L\u2019or a recul\u00e9 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 4 700 $ t\u00f4t mardi et s\u2019\u00e9changeait en dernier lieu pr\u00e8s de 4 650 $, l\u2019XAU\/USD \u00e9tant cot\u00e9 \u00e0 4 641 $, alors que des prises de profits ont suivi une pause dans la vente du dollar am\u00e9ricain. Malgr\u00e9 tout, la faiblesse g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e de l\u2019USD a persist\u00e9, les march\u00e9s \u00e9valuant l\u2019incertitude au Moyen-Orient et attendant les donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines. Les prix du p\u00e9trole ont baiss\u00e9 malgr\u00e9 de nouvelles sanctions am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran, tandis que des d\u00e9clarations sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et des informations faisant \u00e9tat d\u2019un regain de marge de man\u0153uvre pour des pourparlers entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran ont aliment\u00e9 le contexte de risque.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 des donn\u00e9es, la moyenne mobile sur 4 semaines de la variation de l\u2019emploi ADP indiquait que les entreprises ont ajout\u00e9 11,750 k emplois par semaine au cours des quatre semaines se terminant le 8 ao\u00fbt, comparativement \u00e0 9,5 k la semaine pr\u00e9c\u00e9dente. L\u2019attention se tourne maintenant vers l\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation personnelle (PCE) : le PCE annuel s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 3,7 % en juin et le PCE de base \u00e0 3,3 %, les deux \u00e9tant attendus inchang\u00e9s \u2014 un profil susceptible d\u2019influencer les anticipations quant \u00e0 un ajustement de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Sur le plan technique, l\u2019or se maintient au-dessus de la MMP (SMA) \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 4 616,76 $, tandis que les MMP \u00e0 100 et 200 p\u00e9riodes se situent \u00e0 4 385,67 $ et 4 220,21 $; le RSI \u00e9volue pr\u00e8s de 64 sur le graphique 4 heures et au-dessus de 70 sur l\u2019horizon quotidien, alors qu\u2019une r\u00e9sistance au-del\u00e0 de 4 700 $ ouvre la voie vers 4 730 $ et 4 800 $, et que des supports sont observ\u00e9s \u00e0 4 616,76 $, 4 385,67 $ et 4 220,21 $.<\/p>\n
Alors que l\u2019or gravite autour de 4 641 $ apr\u00e8s un bref repli depuis le seuil de 4 700 $, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de profiter de ce creux temporaire pour b\u00e2tir des positions longues. Avec des indicateurs techniques comme la moyenne mobile \u00e0 20 p\u00e9riodes qui tient bon \u00e0 4 616,76 $, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur de petites corrections constitue une strat\u00e9gie tr\u00e8s pertinente. Nous anticipons que l\u2019\u00e9lan haussier de fond ram\u00e8nera les prix vers les zones cibles de 4 730 $ et 4 800 $ au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Cette forte tendance haussi\u00e8re est soutenue par une demande institutionnelle robuste, les donn\u00e9es du World Gold Council montrant que les banques centrales mondiales ont ajout\u00e9 de fa\u00e7on constante des volumes importants \u00e0 leurs r\u00e9serves, achetant plus de 1 037 tonnes d\u2019or par ann\u00e9e ces derni\u00e8res ann\u00e9es. M\u00eame en cas d\u2019accalmie g\u00e9opolitique temporaire dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, l\u2019incertitude macro\u00e9conomique persistante maintient l\u2019attrait du m\u00e9tal pr\u00e9cieux. Il faudra suivre de pr\u00e8s les prochaines donn\u00e9es am\u00e9ricaines d\u2019inflation PCE, car toute surprise \u00e0 la hausse au-del\u00e0 du taux de base actuel de 3,3 % pourrait renforcer temporairement le dollar am\u00e9ricain et offrir des points d\u2019entr\u00e9e \u00e0 meilleur prix.<\/p>\n
Pour g\u00e9rer le risque, nous recommandons de couvrir ces paris haussiers avec des options de vente (puts) de protection structur\u00e9es autour du support de 4 385 $. Bien que nous demeurions tr\u00e8s confiants quant au rallye \u00e0 long terme, une cassure sous le niveau imm\u00e9diat de 4 616 $ pourrait d\u00e9clencher un recul correctif rapide. Le recours \u00e0 un \u00e9cart haussier sur calls (bull call spread) permettra de capter la progression vers 4 800 $ tout en plafonnant clairement le capital \u00e0 risque.<\/p>\n\n\n\n