Nvidia a d\u00e9clar\u00e9 des revenus trimestriels de 96,22 G$, au-dessus du consensus de 92,17 G$ et le double du niveau du T2 2025. Le b\u00e9n\u00e9fice net a aussi doubl\u00e9 sur un an pour atteindre 53,95 G$, soit 2,22 $ par action contre 1,87 $ auparavant. Pour le trimestre en cours, l\u2019entreprise a indiqu\u00e9 que les ventes \u00ab franchiraient \u00bb les 100 G$ pour atteindre 108 G$, soit environ 4 G$ au-dessus des pr\u00e9visions, malgr\u00e9 l\u2019absence anticip\u00e9e de ventes de centres de donn\u00e9es vers la Chine. Elle a ajout\u00e9 un nouveau programme de rachat d\u2019actions de 26 G$ et a d\u00e9clar\u00e9 un dividende, tandis que le titre a grimp\u00e9 de plus de 4 % en apr\u00e8s-s\u00e9ance, apr\u00e8s quatre trimestres cons\u00e9cutifs de replis post-r\u00e9sultats.<\/p>\n
La ventilation des revenus montre des ventes de centres de donn\u00e9es de 92 G$, 92 % des revenus totaux provenant de l\u2019unit\u00e9 centres de donn\u00e9es et ventes de puces. Les hyperscalers ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 48,7 G$, tandis que Nvidia Cloud, ainsi que les clients industriels et d\u2019entreprise, ont contribu\u00e9 40,3 G$, en hausse de plus de 100 % sur un an. Le b\u00e9n\u00e9fice net inclut un gain de 7,8 G$ provenant de placements en actions, notamment Intel et SpaceX. Nvidia a indiqu\u00e9 qu\u2019elle doublerait ses engagements d\u2019approvisionnement \u00e0 279 G$, en grande partie li\u00e9s aux co\u00fbts de m\u00e9moire; l\u2019action de Micron a gagn\u00e9 plus de 3 % en apr\u00e8s-s\u00e9ance, et le rapport mentionnait 220 $ et 235 $ comme niveaux potentiels de cours.<\/p>\n
Avec Nvidia qui met fin aujourd\u2019hui \u00e0 sa s\u00e9rie de quatre trimestres de recul post-r\u00e9sultats, nous estimons que les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient imm\u00e9diatement se repositionner vers une posture agressive et haussi\u00e8re. \u00c9tant donn\u00e9 que les options sur Nvidia repr\u00e9sentent souvent plus de 20 % du volume total du march\u00e9 am\u00e9ricain des options sur actions individuelles, la liquidit\u00e9 est tr\u00e8s favorable pour prendre des positions propres et \u00e0 effet de levier. Nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) visant le niveau de 220 $, puisque le titre semble bien positionn\u00e9 pour remonter vers son pr\u00e9c\u00e9dent sommet de 235 $ au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Pour les traders qui souhaitent \u00e9viter les primes \u00e9lev\u00e9es des options sur Nvidia, l\u2019engagement d\u2019approvisionnement massif de 279 G$ de la soci\u00e9t\u00e9 fait des d\u00e9riv\u00e9s des fournisseurs une alternative attrayante. Nous sugg\u00e9rons d\u2019examiner les options d\u2019achat sur des partenaires cl\u00e9s comme Micron Technology, qui a historiquement affich\u00e9 une forte corr\u00e9lation avec les phases haussi\u00e8res de Nvidia. Le recours \u00e0 des \u00e9carts haussiers avec options d\u2019achat (bull call spreads) sur ces fournisseurs nous permettra de capter le rallye in\u00e9vitable de la cha\u00eene d\u2019approvisionnement sur plusieurs semaines, tout en maintenant des co\u00fbts de capital relativement bas.<\/p>\n
Il faut aussi tenir compte de la baisse typique de la volatilit\u00e9 implicite apr\u00e8s la publication des r\u00e9sultats, qui peut rapidement r\u00e9duire la valeur de contrats d\u2019options simples. Pour se prot\u00e9ger contre cet \u00e9crasement de volatilit\u00e9, nous recommandons de mettre en place des \u00e9carts diagonaux (diagonal spreads) ou des \u00e9carts calendaires (calendar spreads) qui profitent de l\u2019\u00e9rosion temporelle sur les contrats \u00e0 plus court terme, tout en conservant une exposition longue \u00e0 la hausse. Cette approche \u00e9quilibr\u00e9e nous aidera \u00e0 profiter de cette vague historique li\u00e9e \u00e0 l\u2019IA au cours des prochaines semaines, sans surexposer nos portefeuilles \u00e0 des replis soudains du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n