Les actions am\u00e9ricaines ont grimp\u00e9 dans un mouvement \u00ab risk-on \u00bb men\u00e9 par la techno, le Nasdaq rebondissant avant la publication des r\u00e9sultats de Nvidia. Le titre Nvidia a gagn\u00e9 1,8 % et est repass\u00e9 au-dessus de 210 $ apr\u00e8s sa plus longue s\u00e9rie de pertes en quatre ans, soit sept s\u00e9ances cons\u00e9cutives de baisse, alors m\u00eame que l\u2019entreprise devrait annoncer plus de 92 G$ de revenus au dernier trimestre. La hausse globale est toutefois demeur\u00e9e \u00e9troite : le Dow a sous-perform\u00e9, tandis que cinq secteurs du S&P 500 \u00e9taient dans le rouge et que les biens de consommation de base ont recul\u00e9 de plus de 1 %, maintenant les titres li\u00e9s \u00e0 la consommation sous pression malgr\u00e9 des rendements obligataires plus bas et un p\u00e9trole en repli.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole a chut\u00e9 apr\u00e8s que l\u2019Iran et Oman ont pr\u00e9sent\u00e9 un cadre graduel en vue de rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Hormuz, le Brent et le WTI c\u00e9dant chacun plus de 3 %; le Brent s\u2019\u00e9changeait juste au-dessus de 87 $ le baril et affichait un recul de 4,6 % sur la semaine. Les rendements obligataires ont baiss\u00e9 \u00e0 l\u2019approche de Jackson Hole, le rendement des obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans reculant de 5 pdb et celui du Gilt britannique \u00e0 10 ans de 7 pdb. Ailleurs, le dollar est rest\u00e9 discret alors que les \u00c9tats-Unis et le Canada se sont \u00e9chang\u00e9 des tarifs douaniers, tandis que les m\u00e9taux pr\u00e9cieux ont fl\u00e9chi : le platine a recul\u00e9 de plus de 1 % et l\u2019or a gliss\u00e9 apr\u00e8s avoir atteint un sommet de trois mois; l\u2019attention s\u2019est aussi tourn\u00e9e vers la \u00ab r\u00e9serve de guerre \u00bb de 1 000 G$ du Tr\u00e9sor et vers l\u2019indice PCE de base de juillet attendu demain.<\/p>\n\n
Nous devrions nous pr\u00e9parer \u00e0 un pic de volatilit\u00e9 des march\u00e9s au cours des prochaines semaines, alors que les traders de d\u00e9riv\u00e9s composent avec un rallye tr\u00e8s fragment\u00e9. M\u00eame si la techno rebondit \u00e0 l\u2019approche du tr\u00e8s attendu rapport de r\u00e9sultats de Nvidia, le march\u00e9 au sens large demeure fragile, les biens de consommation de base montrant des signes clairs de d\u00e9tresse. Pour couvrir ce risque, on peut envisager d\u2019acheter des options de vente (\u00ab puts \u00bb) pr\u00e8s du cours sur des FNB de consommation discr\u00e9tionnaire et de d\u00e9tail, comme le XLY ou le XRT, afin de tirer parti des fissures qui s\u2019\u00e9largissent dans les d\u00e9penses des consommateurs am\u00e9ricains. <\/p>\n\n
La forte baisse des prix de l\u2019\u00e9nergie \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale offre un autre point d\u2019entr\u00e9e strat\u00e9gique pour les traders d\u2019options. Le Brent est pass\u00e9 sous 87 $ US le baril \u00e0 la suite de discussions diplomatiques positives concernant le d\u00e9troit d\u2019Hormuz, ce qui a \u00e9galement contribu\u00e9 \u00e0 faire reculer les rendements du Tr\u00e9sor. Nous pouvons chercher \u00e0 exploiter cette tendance en ciblant des options d\u2019achat (\u00ab calls \u00bb) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance sur le TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF), alors que les rendements obligataires continuent de s\u2019assouplir avant le symposium de Jackson Hole.<\/p>\n\n
Par ailleurs, nous devrions surveiller de pr\u00e8s les march\u00e9s des devises et des m\u00e9taux pr\u00e9cieux, le dollar am\u00e9ricain demeurant sous pression en raison de la mont\u00e9e des tensions commerciales avec le Canada. Historiquement, lorsque les tarifs douaniers augmentent, les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement sont perturb\u00e9es, ce qui peut maintenir une pression sur le billet vert. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019or s\u2019est r\u00e9cemment repli\u00e9 par rapport \u00e0 ses sommets de trois mois pr\u00e8s de 2 500 $ US l\u2019once, nous y voyons une occasion d\u2019accumuler des options d\u2019achat \u00e0 plus long terme sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or (GC), afin de se pr\u00e9parer \u00e0 un virage d\u00e9fensif si les donn\u00e9es sur la consommation continuent de se d\u00e9t\u00e9riorer.<\/p>\n\n\n\n