Perspectives de revenus de Nvidia et ambitions grandissantes en IA<\/p>\n\n
Nvidia publie ses r\u00e9sultats trimestriels apr\u00e8s la cl\u00f4ture aux \u00c9tats-Unis, et les pr\u00e9visions pointent vers des revenus sup\u00e9rieurs \u00e0 92 G$ et un b\u00e9n\u00e9fice par action de 2,09 $. L\u2019entreprise avait auparavant indiqu\u00e9 viser des revenus de T2 de 91 G$, plus ou moins 2 %, apr\u00e8s une hausse de 85 % sur un an au T1. L\u2019attention se porte aussi sur tout indice d\u2019une trajectoire vers 100 G$ de revenus trimestriels, \u00e0 la suite de r\u00e9f\u00e9rences ant\u00e9rieures \u00e0 une demande qui s\u2019acc\u00e9l\u00e8re pour ses GPU. Le titre a gagn\u00e9 2 % mardi, rebondissant sur le soutien de la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 50 jours \u00e0 207 $ pour remonter \u00e0 213 $, et affichait une l\u00e9g\u00e8re hausse en pr\u00e9ouverture; les analystes techniques surveillent 216 $ \u00e0 la hausse et 195 $, puis 190 $, \u00e0 la baisse. <\/p>\n\n
Au-del\u00e0 des ventes, les march\u00e9s d\u00e9cortiquent un bilan en mutation alors que Nvidia s\u2019\u00e9tend de la fabrication de puces vers le financement d\u2019infrastructures d\u2019IA. Le groupe a convenu d\u2019un montage de financement de 105 G$ pour un projet de centre de donn\u00e9es en Ohio, lou\u00e9 \u00e0 OpenAI pour 20 ans, en plus d\u2019un investissement de 1,5 G$ dans SB Energy \u2014 le tout apr\u00e8s un partenariat de 100 G$ visant 10 gigawatts de futurs centres de donn\u00e9es. En ao\u00fbt, il a aussi annonc\u00e9 une plateforme de financement de l\u2019IA de 500 G$ avec cinq autres institutions. Les \u00ab titres non n\u00e9gociables \u00bb ont grimp\u00e9 \u00e0 43 G$ le trimestre dernier, contre 3 G$ un an plus t\u00f4t, tandis que la capitalisation boursi\u00e8re de 5,2 T$ et un C\/B pr\u00e9visionnel de 23 \u2014 contre un peu plus de 20 pour le S&P 500 \u2014 maintiennent une sensibilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e \u00e0 la valorisation, alors que le b\u00e9n\u00e9fice net et les gains non r\u00e9alis\u00e9s passent au premier plan.<\/p>\n\n
Alors que Nvidia s\u2019appr\u00eate \u00e0 publier ce soir, les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements d\u2019ampleur compte tenu de la capitalisation boursi\u00e8re astronomique de 5,2 T$. Historiquement, le march\u00e9 des options de Nvidia int\u00e8gre un mouvement moyen post-r\u00e9sultats d\u2019environ 8 % \u00e0 10 %, ce qui se traduit actuellement par une variation potentielle d\u2019environ 17 $ \u00e0 21 $ \u00e0 partir du niveau actuel de 213 $. Selon nous, n\u00e9gocier cet \u00e9v\u00e9nement exige de g\u00e9rer avec soin l\u2019in\u00e9vitable \u00e9crasement de la volatilit\u00e9 implicite apr\u00e8s les r\u00e9sultats, qui fait g\u00e9n\u00e9ralement chuter les primes d\u2019options imm\u00e9diatement apr\u00e8s l\u2019annonce.<\/p>\n\n
Pour les haussiers qui visent une cassure au-dessus de la r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 216 $, l\u2019achat de calls \u00ab secs \u00bb est tr\u00e8s risqu\u00e9 en raison de ces primes gonfl\u00e9es. Nous recommandons plut\u00f4t d\u2019utiliser des \u00e9carts haussiers (bull call spreads) afin de compenser le co\u00fbt \u00e9lev\u00e9 de la volatilit\u00e9 implicite tout en se positionnant pour une pouss\u00e9e vers de nouveaux sommets. Cette strat\u00e9gie limite le risque en capital au d\u00e9part, tout en permettant de profiter d\u2019une \u00e9ventuelle projection vers 100 G$ de revenus trimestriels.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, le virage rapide de l\u2019entreprise vers un r\u00f4le de financeur de l\u2019IA, avec plus de 43 G$ en titres non n\u00e9gociables, introduit de nouveaux risques de bilan que le march\u00e9 ne mesure peut-\u00eatre pas encore pleinement. Si les investisseurs r\u00e9agissent n\u00e9gativement \u00e0 ces expositions \u00e0 long terme li\u00e9es \u00e0 l\u2019endettement, le titre pourrait facilement passer sous sa moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 207 $ et glisser vers 195 $. Pour se couvrir contre ce risque baissier au cours des prochaines semaines, nous privil\u00e9gions la mise en place d\u2019\u00e9carts baissiers (bear put spreads) visant le plancher de soutien \u00e0 190 $ \u00e9tabli \u00e0 la fin juillet.<\/p>\n\n
Les traders orient\u00e9s \u00ab range \u00bb peuvent aussi tirer parti d\u2019un environnement de primes \u00e9lev\u00e9es en mettant en place des condors de fer \u00e0 d\u00e9couvert (short iron condors), avec des bornes plac\u00e9es au-del\u00e0 du mouvement attendu par le march\u00e9 de 10 %. Historiquement, la vente de prime juste avant la cl\u00f4ture puis le rachat apr\u00e8s l\u2019\u00e9crasement de volatilit\u00e9 du matin a \u00e9t\u00e9 une strat\u00e9gie fiable lors des grandes publications de r\u00e9sultats technologiques. Nous conseillons de garder des tailles de position plus faibles qu\u2019\u00e0 l\u2019habitude, car toute annonce surprise concernant le partenariat de 105 G$ li\u00e9 au centre de donn\u00e9es d\u2019OpenAI pourrait provoquer un mouvement atypique qui d\u00e9passerait les seuils techniques traditionnels.<\/p>\n\n\n\n