L\u2019or s\u2019est stabilis\u00e9 sous les 4 650 $ apr\u00e8s avoir recul\u00e9 depuis environ 4 700 $, son plus haut niveau depuis le 14 mai. Les donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines de juillet ont montr\u00e9 un certain assouplissement, mais les march\u00e9s int\u00e8grent toujours une probabilit\u00e9 d\u2019environ 75 % d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, tandis que la volatilit\u00e9 des prix du p\u00e9trole brut maintient les risques inflationnistes au premier plan. Le dollar am\u00e9ricain a prolong\u00e9 son rebond \u00e0 partir d\u2019un creux de trois mois, l\u2019incertitude g\u00e9opolitique favorisant un positionnement d\u00e9fensif, ce qui a entra\u00een\u00e9 des prises de profits sur l\u2019or. Les rendements obligataires am\u00e9ricains ont bri\u00e8vement recul\u00e9 apr\u00e8s l\u2019\u00e9largissement par le d\u00e9partement du Tr\u00e9sor de sa strat\u00e9gie de rachats, mais les inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 la dette ont refait surface alors que le total national a d\u00e9pass\u00e9 40 000 milliards de dollars, alimentant le discours sur le \u00ab debasement trade \u00bb et soutenant l\u2019attrait de l\u2019or comme valeur refuge et r\u00e9serve de valeur. L\u2019attention se tourne maintenant vers l\u2019indice des prix PCE am\u00e9ricain de mercredi et l\u2019allocution du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole vendredi, ainsi que la r\u00e9union du FOMC des 15 et 16 septembre.<\/p>\n
Au Moyen-Orient, les \u00c9tats-Unis ont indiqu\u00e9 lancer une campagne visant \u00e0 isoler l\u2019Iran sur le plan \u00e9conomique et ont averti que les pays commer\u00e7ant avec l\u2019Iran pourraient s\u2019exposer \u00e0 des sanctions am\u00e9ricaines, tandis que l\u2019Iran a \u00e9voqu\u00e9 la possibilit\u00e9 de suspendre ses exportations de p\u00e9trole via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et ailleurs dans le golfe Persique. Sur le plan technique, la cassure de l\u2019or au-dessus de la zone des 4 500 $ \u2014 o\u00f9 la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 200 jours rejoint le retracement de Fibonacci de 38,2 % \u2014 maintient un biais haussier, avec un MACD au-dessus de z\u00e9ro. Le RSI se situe pr\u00e8s de 71. Le soutien se trouve \u00e0 4 500 $, puis au niveau de 23,6 % autour de 4 294 $; la r\u00e9sistance est observ\u00e9e \u00e0 4 680,86 $, puis 4 853,70 $ et 5 099,77 $, avant 5 413,22 $.<\/p>\n
Nous devrions aborder la consolidation actuelle de l\u2019or autour de 4 650 $ avec un optimisme prudent, en gardant un \u0153il attentif sur le r\u00e9cent rallye vers 4 700 $. M\u00eame si des prises de profits surviennent en raison du redressement du dollar am\u00e9ricain, la tendance haussi\u00e8re sous-jacente du m\u00e9tal pr\u00e9cieux demeure intacte. Les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient \u00e9viter de prendre des positions vendeuses trop t\u00f4t tant que nous n\u2019observons pas de signes clairs de rupture sous le soutien cl\u00e9 de 4 500 $.<\/p>\n
Les risques g\u00e9opolitiques restent \u00e9lev\u00e9s alors que les \u00c9tats-Unis cherchent \u00e0 isoler l\u2019Iran, ce qui augmente les chances de perturbations majeures de l\u2019offre p\u00e9troli\u00e8re. Historiquement, les menaces de fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 par lequel transite environ 20 % de la consommation mondiale quotidienne de liquides p\u00e9troliers \u2014 ont fait bondir les prix de l\u2019\u00e9nergie et raviv\u00e9 les craintes d\u2019inflation. Nous recommandons d\u2019utiliser des options pour se couvrir contre des hausses soudaines de volatilit\u00e9, tant sur le p\u00e9trole brut que sur les actifs refuges, au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Le franchissement du cap vertigineux des 40 000 milliards de dollars de dette nationale am\u00e9ricaine a aussi fortement raviv\u00e9 le \u00ab debasement trade \u00bb chez les investisseurs mondiaux. Lorsque la dette publique augmente rapidement, l\u2019or sert historiquement de r\u00e9serve de valeur cl\u00e9 contre la d\u00e9pr\u00e9ciation des devises. Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, ce contexte macro\u00e9conomique sugg\u00e8re que tout repli \u00e0 court terme devrait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une occasion d\u2019achat plut\u00f4t que comme un changement de tendance \u00e0 long terme.<\/p>\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements de march\u00e9 plus marqu\u00e9s avec la publication de l\u2019indice des prix PCE am\u00e9ricain mercredi et le discours du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole vendredi. Les march\u00e9s \u00e9valuent actuellement \u00e0 75 % la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, ce qui signifie que toute surprise plus restrictive (hawkish) pourrait temporairement soutenir le dollar et peser sur l\u2019or. Les traders devraient envisager de baliser le risque au moyen d\u2019\u00e9carts d\u2019options structur\u00e9s avant ces \u00e9v\u00e9nements calendaires \u00e0 fort impact.<\/p>\n
Sur le plan technique, la sortie haussi\u00e8re de l\u2019or au-dessus de la moyenne mobile \u00e0 200 jours pr\u00e8s de 4 500 $ maintient un biais globalement positif, m\u00eame si le RSI \u00e9volue en zone de surachat autour de 71. Si le soutien \u00e0 4 500 $ tient lors d\u2019un repli, nous anticipons une possible pouss\u00e9e vers les prochaines r\u00e9sistances majeures \u00e0 4 680 $ et 4 853 $. Nous devrions utiliser des ordres \u00e0 cours limit\u00e9 afin de capter des points d\u2019entr\u00e9e pr\u00e8s de ces zones de soutien, tout en g\u00e9rant \u00e9troitement le risque de baisse.<\/p>\n\n\n\n