Le dollar canadien s\u2019est affaibli apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec des n\u00e9gociations commerciales entre les \u00c9tats-Unis et le Canada, tard vendredi, ce qui en a fait la devise la moins performante du G10 sur la s\u00e9ance. Il a recul\u00e9 de 0,5 % face au dollar am\u00e9ricain, alors qu\u2019Ottawa a indiqu\u00e9 qu\u2019il r\u00e9pliquerait \u00ab dollar pour dollar \u00bb aux plus r\u00e9cents tarifs am\u00e9ricains et a laiss\u00e9 entendre un soutien int\u00e9rieur accru pour les provinces. Cette r\u00e9ponse politique laisse entrevoir un environnement d\u2019exploitation plus incertain pour les entreprises canadiennes et accentue la pression \u00e0 court terme sur la devise, tant sur les croisements que face au billet vert.<\/p>\n\n
Au comptant, l\u2019USD\/CAD a rebondi en direction de sa moyenne mobile \u00e0 200 jours, \u00e0 1,3844. Malgr\u00e9 tout, la tendance baissi\u00e8re plus large en place depuis la fin juin est d\u00e9crite comme toujours intacte, les indicateurs de momentum n\u2019ayant pas encore signal\u00e9 de retournement. Le biais \u00e0 court terme demeure en faveur d\u2019une fermet\u00e9 additionnelle du dollar am\u00e9ricain, un passage au-del\u00e0 du milieu des 1,38 \u00e9tant pr\u00e9sent\u00e9 comme ouvrant la voie vers le milieu \u00e0 haut des 1,39.<\/p>\n\n
L\u2019effondrement soudain des n\u00e9gociations commerciales \u00c9tats-Unis\u2013Canada nous a forc\u00e9s \u00e0 adopter une posture haussi\u00e8re \u00e0 court terme sur la paire USD\/CAD. Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019un rallye rapide, alors que le taux de change met \u00e0 l\u2019\u00e9preuve sa moyenne mobile cl\u00e9 \u00e0 200 jours de 1,3844. Avec un huard d\u00e9j\u00e0 en baisse de 0,5 % face au billet vert, nous nous attendons \u00e0 ce que cette pression haussi\u00e8re pousse la paire vers le niveau de 1,3950 au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Historiquement, les diff\u00e9rends commerciaux soudains entre ces partenaires proches \u2014 comme les conflits tarifaires de 2018 \u2014 ont entra\u00een\u00e9 un bond de plus de 15 % de la volatilit\u00e9 implicite de l\u2019USD\/CAD en l\u2019espace de quelques s\u00e9ances. Les donn\u00e9es actuelles du march\u00e9 des options montrent que la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois commence \u00e0 remonter, ce qui signifie que les op\u00e9rateurs devraient acheter des options d\u2019achat (calls) USD de protection avant que la prime ne devienne trop co\u00fbteuse. Nous sugg\u00e9rons de cibler des calls \u00e0 court terme avec un prix d\u2019exercice de 1,3900 afin de tirer parti de cette vigueur imm\u00e9diate du dollar.<\/p>\n\n
M\u00eame si la tendance baissi\u00e8re plus large sur plusieurs mois de l\u2019USD\/CAD demeure techniquement en vie, une guerre commerciale prolong\u00e9e menace le secteur exportateur du Canada, qui repr\u00e9sente historiquement environ 30 % du PIB du pays. Cette pression \u00e9conomique pourrait forcer la Banque du Canada \u00e0 r\u00e9duire les taux plus rapidement que pr\u00e9vu afin de soutenir les entreprises d\u2019ici. Pour les d\u00e9tenteurs de positions vendeuses \u00e0 plus long terme, nous recommandons de placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus du niveau de 1,3980 afin de prot\u00e9ger le capital contre un renversement complet de tendance.<\/p>\n\n\n\n