L\u2019or a recul\u00e9 depuis la zone des 4 700 $ durant la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine, le XAU\/USD s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 4 641 $, en baisse de 0,2 %, alors que les acheteurs n\u2019ont pas r\u00e9ussi \u00e0 reprendre ce seuil psychologique. L\u2019action des prix s\u2019est stabilis\u00e9e, mais l\u2019\u00e9lan s\u2019est refroidi, l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e9tant signal\u00e9 en zone de surachat. Le soutien g\u00e9opolitique s\u2019est aussi att\u00e9nu\u00e9 apr\u00e8s que deux responsables am\u00e9ricains ont confirm\u00e9 des informations voulant que la marine am\u00e9ricaine ait d\u00e9gag\u00e9 le dispositif de s\u00e9paration du trafic dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, selon Axios, ce qui a temp\u00e9r\u00e9 la demande de valeur refuge.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 mitig\u00e9es. La moyenne sur quatre semaines de la variation de l\u2019emploi ADP a augment\u00e9 \u00e0 11,75 k, contre 9,5 k, tandis que les permis de construire ont progress\u00e9 de 4,3 % en juillet \u00e0 1,433 million apr\u00e8s le recul de -2,6 % en juin, ce qui contrastait avec des estimations de hausse de 5 %. La confiance des consommateurs du Conference Board s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 90,2, conform\u00e9ment aux attentes (90,2). La tarification des taux indiquait 43 % de probabilit\u00e9s d\u2019une hausse de 25 points de base de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre et 57 % pour un statu quo, selon Prime Terminal, \u00e0 l\u2019approche du Core PCE, des commandes de biens durables, du PIB et des demandes initiales d\u2019assurance-ch\u00f4mage, en plus d\u2019une allocution \u00e0 Jackson Hole du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh. Sur les graphiques, le soutien se situe \u00e0 4 600 $, puis la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 4 519 $ et 4 500 $, avec la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 4 379 $; la r\u00e9sistance demeure \u00e0 4 700 $, puis 4 764 $, 4 800 $ et 5 000 $.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une correction \u00e0 court terme de l\u2019or, alors que l\u2019actif recule du plafond des 4 700 $ vers 4 641 $. Avec l\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et le RSI quotidien qui se replie depuis la zone de surachat au-dessus de 70, la trajectoire de moindre r\u00e9sistance est actuellement orient\u00e9e \u00e0 la baisse. Historiquement, lorsque le RSI de l\u2019or repasse sous le seuil de 70 apr\u00e8s une forte envol\u00e9e, le m\u00e9tal pr\u00e9cieux conna\u00eet souvent un retour rapide \u00e0 la moyenne de 3 % \u00e0 5 %.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de cet \u00e9lan baissier \u00e0 court terme, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) hors du cours visant le niveau de soutien cl\u00e9 \u00e0 4 600 $. Autrement, les traders peuvent mettre en place des \u00e9carts d\u2019options d\u2019achat baissiers (bear call spreads) avec le strike sup\u00e9rieur fix\u00e9 juste au-dessus de 4 700 $ afin d\u2019encaisser la prime de fa\u00e7on plus s\u00e9curitaire. Si le plancher des 4 600 $ c\u00e8de, nous anticipons une glissade rapide vers la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, actuellement situ\u00e9e \u00e0 4 519 $.<\/p>\n\n
Nous devons aussi nous pr\u00e9parer \u00e0 une pouss\u00e9e de volatilit\u00e9 avant la publication de la mesure d\u2019inflation Core PCE et le premier discours du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole. Les march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 57 % que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat demeurent inchang\u00e9s en septembre, laissant un risque non n\u00e9gligeable de 43 % de surprise plus restrictive. Cette tarification serr\u00e9e rend les strat\u00e9gies de volatilit\u00e9 acheteuse, comme l\u2019achat de straddles \u00e0 court terme, particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n\n
Pour les traders de contrats \u00e0 terme, nous conseillons de conserver des positions vendeuses tactiques avec des ordres stop-loss serr\u00e9s fix\u00e9s juste au-dessus de 4 710 $. De r\u00e9centes donn\u00e9es boursi\u00e8res montrent que l\u2019int\u00e9r\u00eat ouvert total sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or a gonfl\u00e9 d\u2019environ 8 % au cours du dernier mois, ce qui indique un march\u00e9 fortement \u00e0 effet de levier, vuln\u00e9rable \u00e0 des liquidations soudaines. Tant que l\u2019or ne parvient pas \u00e0 reprendre solidement le niveau des 4 700 $ sur la base d\u2019une cl\u00f4ture quotidienne, nous croyons que vendre les rebonds demeure l\u2019approche la plus judicieuse pour les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n