L\u2019indice de confiance des consommateurs en France s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 86 en ao\u00fbt, en de\u00e7\u00e0 des attentes du march\u00e9, qui le donnaient \u00e0 87. Cette lecture indique que le moral est demeur\u00e9 atone au cours du mois.<\/p>\n
Le dernier chiffre maintient l\u2019indicateur sous le niveau anticip\u00e9, l\u2019indice ressortant \u00e0 86 contre des pr\u00e9visions de 87. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni dans la publication.<\/p>\n
La confiance des consommateurs en France, en baisse \u00e0 86 en ao\u00fbt et sous le consensus de 87, signale une h\u00e9sitation plus marqu\u00e9e des m\u00e9nages \u00e0 d\u00e9penser. Ce pessimisme persistant, qui demeure nettement sous la moyenne historique de long terme de 100, laisse entendre que la demande int\u00e9rieure dans la deuxi\u00e8me \u00e9conomie de la zone euro restera molle. Nous estimons que cette publication refl\u00e8te des inqui\u00e9tudes persistantes li\u00e9es au pouvoir d\u2019achat et \u00e0 l\u2019impasse politique, ce qui p\u00e8sera sur la croissance au cours du prochain trimestre.<\/p>\n
Pour les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s sur actions, cette faiblesse plaide pour une posture d\u00e9fensive sur l\u2019indice CAC 40. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 court terme sur le CAC 40, d\u2019autant plus que l\u2019indice a historiquement de la difficult\u00e9 \u00e0 maintenir un \u00e9lan haussier lorsque le moral domestique passe sous 90. Les secteurs du commerce de d\u00e9tail et des banques en France sont particuli\u00e8rement vuln\u00e9rables \u00e0 ce ralentissement de la consommation, ce qui en fait des cibles de choix pour des strat\u00e9gies de vente \u00e0 d\u00e9couvert au moyen de contrats sur diff\u00e9rence (CFD).<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des changes, ces donn\u00e9es faibles mettent l\u2019euro \u00e0 l\u2019\u00e9preuve, \u043e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e face au dollar am\u00e9ricain et au franc suisse. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019inflation en zone euro se refroidit, ce repli du moral des consommateurs donne \u00e0 la Banque centrale europ\u00e9enne davantage de marge de man\u0153uvre pour proc\u00e9der \u00e0 des baisses de taux plus agressives. Nous recommandons de vendre l\u2019EUR\/USD \u00e0 d\u00e9couvert au moyen d\u2019options ou de contrats \u00e0 terme, en anticipant que la paire pourrait tester des niveaux de soutien plus bas, la divergence de politique mon\u00e9taire favorisant le billet vert.<\/p>\n
Enfin, le march\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s de taux devrait conna\u00eetre une volatilit\u00e9 accrue, particuli\u00e8rement sur les obligations assimilables du Tr\u00e9sor (OAT) fran\u00e7aises. L\u2019\u00e9cart de rendement entre les OAT fran\u00e7aises \u00e0 10 ans et les Bunds allemands, qui avait bondi au-del\u00e0 de 80 points de base en p\u00e9riode de tensions politiques, demeure tr\u00e8s sensible aux signes de faiblesse de l\u2019\u00e9conomie domestique. Nous conseillons aux investisseurs d\u2019initier des positions longues sur les contrats \u00e0 terme sur Bunds tout en vendant \u00e0 d\u00e9couvert les contrats \u00e0 terme sur OAT fran\u00e7aises, afin de tirer parti d\u2019un \u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de rendement dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\n