La roupie indienne s\u2019est affaiblie face au dollar am\u00e9ricain jeudi apr\u00e8s le cong\u00e9 de la veille, l\u2019USD\/INR rebondissant vers 95,50 apr\u00e8s le creux de 10 jours de mardi \u00e0 95,40. Un repli des prix du p\u00e9trole laissait entrevoir une ouverture plus ferme, mais la reprise du dollar mercredi a suivi la publication des donn\u00e9es de juillet sur les d\u00e9penses de consommation personnelle (PCE) aux \u00c9tats-Unis, qui ont maintenu les pr\u00e9occupations li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation au premier plan. L\u2019indice du dollar (DXY) se maintenait pr\u00e8s de 99,15. Le PCE de base s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 3,3 % sur un an, conforme aux estimations et \u00e0 la lecture pr\u00e9c\u00e9dente, tandis que le PCE global est rest\u00e9 \u00e0 3,7 %, contre 3,6 % attendu. L\u2019outil CME FedWatch indiquait une probabilit\u00e9 de 64 % que les taux demeurent inchang\u00e9s en septembre.<\/p>\n
Les march\u00e9s surveillaient aussi les commentaires du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, au symposium de Jackson Hole le vendredi 28 ao\u00fbt. Par ailleurs, le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique a confirm\u00e9 un accord de partage des revenus avec Oman li\u00e9 au d\u00e9troit d\u2019Ormuz, qui transporte pr\u00e8s d\u2019un cinqui\u00e8me de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial, tout en pr\u00e9cisant que la r\u00e9ouverture exigerait plus que cet accord. Le brut MCX \u00e9ch\u00e9ance 21 septembre reculait de 1,5 % \u00e0 environ 7 775 Rs. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR \u00e9voluait pr\u00e8s de l\u2019EMA \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,5543, avec une r\u00e9sistance \u00e0 95,55 puis \u00e0 96,5178, et un soutien \u00e0 95,40 puis \u00e0 94,16; le RSI (14) se situait dans la fourchette 40,00\u201360,00. Warsh est devenu pr\u00e9sident de la Fed en mai 2026; son mandat court jusqu\u2019en 2030, et son mandat au Conseil des gouverneurs se termine en mai 2040; il est n\u00e9 le 13 avril 1970 et a \u00e9t\u00e9 gouverneur de 2006 \u00e0 2011.<\/p>\n
Nous observons une consolidation serr\u00e9e de la paire USD\/INR autour du niveau de 95,50, alors que les participants au march\u00e9 dig\u00e8rent des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaine qui restent tenaces. Avec la moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 p\u00e9riodes autour de 95,55 et l\u2019indice de force relative (RSI) en zone neutre, les signaux techniques pointent vers une contraction classique de la volatilit\u00e9. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient \u00e9viter une exposition directionnelle trop marqu\u00e9e aujourd\u2019hui et se pr\u00e9parer \u00e0 une \u00e9ventuelle sortie de range.<\/p>\n
L\u2019allocution \u00e0 Jackson Hole du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, le 28 ao\u00fbt, constitue le principal catalyseur \u00e0 surveiller. Comme l\u2019outil CME FedWatch indique actuellement une probabilit\u00e9 de 64 % de statu quo en septembre, toute surprise plus restrictive (\u00ab hawkish \u00bb) pourrait rapidement propulser l\u2019USD\/INR au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 95,55. Pour se couvrir contre ce risque d\u2019\u00e9v\u00e9nement, nous sugg\u00e9rons des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle acheteur (long straddle) ou strangle acheteur (long strangle) afin de capter des mouvements brusques dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n
Sur le plan fondamental, l\u2019accord de partage des revenus entre l\u2019Iran et Oman pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz a contribu\u00e9 \u00e0 faire reculer les prix du brut, ce qui avantage directement l\u2019\u00e9conomie indienne, fortement d\u00e9pendante du p\u00e9trole. Historiquement, l\u2019Inde importe plus de 85 % de ses besoins en p\u00e9trole brut, de sorte qu\u2019une baisse durable des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie soutiendrait la roupie. Nous pouvons en tirer parti en mettant en place des \u00e9carts de calls baissiers (bear call spreads) si l\u2019USD\/INR n\u2019arrive pas \u00e0 franchir 96,52.<\/p>\n
Pour les traders \u00e0 court terme, le niveau de soutien imm\u00e9diat \u00e0 95,40 constitue une ligne critique \u00e0 ne pas franchir. Si ce soutien tient apr\u00e8s le symposium de Jackson Hole, nous nous attendons \u00e0 la poursuite d\u2019un march\u00e9 en range, ce qui rend les condors de fer (iron condors) attrayants. En revanche, une rupture nette sous 95,40 pourrait ouvrir la voie vers 94,16, ce qui nous am\u00e8nerait \u00e0 basculer rapidement vers des options de vente (puts).<\/p>\n\n\n\n