L\u2019EUR\/USD \u00e9voluait au milieu et dans le haut de la zone des 1,16 apr\u00e8s un indice IFO allemand de la confiance des entreprises en ao\u00fbt meilleur que pr\u00e9vu et une s\u00e9rie de chiffres d\u00e9finitifs du PIB du T2 plus ferme, l\u2019am\u00e9lioration \u00e9tant largement attribuable au commerce. Ces donn\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 per\u00e7ues comme un appui aux d\u00e9cideurs de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) en amont de la d\u00e9cision sur les taux du 10 septembre. Les march\u00e9s ont en grande partie int\u00e9gr\u00e9 une hausse de 25 points de base, \u00e9valu\u00e9e \u00e0 environ 24 pb, et la tarification des taux \u00e0 court terme implique 42 pb de resserrement cumulatif d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n
Malgr\u00e9 une reprise des \u00e9carts de rendement soutenant l\u2019euro, le spot \u00e9tait d\u00e9crit comme se situant l\u00e9g\u00e8rement au-dessus d\u2019une estimation de juste valeur \u00e0 1,1622, ce qui limite le potentiel de gains additionnels \u00e0 court terme. Les niveaux techniques \u00e9voqu\u00e9s incluaient une r\u00e9sistance autour de 1,17, avec peu de r\u00e9sistance cartographi\u00e9e avant 1,18. Le RSI se situait pr\u00e8s du seuil de surachat \u00e0 70, tandis que des niveaux de soutien \u00e9taient indiqu\u00e9s \u00e0 1,1650 et 1,1600, de m\u00eame qu\u2019une moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 1,1632.<\/p>\n
Nous observons une consolidation de l\u2019euro dans le milieu et le haut de la zone des 1,16 face au dollar am\u00e9ricain, soutenue par des donn\u00e9es \u00e9conomiques allemandes meilleures que pr\u00e9vu. Alors que le PIB d\u00e9finitif du deuxi\u00e8me trimestre en Allemagne fait \u00e9tat d\u2019am\u00e9liorations port\u00e9es par le commerce et que l\u2019indice IFO du climat des affaires se maintient, la devise a trouv\u00e9 un plancher temporaire. Toutefois, puisque le march\u00e9 a d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9 ces surprises positives, nous estimons que le potentiel de progression suppl\u00e9mentaire est fortement limit\u00e9.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019heure actuelle, le taux de change se n\u00e9gocie avec une l\u00e9g\u00e8re prime par rapport \u00e0 notre estimation de juste valeur de 1,1622, ce qui sugg\u00e8re une marge de gains restreinte \u00e0 court terme. En vue de la r\u00e9union de la Banque centrale europ\u00e9enne du 10 septembre 2026, le march\u00e9 a d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9 pr\u00e8s de 24 points de base d\u2019une hausse attendue de 25 pb du taux directeur. Comme ces attentes de resserrement sont presque enti\u00e8rement prises en compte, la d\u00e9cision \u00e0 venir a peu de chances de fournir un nouveau catalyseur haussier pour l\u2019euro.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019indice de force relative (RSI) oscille pr\u00e8s du seuil de surachat de 70, les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient s\u2019attendre \u00e0 ce que la hausse actuelle s\u2019essouffle autour de la r\u00e9sistance de 1,1700. Nous recommandons aux op\u00e9rateurs d\u2019options de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de fourchette, comme la vente d\u2019options d\u2019achat hors du cours (out-of-the-money) ou la mise en place d\u2019\u00ab iron condors \u00bb, afin de tirer profit de cette phase de consolidation. Historiquement, lorsque l\u2019euro se n\u00e9gocie au-dessus de sa juste valeur avec un RSI en situation de surachat, la vente de volatilit\u00e9 ou l\u2019achat d\u2019options de vente \u00e0 court terme a offert des ratios risque-rendement avantageux.<\/p>\n
Si la paire n\u2019arrive pas \u00e0 franchir la barri\u00e8re de 1,1700, nous anticipons un repli graduel vers les soutiens imm\u00e9diats \u00e0 1,1650 et 1,1600. La moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 1,1632 constitue un point d\u2019ancrage cl\u00e9 qui devrait attirer l\u2019action des prix au cours des prochaines semaines. Les plus r\u00e9centes donn\u00e9es de la CFTC (Commitment of Traders) montrent que les positions nettes acheteuses sur l\u2019euro commencent \u00e0 plafonner, ce qui appuie notre sc\u00e9nario d\u2019un potentiel haussier limit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n