Le NZD\/USD a gliss\u00e9 vers 0,5970 en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique lundi, ramenant le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais sous 0,6000 apr\u00e8s des donn\u00e9es domestiques plus faibles. Les ventes au d\u00e9tail en Nouvelle-Z\u00e9lande ont recul\u00e9 de 0,5 % d\u2019un trimestre \u00e0 l\u2019autre au T2 2026, apr\u00e8s une hausse pr\u00e9c\u00e9demment r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 1,0 % (contre 0,9 %), et en de\u00e7\u00e0 des attentes qui tablaient sur un repli de 0,1 %. \u00c0 l\u2019inverse, les ventes au d\u00e9tail hors automobiles ont progress\u00e9 de 0,7 % t\/t au T2, contre un gain au T1 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 1,1 % (contre 1,0 %). L\u2019attention se tourne maintenant vers l\u2019indice des prix PCE de juillet aux \u00c9tats-Unis, attendu mercredi.<\/p>\n
Le contexte g\u00e9opolitique plus large a aussi dict\u00e9 l\u2019\u00e9volution des prix : les tensions \u00c9tats-Unis\u2013Iran ont soutenu la demande de valeur refuge pour le dollar am\u00e9ricain et ont pes\u00e9 sur la paire. Reuters a rapport\u00e9 que le ministre iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res, Abbas Araghchi, a rejet\u00e9 la menace de nouvelles sanctions am\u00e9ricaines, apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Donald Trump a annonc\u00e9 une offensive visant \u00e0 intensifier la pression sur l\u2019\u00e9conomie iranienne. Par ailleurs, MUFG indique que les prix de march\u00e9 int\u00e8grent moins d\u2019une hausse du taux directeur de la RBA sur 12 mois, tout en d\u00e9crivant les attentes envers la RBNZ comme excessivement agressives, ajoutant que les risques \u00e9nerg\u00e9tiques au Moyen-Orient pourraient \u00eatre plus favorables \u00e0 l\u2019AUD qu\u2019au NZD.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la faiblesse du dollar n\u00e9o-z\u00e9landais en achetant des options de vente (puts) sur NZD\/USD ou en vendant \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur le NZD. La plus r\u00e9cente baisse de 0,5 % des ventes au d\u00e9tail au T2 2026 met en \u00e9vidence une \u00e9conomie domestique en grande difficult\u00e9, ce qui devrait forcer la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande (RBNZ) \u00e0 r\u00e9duire les taux de mani\u00e8re plus agressive. Ce fl\u00e9chissement \u00e9conomique s\u2019inscrit dans des sch\u00e9mas historiques, notamment lorsque la RBNZ avait r\u00e9duit agressivement ses taux de 50 points de base \u00e0 la fin de 2024 pour contrer le ralentissement de la demande.<\/p>\n
Nous voyons aussi une occasion potentiellement tr\u00e8s rentable sur la paire AUD\/NZD, o\u00f9 les traders devraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls). La banque centrale australienne a historiquement maintenu une posture beaucoup plus restrictive, gardant son taux de tr\u00e9sorerie (cash rate) stable \u00e0 4,35 % \u00e0 des moments o\u00f9 la Nouvelle-Z\u00e9lande avait d\u00e9j\u00e0 commenc\u00e9 \u00e0 abaisser ses taux. Cette divergence de politique mon\u00e9taire signifie que le dollar australien est fondamentalement plus solide, ce qui fait des positions acheteuses sur le crois\u00e9 AUD\/NZD une strat\u00e9gie judicieuse pour les prochaines semaines.<\/p>\n
De plus, nous conseillons d\u2019acheter des straddles \u00e0 court terme afin de se pr\u00e9parer \u00e0 la volatilit\u00e9 en amont des donn\u00e9es d\u2019inflation PCE am\u00e9ricaines attendues mercredi. Avec des tensions mondiales qui soutiennent le dollar am\u00e9ricain \u00e0 titre de valeur refuge, la paire NZD\/USD a de fortes chances de demeurer plafonn\u00e9e sous le seuil de 0,6000. Historiquement, des risques g\u00e9opolitiques similaires ont fait grimper l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain de plus de 2 % en p\u00e9riode de crise, ce qui devrait maintenir la pression sur le \u00ab Kiwi \u00bb.<\/p>\n\n\n\n