Les actions londoniennes ont amorc\u00e9 la semaine en hausse, le FTSE 100 prolongeant un rebond apr\u00e8s la faiblesse observ\u00e9e au d\u00e9but ao\u00fbt. Les gains ont \u00e9t\u00e9 soutenus par la vigueur de l\u2019or, qui a contribu\u00e9 \u00e0 compenser les reculs de BP et des poids lourds pharmaceutiques. \u00c0 l\u2019inverse, la technologie \u00e0 grande capitalisation a continu\u00e9 d\u2019\u00eatre \u00e0 la tra\u00eene \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, laissant les indices de r\u00e9f\u00e9rence ax\u00e9s sur les \u00c9tats-Unis \u2014 comme le Nasdaq 100 \u2014 sous pression, alors que le ton n\u00e9gatif issu des s\u00e9ances asiatiques s\u2019est prolong\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 la session am\u00e9ricaine.<\/p>\n
Des mouvements d\u00e9crits comme une intervention sur le march\u00e9 des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont maintenu la demande pour des alternatives au dollar, pr\u00e9servant les hausses de l\u2019or et du bitcoin en ce d\u00e9but de semaine. L\u2019attention est aussi demeur\u00e9e tourn\u00e9e vers les d\u00e9veloppements technologiques en Asie, notamment le plan de r\u00e9mun\u00e9ration des actionnaires de Samsung et le placement d\u2019actions d\u2019Alibaba, tandis que les r\u00e9sultats de Nvidia continuaient d\u2019influencer le positionnement dans l\u2019ensemble du secteur. Le r\u00f4le du dollar comme principale devise a \u00e9t\u00e9 jug\u00e9 inchang\u00e9, m\u00eame si le d\u00e9bat sur le risque de d\u00e9pr\u00e9ciation (\u00ab debasement \u00bb) a refait surface.<\/p>\n
Nous croyons que les n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient accorder la priorit\u00e9 \u00e0 des positions longues sur des contrats li\u00e9s \u00e0 l\u2019or et au bitcoin afin de tirer parti de l\u2019intensification des craintes de d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar. Alors que les prix de l\u2019or testent r\u00e9guli\u00e8rement un soutien au-dessus du seuil de 2 500 $ US l\u2019once et que le bitcoin conserve une forte dynamique, ces actifs de remplacement jouent un r\u00f4le crucial de valeur refuge. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur des FNB adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or et sur des contrats \u00e0 terme (futures) sur le bitcoin nous permettra de capter ce potentiel haussier aliment\u00e9 par la macro\u00e9conomie, tout en gardant un risque strictement d\u00e9fini.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous devrions chercher \u00e0 couvrir notre exposition \u00e0 la technologie ou \u00e0 acheter des options de vente (puts) sur le Nasdaq 100 au cours des prochaines semaines. Les titres technologiques mondiaux affichent une vuln\u00e9rabilit\u00e9 claire, p\u00e9nalis\u00e9s par des mises \u00e0 jour d\u2019entreprises chancelantes en Asie et des ventes d\u2019actions tr\u00e8s m\u00e9diatis\u00e9es. La mise en place de \u00ab bear put spreads \u00bb sur les grandes valeurs technologiques nous aidera \u00e0 profiter de cette dynamique baissi\u00e8re sans surpayer une volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n
Enfin, nous recommandons d\u2019examiner des march\u00e9s davantage orient\u00e9s \u00ab valeur \u00bb comme le FTSE 100 pour des occasions longues plus stables, soutenues par les mati\u00e8res premi\u00e8res. Historiquement, lorsque l\u2019or et l\u2019\u00e9nergie montent en fl\u00e8che, ces indices ax\u00e9s sur la valeur surperforment les indices plus charg\u00e9s en technologie \u2014 exactement la rotation que l\u2019on voit se dessiner en ao\u00fbt. L\u2019utilisation de \u00ab bull call spreads \u00bb sur des contrats \u00e0 terme sur indice constitue une approche moins co\u00fbteuse et plus d\u00e9fensive, alors que les capitaux mondiaux se retirent temporairement des titres de croissance.<\/p>\n\n\n\n