La paire GBP\/USD se consolide dans une zone \u00e9troite autour du milieu des 1,36, alors qu\u2019un calendrier de donn\u00e9es britanniques sans \u00e9clat et une communication limit\u00e9e de la Banque d\u2019Angleterre pendant une bonne partie d\u2019ao\u00fbt co\u00efncident avec un resserrement des \u00e9carts de rendement, ce qui a r\u00e9duit un pilier de soutien \u00e0 la livre. La r\u00e9cente progression de la paire depuis la fin juillet s\u2019est essouffl\u00e9e au-dessus de 1,3650, pr\u00e8s des sommets de d\u00e9but mai, tandis que le RSI se situe juste sous le seuil de surachat de 70. \u00c0 court terme, l\u2019action des prix est d\u00e9crite comme \u00e9voluant en range entre 1,3600 et 1,3700. <\/p>\n\n
Les primes de risque politique se sont att\u00e9nu\u00e9es \u00e0 la suite de la transition \u00e0 la t\u00eate du parti et de l\u2019arriv\u00e9e du premier ministre Burnham, m\u00eame si le risque budg\u00e9taire devrait demeurer \u00e9lev\u00e9 \u00e0 l\u2019automne, \u00e0 l\u2019approche de l\u2019\u00c9nonc\u00e9 d\u2019automne pr\u00e9vu le 28 octobre. Sur le plan technique, la r\u00e9sistance est d\u00e9crite comme limit\u00e9e avant le sommet de 2026 au-dessus de 1,3800, tandis que le soutien est observ\u00e9 plus pr\u00e8s de 1,3500.<\/p>\n\n
Nous nous attendons \u00e0 ce que la livre sterling demeure enferm\u00e9e dans une consolidation serr\u00e9e entre 1,3600 et 1,3700 au cours des prochaines semaines. La Banque d\u2019Angleterre maintenant son taux directeur \u00e0 4,25 % et l\u2019inflation au Royaume-Uni se stabilisant autour de 2,2 %, les catalyseurs directionnels imm\u00e9diats manquent. Dans ce contexte de calme macro\u00e9conomique, les intervenants sur les produits d\u00e9riv\u00e9s devraient \u00e9viter de miser sur une cassure imminente et privil\u00e9gier plut\u00f4t des strat\u00e9gies adapt\u00e9es \u00e0 une \u00e9volution en range.<\/p>\n\n
Nous recommandons des strat\u00e9gies d\u2019options \u00e0 court terme, comme les iron condors, afin de tirer parti de la d\u00e9pr\u00e9ciation des primes dans cet environnement de faible volatilit\u00e9. La vente de puts hors du cours pr\u00e8s du niveau de soutien \u00e0 1,3500 et de calls hors du cours pr\u00e8s du pic de r\u00e9sistance \u00e0 1,3800 peut g\u00e9n\u00e9rer un revenu r\u00e9gulier. Cette approche s\u2019inscrit dans la configuration technique actuelle, o\u00f9 l\u2019indice de force relative (RSI) plafonne juste sous le seuil de surachat de 70.<\/p>\n\n
Le resserrement de l\u2019\u00e9cart de rendement entre le Royaume-Uni et les \u00c9tats-Unis \u2014 la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ayant r\u00e9cemment ajust\u00e9 son taux de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 4,5 % \u2014 a \u00e9rod\u00e9 une partie des appuis fondamentaux de la livre. Toutefois, l\u2019am\u00e9lioration du climat politique \u00e0 la suite de la transition vers le premier ministre Burnham a, pour l\u2019instant, compens\u00e9 ces \u00e9carts moins favorables. Nous conseillons de surveiller de pr\u00e8s ces diff\u00e9rentiels de taux, car tout mouvement inattendu des donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi ou l\u2019inflation pourrait perturber cet \u00e9quilibre fragile. <\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche de septembre, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 mesure que l\u2019\u00c9nonc\u00e9 d\u2019automne du 28 octobre approche. Des risques budg\u00e9taires \u00e9lev\u00e9s avant le budget signifient que les op\u00e9rateurs devraient envisager une transition vers des strat\u00e9gies \u00ab long volatilit\u00e9 \u00bb, comme les straddles, \u00e0 mesure qu\u2019octobre se rapproche. Pour les prochaines semaines, toutefois, n\u00e9gocier strictement \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur des bornes 1,3600\u20131,3700 demeure l\u2019avenue la plus rentable.<\/p>\n\n\n\n