L\u2019or (XAU\/USD) a progress\u00e9 de 0,17 % jeudi et s\u2019est maintenu au-dessus de 4 600 $, \u00e0 4 601 $, m\u00eame si les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis ont recul\u00e9 \u00e0 203 000, contre 207 000, sous une pr\u00e9vision de 208 000. Le d\u00e9ficit commercial am\u00e9ricain s\u2019est n\u00e9anmoins creus\u00e9 en juillet \u00e0 118,8 G$ US, contre 101,4 G$ US, tandis que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) est demeur\u00e9 stable \u00e0 99,14. L\u2019attention se tourne vers le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, en amont de son discours \u00e0 Jackson Hole : les march\u00e9s \u00e9valuent \u00e0 68 % la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo \u00e0 la r\u00e9union du 16 septembre, alors que la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux en d\u00e9cembre est de 72 %, selon Prime Terminal.<\/p>\n\n
Le risque g\u00e9opolitique est rest\u00e9 au centre des pr\u00e9occupations apr\u00e8s des informations faisant \u00e9tat d\u2019une entente Iran\u2013Oman concernant le d\u00e9troit d\u2019Hormuz, arrangement d\u00e9crit comme en attente d\u2019approbations internes et sans reconnaissance am\u00e9ricaine. Sur le plan technique, le m\u00e9tal a repris le seuil de 4 600 $, mais demeure sous les sommets hebdomadaires pr\u00e8s de 4 697 $, le RSI signalant un ralentissement du momentum. Les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4 650 $ et 4 700 $, avant le sommet du 7 mai \u00e0 4 764 $; les supports sont \u00e0 4 600 $, puis 4 594 $, avant la moyenne mobile simple (MMS) de 200 jours \u00e0 4 376 $, suivie de 4 324 $ et 4 300 $.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter, pour l\u2019or, une strat\u00e9gie de consolidation neutre \u00e0 l\u00e9g\u00e8rement haussi\u00e8re au cours des prochaines semaines. Avec l\u2019or autour de 4 601 $ et le discours du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, qui approche, nous anticipons une volatilit\u00e9 accrue, mais sans rupture imm\u00e9diate. Historiquement, les prix de l\u2019or fluctuent en moyenne de 1,2 % \u00e0 1,8 % durant la semaine du symposium de Jackson Hole, ce qui rend des strat\u00e9gies d\u2019options \u00e0 court terme comme les straddles particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n\n
Nous devrions surveiller de pr\u00e8s le support cl\u00e9 de 4 600 $, car un passage sous ce niveau pourrait d\u00e9clencher un repli vers 4 594 $. \u00c0 la hausse, le momentum est actuellement plafonn\u00e9; nous devrions donc viser les r\u00e9sistances \u00e0 4 650 $ et 4 700 $ pour prendre des profits sur les positions longues. Si le prix n\u2019arrive pas \u00e0 franchir ces plafonds, l\u2019ex\u00e9cution de strat\u00e9gies de corridor (range-bound) permettra d\u2019encaisser des primes pendant que le march\u00e9 consolide.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Hormuz et une inflation persistante continuent d\u2019appuyer l\u2019attrait de l\u2019or comme valeur refuge, ce qui limite les risques de baisse. Comme les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 68 % de taux inchang\u00e9s en septembre, mais de 72 % d\u2019une hausse en d\u00e9cembre, nous devrions nous positionner en vue d\u2019un dollar plus fort plus tard cette ann\u00e9e. Le recours \u00e0 des options de vente (puts) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance longue sur l\u2019or pourrait nous aider \u00e0 nous couvrir contre un repli potentiel vers la moyenne mobile de 200 jours \u00e0 4 376 $ lorsque la Fed rel\u00e8vera effectivement ses taux.<\/p>\n\n
Le fait que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain soit rest\u00e9 stable \u00e0 99,14 montre que le billet vert demeure r\u00e9silient, ce qui, en g\u00e9n\u00e9ral, plafonne les gains excessifs de l\u2019or. Pour composer avec cette situation, on peut s\u2019appuyer sur des donn\u00e9es historiques indiquant qu\u2019un DXY stable au-dessus de 99 conduit souvent l\u2019or \u00e0 consolider dans une fourchette serr\u00e9e d\u2019environ 3 % avant son prochain grand mouvement. Les traders devraient combiner des couvertures li\u00e9es au DXY avec leurs d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or afin d\u2019\u00e9quilibrer tout mouvement brusque d\u00e9clench\u00e9 par les prochaines donn\u00e9es sur le sentiment des consommateurs.<\/p>\n\n\n\n