L\u2019or (XAU\/USD) a franchi les 4 650 $ US, atteignant son plus haut niveau depuis la mi-mai, prolongeant le mouvement de la semaine derni\u00e8re au-del\u00e0 de la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 200 jours. La demande a \u00e9t\u00e9 soutenue par l\u2019assouplissement des attentes de resserrement \u00e0 court terme de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) apr\u00e8s des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaine de juillet plus faibles, tandis que les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain sont demeur\u00e9s contenus et que le dollar US a oscill\u00e9 pr\u00e8s d\u2019un creux de trois mois. Les march\u00e9s penchent d\u00e9sormais vers un statu quo lors de la r\u00e9union du FOMC des 15 et 16 septembre, et le d\u00e9partement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a indiqu\u00e9 qu\u2019il fera au moins doubler, d\u00e8s septembre, ses op\u00e9rations de rachat de dette gouvernementale \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance, des rachats pouvant d\u00e9passer 4 G$ US par \u00e9mission.<\/p>\n
Cela dit, les prix int\u00e8grent encore une probabilit\u00e9 de plus de 70 % d\u2019au moins une hausse de taux de la Fed d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. L\u2019attention se tourne vers l\u2019indice des prix PCE am\u00e9ricain de mercredi et le discours du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, au Symposium de Jackson Hole, pour des indications de politique mon\u00e9taire. Le risque g\u00e9opolitique demeure \u00e9galement au premier plan : le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor des \u00c9tats-Unis, Scott Bessent, doit d\u00e9voiler de nouvelles sanctions contre l\u2019Iran, tandis que l\u2019Iran a averti qu\u2019il pourrait interrompre les exportations de p\u00e9trole via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et le golfe Persique. Sur le plan technique, le RSI s\u2019\u00e9tablit \u00e0 71,77 et le MACD demeure positif; la r\u00e9sistance se situe pr\u00e8s de 4 684,43 $ US et 4 891,38 $ US, avec des niveaux de soutien \u00e0 4 521,97 $ US, 4 516,88 $ US, 4 407,86 $ US et 4 293,75 $ US.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une posture prudemment optimiste sur l\u2019or, alors que le m\u00e9tal consolide sa cassure au-dessus de la zone cl\u00e9 de 4 615\u20134 620 $ US. Bien que le momentum technique soit fortement haussier, l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e0 71,77 indique une situation de surachat, ce qui pourrait ouvrir la porte \u00e0 un repli \u00e0 court terme. Pour g\u00e9rer ce contexte, nous devrions envisager des \u00e9carts haussiers d\u2019options d\u2019achat (bull call spreads) afin de viser le prochain niveau de r\u00e9sistance majeur \u00e0 4 684,43 $ US tout en limitant le co\u00fbt de prime initial.<\/p>\n
La mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 qui assure historiquement le transit d\u2019environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers \u2014 introduit une volatilit\u00e9 majeure. Si les exportations sont perturb\u00e9es, les prix du p\u00e9trole pourraient bondir, ravivant les craintes d\u2019inflation mondiale et renfor\u00e7ant soudainement le dollar US en tant que valeur refuge. Pour se couvrir contre ce changement brusque, nous devrions acheter des straddles hors du cours (out-of-the-money) sur options d\u2019or et de p\u00e9trole brut afin de profiter de mouvements de prix abrupts et inattendus.<\/p>\n
Nous devons aussi nous pr\u00e9parer aux donn\u00e9es d\u2019inflation PCE am\u00e9ricaines de mercredi et au discours tr\u00e8s attendu de Kevin Warsh \u00e0 Jackson Hole. Historiquement, les prix de l\u2019or affichent une hausse moyenne de la volatilit\u00e9 hebdomadaire de 2 % \u00e0 3 % lors de changements majeurs de politique de la Fed; cela signifie que nous devrions \u00e9viter de d\u00e9tenir des options courtes non couvertes. Nous pouvons plut\u00f4t cristalliser des profits sur des positions longues existantes ou acheter des options de vente (puts) de protection afin de pr\u00e9server nos gains contre une surprise plus restrictive.<\/p>\n
En cas de correction baissi\u00e8re aliment\u00e9e par des prises de profits ou un dollar plus fort, nous devrions consid\u00e9rer la zone de 4 516 \u00e0 4 521 $ US comme un point d\u2019entr\u00e9e privil\u00e9gi\u00e9 pour de nouvelles positions longues. Cette zone est fortement soutenue par la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 200 jours, qui s\u2019est historiquement r\u00e9v\u00e9l\u00e9e un plancher fiable lors des grands march\u00e9s haussiers. Prendre des contrats \u00e0 terme longs \u00e0 ces niveaux, avec des ordres stop-loss serr\u00e9s sous 4 407 $ US, optimisera notre ratio risque-rendement au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n