Le solde commercial des biens des \u00c9tats-Unis pour juillet s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 un d\u00e9ficit de -118,8 G$, soit pire que la pr\u00e9vision de -99 G$. Le r\u00e9sultat implique un d\u00e9ficit plus important dans les flux de biens transfrontaliers que ce que les march\u00e9s avaient anticip\u00e9 pour le mois.<\/p>\n
\u00c0 -118,8 G$, la lecture creuse l\u2019\u00e9cart par rapport aux attentes de 19,8 G$. Cette donn\u00e9e s\u2019ajoute \u00e0 la s\u00e9rie de publications de juillet sur le secteur ext\u00e9rieur et alimentera les \u00e9valuations plus larges des dynamiques commerciales et des hypoth\u00e8ses de croissance \u00e0 court terme.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons l\u2019\u00e9largissement inattendu du d\u00e9ficit commercial des biens en juillet \u00e0 -118,8 G$ comme un signal clair que les estimations du PIB du troisi\u00e8me trimestre subiront une pression \u00e0 la baisse. Il s\u2019agit de l\u2019un des d\u00e9ficits les plus importants observ\u00e9s depuis les creux historiques du d\u00e9but de 2022, lorsque le d\u00e9ficit avait culmin\u00e9 pr\u00e8s de -125 G$. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 imm\u00e9diate de l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY), le march\u00e9 int\u00e9grant cet important frein \u00e0 la croissance.<\/p>\n
Pour tirer parti de cette tendance, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente \u00e0 court terme sur le dollar am\u00e9ricain face \u00e0 des devises plus fortes comme l\u2019euro ou le yen japonais. Le march\u00e9 des changes est tr\u00e8s sensible \u00e0 la d\u00e9gradation des soldes commerciaux, ce qui, historiquement, att\u00e9nue la vigueur du billet vert, puisque davantage de dollars quittent le pays pour payer les importations. Le recours aux options nous permet de limiter le risque de baisse tout en nous positionnant pour un dollar plus faible au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Nous nous attendons aussi \u00e0 ce que ce d\u00e9ficit alimente la sp\u00e9culation sur des baisses de taux plus agressives de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale afin de soutenir l\u2019\u00e9conomie int\u00e9rieure. Les traders devraient envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur les contrats \u00e0 terme de bons du Tr\u00e9sor afin de profiter d\u2019une baisse des rendements. Lorsque les exportations nettes amputent le PIB, les rendements ont tendance \u00e0 reculer, les investisseurs se r\u00e9fugiant dans la s\u00e9curit\u00e9 de la dette publique.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s actions, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur de grandes multinationales am\u00e9ricaines exportatrices, qui pourraient b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un dollar plus faible rendant leurs produits moins chers \u00e0 l\u2019\u00e9tranger. Parall\u00e8lement, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente sur les secteurs de d\u00e9tail fortement d\u00e9pendants des importations, qui risquent de souffrir de la hausse des co\u00fbts d\u2019importation. Cette strat\u00e9gie d\u2019options \u00e0 deux volets nous aide \u00e0 composer avec l\u2019impact in\u00e9gal de cet \u00e9largissement du d\u00e9s\u00e9quilibre commercial sur les entreprises.<\/p>\n\n\n\n