Le trafic maritime dans le d\u00e9troit d\u2019Hormuz a bondi de pr\u00e8s de 400 % en deux semaines, atteignant pr\u00e8s de 200 navires la semaine derni\u00e8re, contre environ 150 la semaine pr\u00e9c\u00e9dente et quelque 40 deux semaines plus t\u00f4t. Toutefois, les flux de brut iranien vers l\u2019Asie se sont presque taris \u00e0 l\u2019approche des plus r\u00e9centes sanctions am\u00e9ricaines, des p\u00e9troliers charg\u00e9s \u00e9tant, selon des informations, immobilis\u00e9s \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur du Golfe, tandis que des navires vides peinent \u00e0 y entrer. Les co\u00fbts de transport des cargaisons ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9crits comme \u00e9tant \u00e0 leur plus haut niveau depuis des ann\u00e9es, et le gouverneur de la banque centrale iranienne a indiqu\u00e9 que les exportations ont \u00ab pratiquement cess\u00e9 \u00bb, ce qui laisse entendre que des volumes de transit plus \u00e9lev\u00e9s ne se traduisent pas par un approvisionnement p\u00e9trolier normalis\u00e9.<\/p>\n
Le WTI demeure dans une tendance haussi\u00e8re locale apr\u00e8s avoir franchi une ligne de tendance baissi\u00e8re et reteste la bande de la 50-EMA en 4H, alors que le RSI stochastique est revenu en zone de survente. Une configuration potentielle de t\u00eate-et-\u00e9paules invers\u00e9e est en formation, avec une ligne de cou entre 85,95 $ et 87,84 $; une cassure pourrait sugg\u00e9rer un mouvement mesur\u00e9 vers la zone des 100 $ si la 50-EMA tient. Du c\u00f4t\u00e9 des actions, le VIX est rest\u00e9 en territoire d\u2019extr\u00eame faible volatilit\u00e9 pendant 17 jours et il a pass\u00e9 environ quatre semaines sous 17,00, avec un potentiel historique de 7 \u00e0 8 semaines; le S&P 500 pourrait progresser graduellement vers 7 816\u20138 000, tandis que l\u2019attention se tourne vers les r\u00e9sultats de Nvidia mercredi apr\u00e8s la cl\u00f4ture.<\/p>\n
Nous suivons de pr\u00e8s les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, alors que le trafic dans le d\u00e9troit d\u2019Hormuz a r\u00e9cemment grimp\u00e9 de pr\u00e8s de 400 % en deux semaines, m\u00eame si les exportations de p\u00e9trole iranien ont pratiquement cess\u00e9 en amont de nouvelles sanctions am\u00e9ricaines. Malgr\u00e9 le passage d\u2019un plus grand nombre de navires par ce goulot d\u2019\u00e9tranglement vital \u2014 qui traite historiquement environ 20 millions de barils de produits p\u00e9troliers par jour \u2014 l\u2019offre mondiale demeure tr\u00e8s volatile. Les op\u00e9rateurs en produits d\u00e9riv\u00e9s devraient surveiller attentivement le brut WTI, alors qu\u2019il conserve sa tendance haussi\u00e8re locale et met \u00e0 l\u2019\u00e9preuve l\u2019importante bande de la 50-EMA sur 4 heures.<\/p>\n
Si le WTI maintient ce soutien et franchit au-dessus de la r\u00e9sistance technique de la ligne de cou entre 85,95 $ et 87,84 $, une cassure rapide vers le seuil des 100 $ est possible. Nous recommandons aux traders d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) ou la mise en place de positions longues sur contrats \u00e0 terme si une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de cette ligne de cou survient avec des volumes \u00e9lev\u00e9s. \u00c0 l\u2019inverse, si ce niveau de soutien cl\u00e9 c\u00e8de, il faudrait rapidement pivoter vers des positions vendeuses ou des options de vente (puts) afin de profiter d\u2019un repli vers des zones de soutien inf\u00e9rieures.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 des actions, nous observons des signes d\u2019extr\u00eame complaisance, l\u2019indice de volatilit\u00e9 VIX \u00e9tant demeur\u00e9 sous 17 depuis pr\u00e8s de trois semaines. Historiquement, les p\u00e9riodes calmes o\u00f9 le VIX reste aussi bas peuvent durer jusqu\u2019\u00e0 huit semaines, comme on l\u2019a vu lors de sommets de march\u00e9 temporaires en 2024 et 2025. Ce contexte laisse penser que le S&P 500 pourrait continuer de progresser lentement vers la zone de 7 816 \u00e0 8 000.<\/p>\n
Toutefois, comme l\u2019indice se n\u00e9gocie actuellement pr\u00e8s de la limite sup\u00e9rieure de son canal logarithmique de long terme, nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019\u00eatre tr\u00e8s prudents avec les positions longues d\u00e9tenues d\u2019un jour \u00e0 l\u2019autre. Nous recommandons d\u2019utiliser des options de vente de protection (puts) ou des \u00e9carts \u00e0 l\u2019achat sur le VIX (call spreads) pour couvrir les portefeuilles d\u2019actions existants contre une hausse soudaine de la volatilit\u00e9. Le ratio risque-rendement de l\u2019achat de calls sur l\u2019indice large \u00e0 ces niveaux psychologiques extr\u00eames devient de plus en plus d\u00e9favorable.<\/p>\n
Le catalyseur le plus important \u00e0 surveiller cette semaine est la publication des r\u00e9sultats de Nvidia, mercredi 26 ao\u00fbt, qui dicte souvent l\u2019orientation de l\u2019ensemble du march\u00e9. Les march\u00e9s d\u2019options int\u00e8grent actuellement un mouvement implicite d\u2019environ 8 % du titre Nvidia apr\u00e8s les r\u00e9sultats, ce qui concorde fortement avec sa variation moyenne historique de 8,1 % au cours des derniers trimestres. Nous sugg\u00e9rons de garder des tailles de position modestes et d\u2019attendre que cet \u00e9v\u00e9nement \u00e0 fort impact soit pass\u00e9 avant de prendre de grandes positions directionnelles sur des indices fortement pond\u00e9r\u00e9s en technologies.<\/p>\n\n\n\n