Le brut Brent a retrac\u00e9 plus de la moiti\u00e9 d\u2019une r\u00e9cente hausse de 13 %, les manchettes faisant \u00e9tat d\u2019une d\u00e9sescalade autour de l\u2019Iran ayant pes\u00e9 sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. Au cours des derni\u00e8res 24 heures, l\u2019app\u00e9tit pour le risque s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 \u00e0 la suite de rapports \u00e9voquant un \u00e9ch\u00e9ancier possible de cessez-le-feu, ce qui met le p\u00e9trole en voie d\u2019afficher sa plus forte baisse hebdomadaire depuis juin. Le Brent a recul\u00e9 de 8,6 % depuis vendredi, et le mouvement plus large s\u2019est \u00e9galement traduit par des replis du gaz naturel europ\u00e9en, tout en offrant un contexte plus favorable aux obligations et aux actions \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale.<\/p>\n\n
Un ensemble de reportages a aliment\u00e9 ce virage, notamment des informations selon lesquelles Washington ne s\u2019attend pas \u00e0 une reprise d\u2019un conflit \u00e0 grande \u00e9chelle, ainsi que d\u2019autres articles sur des pr\u00e9paratifs visant \u00e0 renvoyer des diplomates am\u00e9ricains dans la r\u00e9gion et des messages adress\u00e9s aux alli\u00e9s indiquant qu\u2019aucune nouvelle frappe n\u2019est recherch\u00e9e. D\u2019autres discussions entre l\u2019Iran et Oman ont port\u00e9 sur un \u00ab cadre int\u00e9rimaire \u00bb pour un corridor maritime conjoint temporaire \u00e0 travers le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, incluant une coop\u00e9ration de d\u00e9minage, et les m\u00e9dias d\u2019\u00c9tat russes ont indiqu\u00e9 qu\u2019un nouveau cessez-le-feu devrait \u00eatre annonc\u00e9 dans les prochains jours, assorti d\u2019assurances concernant le transport maritime. Le Brent a cl\u00f4tur\u00e9 en baisse de 3,89 % sur la s\u00e9ance et c\u00e9dait encore 2,60 % \u00e0 un peu plus de 86 $ US le baril t\u00f4t ce matin.<\/p>\n\n
Nous assistons \u00e0 un virage majeur sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie : le brut Brent plonge de plus de 8 % cette semaine, \u00e0 un peu plus de 86 $ US le baril, effa\u00e7ant plus de la moiti\u00e9 de son r\u00e9cent rallye. Ce recul rapide est aliment\u00e9 par l\u2019espoir grandissant d\u2019un cessez-le-feu entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, ainsi que par la mise en place d\u2019un corridor maritime conjoint visant \u00e0 rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s doivent rapidement ajuster leurs positions afin de se pr\u00e9parer \u00e0 une chute soudaine des primes de risque g\u00e9opolitiques.<\/p>\n\n
Avec l\u2019att\u00e9nuation de la menace imm\u00e9diate de perturbations de l\u2019offre, nous nous attendons \u00e0 une baisse marqu\u00e9e de l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut (OVX) par rapport \u00e0 ses sommets r\u00e9cents. Dans ce contexte, les strat\u00e9gies de vente de volatilit\u00e9 \u2014 comme la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors du cours ou la mise en place de spreads baissiers sur calls (bear call spreads) \u2014 deviennent tr\u00e8s attrayantes pour les prochaines semaines. Historiquement, lorsque les tensions g\u00e9opolitiques se d\u00e9tendent, la volatilit\u00e9 implicite s\u2019\u00e9crase rapidement, ce qui avantage fortement les vendeurs d\u2019options.<\/p>\n\n
Si le cessez-le-feu \u00e9voqu\u00e9 est confirm\u00e9 officiellement, le brut Brent pourrait rapidement tester son prochain niveau de soutien majeur entre 75 $ US et 80 $ US le baril. Cette fourchette a historiquement servi d\u2019assise solide pour les prix du p\u00e9trole lorsque les craintes sur l\u2019offre s\u2019estompent et que l\u2019attention se reporte sur une demande mondiale plus faible. Pour capter ce potentiel de baisse, nous recommandons d\u2019utiliser des spreads de ratio sur puts (put ratio spreads) ou d\u2019acheter des puts pr\u00e8s du cours arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance \u00e0 la fin septembre.<\/p>\n\n
Au-del\u00e0 de l\u2019\u00e9nergie, un p\u00e9trole moins cher constitue un important soulagement pour l\u2019inflation mondiale, ce qui devrait offrir un puissant vent de dos aux obligations et aux actions. Nous sugg\u00e9rons d\u2019examiner des options haussi\u00e8res sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des options d\u2019achat sur les principaux indices boursiers afin de profiter de ce rallye de soulagement plus large. \u00c0 mesure que les pressions \u00e9nerg\u00e9tiques s\u2019all\u00e8gent, le contexte macro\u00e9conomique devient tr\u00e8s favorable aux actifs risqu\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n