Les donn\u00e9es de l\u2019Energy Information Administration (EIA) des \u00c9tats-Unis pour la semaine se terminant le 21 ao\u00fbt montrent que les stocks d\u2019essence am\u00e9ricains sont pass\u00e9s en mode d\u00e9stockage. Les stocks ont recul\u00e9 de 2,536 millions de barils, renversant la hausse de 0,688 million de barils observ\u00e9e lors de la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n
Selon le communiqu\u00e9 de l\u2019EIA, ce changement marque un basculement d\u2019une accumulation des stocks \u00e0 une contraction des stocks au cours de la plus r\u00e9cente semaine de r\u00e9f\u00e9rence. Les chiffres refl\u00e8tent la variation nette hebdomadaire des approvisionnements d\u2019essence \u00e0 l\u2019\u00e9chelle nationale.<\/p>\n
Nous venons d\u2019observer une chute marqu\u00e9e des stocks d\u2019essence aux \u00c9tats-Unis, en baisse de 2,536 millions de barils pour la semaine se terminant le 21 ao\u00fbt. Ce d\u00e9stockage soudain a annul\u00e9 la hausse de 0,688 million de barils de la semaine pr\u00e9c\u00e9dente, signe que la demande li\u00e9e aux d\u00e9placements de fin d\u2019\u00e9t\u00e9 demeure robuste. Nous nous attendons \u00e0 ce que cette tension sur l\u2019offre d\u00e9clenche un rebond rapide des prix des carburants \u00e0 court terme au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Pour tirer profit de cette tendance, les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s pourraient envisager des positions acheteuses (long) sur les contrats \u00e0 terme RBOB sur l\u2019essence ou l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme. Historiquement, des baisses importantes des stocks \u00e0 la fin ao\u00fbt \u00e9largissent le crack spread de l\u2019essence, qui repr\u00e9sente la marge entre le p\u00e9trole brut et les produits raffin\u00e9s. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des \u00e9carts haussiers sur options d\u2019achat (bull call spreads) afin de g\u00e9rer le risque tout en se positionnant pour une possible pointe des prix avant le d\u00e9but de la maintenance saisonni\u00e8re des raffineries.<\/p>\n
Les stocks d\u2019essence am\u00e9ricains actuels se situent d\u00e9j\u00e0 environ 3 % sous leur moyenne saisonni\u00e8re sur cinq ans, ce qui rend le march\u00e9 tr\u00e8s sensible \u00e0 toute nouvelle perturbation. Avec des taux d\u2019utilisation des raffineries qui tournent actuellement autour de 92 % en moyenne, m\u00eame de modestes temp\u00eates tropicales tardives dans le golfe du Mexique pourraient propulser les prix. Les volumes de n\u00e9gociation sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques augmentent historiquement durant ces transitions de fin d\u2019\u00e9t\u00e9, offrant une liquidit\u00e9 abondante pour prendre position.<\/p>\n\n\n\n