Les prix de l\u2019or ont recul\u00e9 mardi en s\u00e9ance am\u00e9ricaine apr\u00e8s avoir inscrit un nouveau sommet de trois mois \u00e0 4 697 $, puis gliss\u00e9 vers 4 635 $ apr\u00e8s un creux intrajournalier \u00e0 4 618 $. Un dollar am\u00e9ricain plus ferme a pes\u00e9 sur le m\u00e9tal libell\u00e9 en USD, l\u2019indice du dollar s\u2019\u00e9tablissant autour de 99,02 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 98,56 la semaine derni\u00e8re, son plus bas niveau depuis le 14 mai. Le repli fait suite au r\u00e9cent rallye qui a propuls\u00e9 l\u2019indice de force relative (RSI) en zone de surachat, m\u00eame si le contexte g\u00e9n\u00e9ral continue de soutenir le lingot.<\/p>\n
Les flux vers les fonds n\u00e9goci\u00e9s en Bourse adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or sont demeur\u00e9s favorables : selon des donn\u00e9es du World Gold Council, les FNB aurif\u00e8res mondiaux ont enregistr\u00e9 des entr\u00e9es de 3,52 G$ US, l\u2019\u00e9quivalent de 23,6 tonnes, portant les entr\u00e9es depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 21,34 G$ US, soit 116,1 tonnes. Sur les march\u00e9s de taux, TD Securities a \u00e9voqu\u00e9 des achats de bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain qui pourraient augmenter jusqu\u2019\u00e0 8 G$ US entre le 9 septembre et le 4 novembre. Ailleurs, la moyenne sur quatre semaines de la variation de l\u2019emploi ADP a progress\u00e9 \u00e0 11,75 k contre 9,5 k, tandis que le WTI reculait de pr\u00e8s de 3,5 % sur la s\u00e9ance. D\u2019un point de vue technique, le prix \u00e9volue au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50, 100 et 200 jours, regroup\u00e9es entre 4 185 $ et 4 520 $; la r\u00e9sistance se situe pr\u00e8s de 4 700 $, puis 4 850 $, avec des appuis \u00e0 4 520 $, 4 379 $, 4 186 $ et 4 000 $.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de chercher \u00e0 tirer parti du l\u00e9ger repli actuel de l\u2019or comme d\u2019une excellente occasion d\u2019achat, plut\u00f4t que comme d\u2019un signal de renversement structurel de tendance. Bien que le m\u00e9tal ait l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 de son r\u00e9cent sommet de trois mois \u00e0 4 697 $ vers 4 635 $ en raison de prises de profits, la dynamique haussi\u00e8re sous-jacente demeure extr\u00eamement solide. Nous devrions envisager des strat\u00e9gies d\u2019options \u00e0 court terme, comme des \u00e9carts haussiers (bull call spreads), afin de profiter de cette baisse temporaire avant la prochaine impulsion.<\/p>\n
Le contexte macro\u00e9conomique est tr\u00e8s favorable, notamment avec le plan du secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, visant \u00e0 porter les achats de titres du Tr\u00e9sor \u00e0 8 G$ US entre le 9 septembre et le 4 novembre afin de contenir les rendements \u00e0 long terme. Cette injection massive de liquidit\u00e9s ravive d\u00e9j\u00e0 les craintes d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar, un sc\u00e9nario qui, historiquement, dirige les capitaux vers les actifs tangibles. Nous recommandons de prendre des positions longues sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or afin d\u2019anticiper cette vague de liquidit\u00e9 \u00e0 venir.<\/p>\n
Les r\u00e9centes donn\u00e9es du World Gold Council confirment que l\u2019argent institutionnel appuie vigoureusement ce rallye, les FNB aurif\u00e8res mondiaux ayant attir\u00e9 3,52 G$ US d\u2019entr\u00e9es nettes rien que la semaine derni\u00e8re. Cela porte les entr\u00e9es depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 un impressionnant 21,34 G$ US, refl\u00e9tant une demande forte et soutenue de la part des acheteurs europ\u00e9ens et asiatiques. De tels flux de capitaux fournissent un plancher solide aux prix, rendant des corrections profondes peu probables.<\/p>\n
Nous devons aussi nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les prochains jours, alors que les \u00c9tats-Unis lancent des sanctions contre l\u2019Iran dans le cadre de l\u2019op\u00e9ration \u00ab Operation Economic Outcast \u00bb, alimentant la demande de valeurs refuge. Par ailleurs, tous les regards sont tourn\u00e9s vers l\u2019allocution \u00e0 venir du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, au symposium de Jackson Hole ce vendredi, qui pourrait d\u00e9clencher des mouvements marqu\u00e9s sur les march\u00e9s. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient recourir \u00e0 des options sur volatilit\u00e9, comme des straddles ou des strangles, afin de profiter de ces catalyseurs macro\u00e9conomiques imminents.<\/p>\n
Sur le plan technique, l\u2019or demeure nettement au-dessus de ses moyennes mobiles \u00e0 50, 100 et 200 jours, confirmant une tendance haussi\u00e8re bien \u00e9tablie. M\u00eame si le RSI quotidien pr\u00e8s de 71 signale des conditions de surachat, nous nous attendons \u00e0 ce que la r\u00e9sistance initiale \u00e0 4 700 $ soit franchie bient\u00f4t, ouvrant la voie vers 4 850 $. Nous conseillons de maintenir un biais acheteur de base, tout en pla\u00e7ant des ordres stop de protection juste sous le niveau d\u2019appui imm\u00e9diat de 4 520 $.<\/p>\n\n\n\n