L\u2019indice des attentes Ifo de l\u2019Allemagne a progress\u00e9 \u00e0 89,1 en ao\u00fbt, au-dessus de la pr\u00e9vision de 87,5. La donn\u00e9e signale une am\u00e9lioration du sentiment prospectif par rapport aux estimations du march\u00e9.<\/p>\n
Ce r\u00e9sultat sup\u00e9rieur aux attentes laisse entrevoir des perspectives plus fermes pour la p\u00e9riode \u00e0 venir, selon l\u2019indicateur tir\u00e9 de l\u2019enqu\u00eate Ifo. Aucun autre d\u00e9tail \u2014 composantes ou sous-indices \u2014 n\u2019a \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9 en m\u00eame temps que la statistique des attentes.<\/p>\n
L\u2019indice IFO des attentes de l\u2019Allemagne vient de bondir \u00e0 89,1 en ao\u00fbt, d\u00e9passant nettement le consensus de 87,5. Ce rebond inattendu sugg\u00e8re que la plus grande \u00e9conomie d\u2019Europe commence enfin \u00e0 se d\u00e9faire de son marasme persistant dans le secteur manufacturier. Nous estimons que cette surprise positive obligera \u00e0 une r\u00e9\u00e9valuation rapide des perspectives de croissance de la zone euro pour le reste de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des devises, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019un euro plus fort au cours des prochaines semaines. Alors que l\u2019euro teste des niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s face au dollar am\u00e9ricain, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat EUR\/USD \u00e0 court terme appara\u00eet comme une strat\u00e9gie attrayante. Ce d\u00e9passement r\u00e9duit la pression sur la Banque centrale europ\u00e9enne pour proc\u00e9der \u00e0 des baisses de taux agressives, ce qui devrait soutenir l\u2019\u00e9lan haussier de la monnaie.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s sur actions, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue et \u00e0 une possible cassure haussi\u00e8re du DAX. Historiquement, un d\u00e9passement marqu\u00e9 de l\u2019indice IFO des attentes a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 des rallyes \u00e0 court terme de 2 % \u00e0 3 % des actions allemandes de premier ordre. Les traders peuvent en tirer parti en achetant des options d\u2019achat sur le DAX pr\u00e8s du cours (near-the-money) ou en utilisant des \u00e9carts haussiers \u00e0 la hausse (bull call spreads) pour capter le potentiel de progression.<\/p>\n
Nous nous attendons aussi \u00e0 une hausse des rendements des obligations du gouvernement allemand \u00e0 mesure que les craintes de r\u00e9cession s\u2019estompent. Vendre des contrats \u00e0 terme sur Bund ou acheter des options de vente sur des d\u00e9riv\u00e9s Euro-Bund constitue une strat\u00e9gie viable, alors que le march\u00e9 obligataire \u00e9carte l\u2019hypoth\u00e8se de baisses de taux agressives. L\u2019\u00e9cart entre les rendements des obligations allemandes et am\u00e9ricaines \u00e0 10 ans devrait se resserrer, rendant les strat\u00e9gies de pentification de courbe (steepener) particuli\u00e8rement pertinentes en ce moment.<\/p>\n\n\n\n