Le calendrier de la semaine est ax\u00e9 sur le compte rendu (minutes) de la r\u00e9union de la RBA \u00e0 01 h 30 GMT mardi, avant le PCE de base am\u00e9ricain \u00e0 12 h 30 GMT mercredi, attendu \u00e0 0,1 % m\/m pour juillet. Le m\u00eame jour, la deuxi\u00e8me estimation du PIB am\u00e9ricain du T2 2026 devrait ralentir \u00e0 1,5 % contre 2,1 %. Vendredi, place au PIB canadien du T2 \u00e0 13 h 30 GMT : le taux annuel est vu en am\u00e9lioration de -0,1 % \u00e0 3,4 % et la mesure trimestrielle en hausse de 0,0 % \u00e0 0,8 %; le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, prendra ensuite la parole \u00e0 Jackson Hole \u00e0 14 h 00 GMT.<\/p>\n
L\u2019USOIL a recul\u00e9 apr\u00e8s deux semaines de gains, m\u00eame s\u2019il affiche une hausse de plus de 50 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, l\u2019attention se portant sur un plan am\u00e9ricain visant \u00e0 isoler \u00e9conomiquement l\u2019Iran et sur les risques persistants de perturbations autour des routes du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, de Bab el-Mandeb et de la mer Noire. Des pressions sur la demande ont \u00e9t\u00e9 signal\u00e9es par Sinopec, \u00e9voquant une baisse de pr\u00e8s de 8 % de la consommation d\u2019essence au premier semestre et un recul de 12 % de l\u2019utilisation du diesel. Sur le plan technique, le p\u00e9trole \u00e9volue au-dessus des MM (SMA) 50 et 100 jours, testant le retracement de Fibonacci de 23,6 % pr\u00e8s de 85 $ US, avec des signaux de surachat via le stochastique et la bande sup\u00e9rieure de Bollinger autour de 88 $; les niveaux \u00e0 surveiller incluent 88\u201390 $ US, avec des appuis pr\u00e8s de 82 $ et 79 $ US. Le XAUUSD a grimp\u00e9 \u00e0 un sommet de plus de trois mois au-dessus de 4 650 $ US l\u2019once, apr\u00e8s une intervention du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain qui a fait baisser les rendements et le dollar, tandis que les FNB adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or ont enregistr\u00e9 leurs plus fortes entr\u00e9es hebdomadaires depuis janvier et que Dalio a \u00e9voqu\u00e9 une allocation pouvant atteindre 15 % en or; le prix a franchi le Fibonacci 38,2 % \u00e0 4 488 $ US, teste le 50 % pr\u00e8s de 4 649 $ US et pourrait prolonger vers 4 810 $ US ou refluer vers 4 490 $ US.<\/p>\n
Nous entrons dans une semaine hautement volatile pour les march\u00e9s mondiaux, alors que des mises \u00e0 jour cl\u00e9s des banques centrales et des donn\u00e9es de croissance \u00e9conomique s\u2019appr\u00eatent \u00e0 mettre \u00e0 l\u2019\u00e9preuve les valorisations actuelles des actifs. Mercredi, l\u2019indice PCE de base am\u00e9ricain et la deuxi\u00e8me estimation du PIB du T2 \u2014 attendue en ralentissement \u00e0 1,5 % contre 2,1 % \u2014 devraient fortement orienter la trajectoire \u00e0 court terme du dollar am\u00e9ricain. Il faut aussi se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e vendredi, lorsque le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, s\u2019exprimera au symposium de Jackson Hole, un rendez-vous qui d\u00e9clenche historiquement des mouvements abrupts sur les actifs sensibles aux rendements.<\/p>\n
\u00c0 la lumi\u00e8re des cycles historiques de taux, un PIB en d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration combin\u00e9 \u00e0 des lectures d\u2019inflation en refroidissement pousse g\u00e9n\u00e9ralement les banques centrales vers une posture de politique mon\u00e9taire plus accommodante. Les donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que les rendements des bons du Tr\u00e9sor ont d\u00e9j\u00e0 commenc\u00e9 \u00e0 se d\u00e9tendre \u00e0 la suite d\u2019interventions gouvernementales sur le march\u00e9 obligataire, ce qui soutient les actifs ne procurant pas de rendement. Si l\u2019inflation PCE de cette semaine correspond \u00e0 la hausse mensuelle projet\u00e9e de 0,1 %, nous anticipons une pression baissi\u00e8re suppl\u00e9mentaire sur le billet vert, offrant un contexte favorable aux strat\u00e9gies \u00ab contre-dollar \u00bb.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, nous surveillons de pr\u00e8s l\u2019USOIL, alors que les tensions g\u00e9opolitiques li\u00e9es au conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran maintiennent les lignes d\u2019approvisionnement mondiales fortement contraintes. Malgr\u00e9 un gain massif de 50 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, aliment\u00e9 par des goulots d\u2019\u00e9tranglement dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, la demande de brut montre des signes de fissuration, la chinoise Sinopec rapportant une baisse marqu\u00e9e de 12 % de l\u2019utilisation du diesel. Techniquement, le p\u00e9trole teste le retracement de Fibonacci de 23,6 % pr\u00e8s de 85 $ US, mais avec des indicateurs de momentum en zone de surachat, il faudra surveiller un \u00e9ventuel repli vers 82 $ US avant de chercher \u00e0 acheter une cassure en direction de 90 $ US.<\/p>\n
L\u2019or a bondi au-del\u00e0 de 4 650 $ US l\u2019once, port\u00e9 par d\u2019importantes entr\u00e9es dans les FNB adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or et par la mont\u00e9e des craintes de d\u00e9pr\u00e9ciation mon\u00e9taire. Alors que des investisseurs de premier plan recommandent jusqu\u2019\u00e0 15 % d\u2019allocation \u00e0 l\u2019or comme couverture contre les risques li\u00e9s \u00e0 la dette souveraine, le m\u00e9tal se n\u00e9gocie actuellement dans une zone technique de surachat prononc\u00e9e. Nous sugg\u00e9rons de suivre la r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 4 649 $ US : une cassure nette au-dessus de ce seuil pourrait ouvrir la voie vers 4 810 $ US, tandis qu\u2019un rejet rendrait tr\u00e8s probable un repli temporaire vers 4 490 $ US.<\/p>\n
Nous voyons aussi une occasion de n\u00e9gociation \u00e0 court terme importante sur le dollar canadien avant la publication du PIB du T2 vendredi, qui devrait rebondir fortement \u00e0 3,4 % en rythme annuel apr\u00e8s une contraction pr\u00e9c\u00e9dente de -0,1 %. Une lecture \u00e9conomique robuste pourrait rapidement renforcer le huard, surtout face \u00e0 un dollar am\u00e9ricain en affaiblissement. Enfin, il faudra surveiller les minutes de la r\u00e9union de la Reserve Bank of Australia en d\u00e9but de semaine afin d\u2019\u00e9valuer le risque de pics de volatilit\u00e9 sur les paires en AUD.<\/p>\n\n\n\n