Les r\u00e9sultats de Nvidia ont raviv\u00e9 les achats sur les titres li\u00e9s \u00e0 l\u2019IA, ramenant le Nasdaq 100 vers les sommets d\u2019hier. La techno a surperform\u00e9, tandis que les march\u00e9s plus larges se sont affaiblis \u00e0 mesure que l\u2019app\u00e9tit pour le risque s\u2019est estomp\u00e9 \u00e0 l\u2019approche du discours de Kevin Warsh \u00e0 Jackson Hole et de la fin de mois. Le FTSE 100 a recul\u00e9, les gains du d\u00e9but de semaine s\u2019\u00e9tant effac\u00e9s dans un mouvement de ventes g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es, et le CAC 40 a sous-perform\u00e9 apr\u00e8s que la hausse des prix du p\u00e9trole a pes\u00e9 sur le groupe d\u2019infrastructures Eiffage.<\/p>\n
La livre sterling a prolong\u00e9 sa baisse pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance face au dollar, m\u00eame si la pression vendeuse plus marqu\u00e9e d\u2019hier s\u2019est att\u00e9nu\u00e9e. Le GBPUSD s\u2019est repli\u00e9 apr\u00e8s une forte remont\u00e9e, le positionnement demeurant prudent en raison de l\u2019incertitude avant Jackson Hole. Les march\u00e9s \u00e9valuent les sp\u00e9culations voulant que Warsh adopte un ton plus hawkish, en parall\u00e8le aux attentes d\u2019une \u00e9ventuelle hausse des taux en septembre.<\/p>\n
Nous devrions tirer parti du nouvel \u00e9lan dans la techno en privil\u00e9giant des options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur le Nasdaq 100, qui revient \u00e0 l\u2019assaut de ses sommets r\u00e9cents. Les derniers r\u00e9sultats \u00e9clatants de Nvidia \u2014 affichant une croissance massive des revenus sur un an \u2014 confirment que le th\u00e8me de l\u2019intelligence artificielle demeure tr\u00e8s r\u00e9silient. Toutefois, il faut maintenir des stop-loss serr\u00e9s, car des valorisations \u00e9lev\u00e9es rendent ce rally boursier vuln\u00e9rable \u00e0 des prises de profits soudaines \u00e0 l\u2019approche du week-end.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous voyons une occasion claire de vendre \u00e0 d\u00e9couvert le FTSE 100 ou d\u2019acheter des options de vente (puts), alors que les march\u00e9s europ\u00e9ens subissent une forte pression baissi\u00e8re. Historiquement, septembre est le mois le plus faible du calendrier pour l\u2019indice britannique, qui a affich\u00e9 en moyenne un recul d\u2019environ 1 % au cours des vingt derni\u00e8res ann\u00e9es. Avec la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie qui p\u00e8se sur des poids lourds industriels comme Eiffage, les actions europ\u00e9ennes devraient rester tr\u00e8s vuln\u00e9rables dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s des devises, nous recommandons aux traders de se positionner pour une livre plus faible en achetant des options de vente (puts) sur GBP\/USD. La livre semble essouffl\u00e9e apr\u00e8s sa forte progression, et les sp\u00e9culations autour d\u2019un discours plus hawkish de Kevin Warsh \u00e0 Jackson Hole redonnent d\u00e9j\u00e0 du tonus au billet vert. Si la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux en septembre augmente, le dollar devrait se raffermir nettement et entra\u00eener la livre encore plus bas.<\/p>\n\n\n\n