u00e9c\u00e9demment) et l\u2019indice final de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan \u00e0 14 h 00 (sentiment 51, attentes 50,6). Les prix tir\u00e9s du Web situent la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre \u00e0 pr\u00e8s d\u2019une chance sur trois.<\/p>\n\n\n\n