ATRenew (RERE) a publi\u00e9 des r\u00e9sultats du deuxi\u00e8me trimestre plus robustes, avec des ventes nettes totales en hausse de 32,4 % sur un an, \u00e0 6 609,3 M RMB (974,1 M$ US), contre 4 991,5 M RMB. Le r\u00e9sultat d\u2019exploitation a bondi de 95,7 % \u00e0 178,3 M RMB (26,3 M$ US), contre 91,1 M RMB, tandis que le r\u00e9sultat d\u2019exploitation ajust\u00e9 non conforme aux PCGR (non-GAAP) a progress\u00e9 de 70,1 % \u00e0 206,3 M RMB (30,4 M$ US), contre 121,3 M RMB. Le b\u00e9n\u00e9fice net ajust\u00e9 non conforme aux PCGR a grimp\u00e9 de 57,3 % \u00e0 157,1 M RMB (23,1 M$ US), contre 99,9 M RMB, et le b\u00e9n\u00e9fice net a augment\u00e9 de 78,6 % \u00e0 129,1 M RMB (19,0 M$ US), contre 72,3 M RMB. Les revenus nets tir\u00e9s des produits ont cr\u00fb de 35,9 % pour atteindre 6,19 G RMB, soutenus par la demande en ligne d\u2019\u00e9lectronique grand public d\u2019occasion et l\u2019activit\u00e9 de reprise (\u00ab trade-in \u00bb) autour du festival d\u2019achats du 18 juin.<\/p>\n\n
\u00c0 la fin juin, les comptes marchands inscrits sur PJT Marketplace d\u00e9passaient 2,27 millions, aid\u00e9s par la livraison gratuite sur les trois premi\u00e8res commandes et le marketing sur Douyin. Les ventes du service de recyclage de produits de luxe ont augment\u00e9 de 77,3 % sur un an, alors que certains magasins AHS ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9am\u00e9nag\u00e9s en succursales au th\u00e8me \u00ab luxe \u00bb, avec d\u2019autres ouvertures pr\u00e9vues sur les th\u00e8mes du luxe et du sport. Pour le T3 2026, la soci\u00e9t\u00e9 pr\u00e9voit des revenus de 6 340,0 M RMB \u00e0 6 440,0 M RMB, ce qui implique une croissance de 23,1 % \u00e0 25,1 %, et le conseil a prolong\u00e9 un programme de rachat d\u2019actions permettant des rachats allant jusqu\u2019\u00e0 50 M$ US. Les activit\u00e9s d\u2019exportation \u00e0 l\u2019international ont enregistr\u00e9 des ventes mensuelles de 120 M HK$ en juin 2026, tandis que le titre s\u2019est n\u00e9goci\u00e9 pr\u00e8s de 4 $ US, comparativement \u00e0 un sommet sur 52 semaines d\u2019environ 6 $ US en janvier et \u00e0 environ le quart de son niveau post-PAPE.<\/p>\n\n
Nous voyons une occasion majeure pour les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s, alors qu\u2019ATRenew (RERE) se n\u00e9gocie pr\u00e8s de 4 $ US, en baisse par rapport \u00e0 son sommet de janvier \u00e0 6 $ US, malgr\u00e9 des r\u00e9sultats du T2 2026 remarquables. Le b\u00e9n\u00e9fice net de l\u2019entreprise a bondi de 78,6 % sur un an, \u00e0 19 M$ US, tandis que les ventes nettes ont progress\u00e9 de 32,4 % pour atteindre 974,1 M$ US. Ce d\u00e9calage entre une forte croissance des fondamentaux et un cours de Bourse d\u00e9prim\u00e9 rend les strat\u00e9gies haussi\u00e8res sur options tr\u00e8s attrayantes dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Notre perspective optimiste est \u00e9tay\u00e9e par les politiques nationales agressives de reprise (\u00ab trade-in \u00bb) en Chine, qui continuent de redynamiser le secteur du recyclage de l\u2019\u00e9lectronique grand public. La pouss\u00e9e politique majeure du gouvernement chinois, appuy\u00e9e par 300 G RMB (41,4 G$ US) d\u2019obligations gouvernementales sp\u00e9ciales consacr\u00e9es aux reprises, a aliment\u00e9 une forte demande des consommateurs. Nous croyons que les n\u00e9gociateurs peuvent tirer parti de cet \u00e9lan soutenu par l\u2019\u00c9tat en achetant des options d\u2019achat (\u00ab calls \u00bb) hors du cours, en ciblant un prix d\u2019exercice de 5 $ US pour des \u00e9ch\u00e9ances en octobre ou en novembre.<\/p>\n\n
De plus, le conseil d\u2019ATRenew a prolong\u00e9 son programme de rachat d\u2019actions afin d\u2019acheter jusqu\u2019\u00e0 50 M$ US de ses propres titres. Ce programme offre un solide plancher de soutien au cours, r\u00e9duisant le risque de baisse pour les vendeurs d\u2019options. Nous recommandons de recourir \u00e0 des options de vente garanties en esp\u00e8ces (\u00ab cash-secured puts \u00bb) avec des prix d\u2019exercice de 3,50 $ US ou 4,00 $ US afin d\u2019encaisser une prime r\u00e9guli\u00e8re, le titre \u00e9tant peu susceptible de reculer beaucoup plus \u00e0 partir de sa valorisation actuelle.<\/p>\n\n
L\u2019offensive internationale de l\u2019entreprise appuie \u00e9galement cette strat\u00e9gie, les ventes mensuelles d\u2019exportation \u00e0 Hong Kong ayant atteint un jalon de 120 M HK$ en juin 2026. Pour le troisi\u00e8me trimestre de 2026, la direction anticipe une croissance des revenus sur un an pouvant atteindre 25,1 %, preuve que l\u2019\u00e9lan op\u00e9rationnel ne faiblit pas. Compte tenu de ces indicateurs de croissance, la volatilit\u00e9 implicite actuelle des options sur RERE pourrait sous-estimer le potentiel d\u2019une cassure haussi\u00e8re rapide.<\/p>\n\n\n\n