USD\/CNH se maintient pr\u00e8s de ses creux r\u00e9cents, alors que des informations faisant \u00e9tat de tarifs douaniers am\u00e9ricains potentiels sur les produits chinois et la position de la PBoC contre une appr\u00e9ciation rapide du renminbi temp\u00e8rent la r\u00e9cente baisse. Le biais de fond en faveur de gains du RMB demeure, mais l\u2019action des prix \u00e0 court terme sugg\u00e8re un essoufflement du momentum baissier, les indicateurs techniques commen\u00e7ant \u00e0 se stabiliser.<\/p>\n\n
L\u2019incertitude li\u00e9e aux tarifs refait surface apr\u00e8s des informations selon lesquelles les \u00c9tats-Unis envisageraient un pr\u00e9l\u00e8vement de 7,5 % sur des produits chinois en amont de la rencontre Trump\u2013Xi le mois prochain, m\u00eame si la r\u00e9action du march\u00e9 des changes reste jusqu\u2019ici limit\u00e9e. Les signaux de politique mon\u00e9taire sont aussi au centre de l\u2019attention : le fixing de lundi de la PBoC a \u00e9t\u00e9 \u00e9tabli \u00e0 environ 600 pips au-dessus des attentes du march\u00e9, et un USD plus ferme durant la nuit renforce l\u2019id\u00e9e que de nouveaux gains du RMB pourraient \u00eatre plafonn\u00e9s. Sur les graphiques, la tendance quotidienne demeure l\u00e9g\u00e8rement baissi\u00e8re, mais le RSI se redresse \u00e0 partir de niveaux de survente, ce qui laisse place \u00e0 un rebond modeste. La r\u00e9sistance est situ\u00e9e \u00e0 6,74 et 6,7460, ce dernier niveau correspondant \u00e0 la MM21 (DMA 21), tandis que les supports se trouvent \u00e0 6,72 et 6,70.<\/p>\n\n
Nous observons que la paire USD\/CNH \u00e9volue pr\u00e8s de ses creux r\u00e9cents autour de 6,72, mais le potentiel de baisse devient de plus en plus limit\u00e9. M\u00eame si la tendance g\u00e9n\u00e9rale continue de favoriser un renminbi plus fort, l\u2019indice de force relative (RSI) en donn\u00e9es quotidiennes montre des signes de redressement \u00e0 partir d\u2019une zone de survente. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 un possible rebond \u00e0 court terme et \u00e9viter de poursuivre les positions vendeuses \u00e0 ces niveaux.<\/p>\n\n
La Banque populaire de Chine (PBoC) r\u00e9siste activement \u00e0 des gains rapides du renminbi, comme en t\u00e9moigne un fixing r\u00e9cent fix\u00e9 \u00e0 environ 600 pips plus fort que les attentes du march\u00e9. Combin\u00e9 aux informations sur un tarif am\u00e9ricain potentiel de 7,5 % sur des produits chinois en amont des prochaines rencontres bilat\u00e9rales, nous nous attendons \u00e0 ce que des vents contraires de politique mon\u00e9taire plafonnent une appr\u00e9ciation suppl\u00e9mentaire du RMB. Historiquement, des \u00e9pisodes similaires d\u2019incertitude tarifaire et de r\u00e9sistance de la PBoC ont d\u00e9clench\u00e9 des corrections haussi\u00e8res rapides de 1,5 % \u00e0 2 % sur la paire USD\/CNH en l\u2019espace de quelques semaines.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de cette configuration, nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) USD\/CNH \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance ou la mise en place de spreads haussiers (bull call spreads) visant la zone de r\u00e9sistance de 6,7400 \u00e0 6,7460. Le support au comptant demeure solide autour de 6,7200 et 6,7000, ce qui peut servir de zones logiques pour placer des stop-loss serr\u00e9s sur toute position vendeuse r\u00e9siduelle. Une gestion rigoureuse du risque sera cruciale au cours des prochaines semaines, la volatilit\u00e9 des march\u00e9s devant augmenter \u00e0 l\u2019approche de ces n\u00e9gociations politiques \u00e0 fort enjeu.<\/p>\n\n\n\n