L\u2019or a grimp\u00e9 \u00e0 un sommet de trois mois et \u00e9tait en voie de terminer la semaine en hausse de plus de 5,6 %, soutenu par les d\u00e9veloppements au Moyen-Orient et un dollar am\u00e9ricain plus faible, malgr\u00e9 une activit\u00e9 robuste dans les services aux \u00c9tats-Unis. Le m\u00e9tal a franchi 4 600 $, avec le XAU\/USD \u00e0 4 622 $, en hausse de plus de 2,3 %. L\u2019indice PMI des services S&P Global des \u00c9tats-Unis pour ao\u00fbt est mont\u00e9 \u00e0 56,8, contre des pr\u00e9visions de 54, et s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 par rapport \u00e0 54,6 en juillet. \u00c0 l\u2019inverse, le PMI manufacturier a fl\u00e9chi \u00e0 53,2, contre 53,9, touchant un creux de cinq mois.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s ont aussi \u00e9valu\u00e9 les plans de rachats d\u2019obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, notamment des propositions visant \u00e0 doubler les achats de titres \u00e0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance et la possibilit\u00e9 d\u2019une expansion suppl\u00e9mentaire. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain se situait pr\u00e8s de 98,82, tandis que le rendement du T-note am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a progress\u00e9 de 0,8 % \u00e0 4,75 %. La banque centrale de Pologne a achet\u00e9 7,8 tonnes m\u00e9triques d\u2019or en juillet. C\u00f4t\u00e9 anticipations de taux, les march\u00e9s mon\u00e9taires pla\u00e7aient la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre \u00e0 60 %, en baisse par rapport \u00e0 68 % la veille, tandis qu\u2019une hausse de 25 points de base avoisinait 40 %. Sur le plan technique, les acheteurs ont repris la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 4 514 $; la r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 650 $ puis 4 700 $, avant 4 749 $ et 4 800 $, tandis que les supports se trouvent \u00e0 4 600 $ puis 4 514 $, 4 500 $, 4 379 $, 4 300 $ et 4 164 $, avec un RSI orient\u00e9 \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour la poursuite de l\u2019\u00e9lan haussier en privil\u00e9giant des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019or visant les niveaux de r\u00e9sistance de 4 650 $ et 4 700 $. Avec l\u2019or qui a r\u00e9cemment bondi au-del\u00e0 de la moyenne mobile simple (SMA) cl\u00e9 \u00e0 200 jours de 4 514 $ pour s\u2019\u00e9changer \u00e0 4 622 $, la cassure technique est tr\u00e8s prometteuse. Historiquement, des cassures de cette ampleur sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux peuvent d\u00e9clencher un momentum d\u2019achats soutenu, alors que les mod\u00e8les de n\u00e9gociation algorithmique r\u00e9agissent au franchissement des principales moyennes mobiles.<\/p>\n\n
Pour g\u00e9rer les risques de baisse, nous conseillons de placer des ordres stop-loss sur les positions acheteuses juste sous le seuil de 4 600 $. Un repli sous ce niveau psychologique pourrait provoquer une descente rapide vers le support plus solide \u00e0 la SMA 200 jours de 4 514 $. Cette configuration d\u00e9fensive est essentielle, alors que les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 40 % d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre, ce qui pourrait introduire une volatilit\u00e9 soudaine.<\/p>\n\n
Nous devons aussi surveiller le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans, qui a repris sa progression \u00e0 4,75 %, parall\u00e8lement \u00e0 un indice du dollar stable \u00e0 98,82. Normalement, la hausse des rendements exerce une pression sur les actifs sans rendement, mais les tensions g\u00e9opolitiques actuelles et l\u2019\u00e9largissement des plans de rachats du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain prennent le dessus sur cette relation traditionnelle. Pour naviguer dans cet environnement, nous pouvons recourir \u00e0 des \u00e9carts haussiers de calls (bull call spreads) afin de limiter le co\u00fbt de prime tout en captant un potentiel de hausse jusqu\u2019au seuil de 4 749 $.<\/p>\n\n
Enfin, l\u2019\u00e9cart entre un PMI des services en plein essor \u00e0 56,8 et un PMI manufacturier en baisse \u00e0 53,2 sugg\u00e8re que l\u2019incertitude \u00e9conomique s\u2019accentue. Nous pouvons tirer parti de cette volatilit\u00e9 en n\u00e9gociant des options sur l\u2019or \u00e0 court terme pour nous couvrir contre des mouvements brusques sur les march\u00e9s des devises et des obligations. Par le pass\u00e9, des p\u00e9riodes de donn\u00e9es PMI mitig\u00e9es combin\u00e9es \u00e0 une mont\u00e9e des risques g\u00e9opolitiques ont g\u00e9n\u00e9ralement soutenu l\u2019attrait de valeur refuge de l\u2019or.<\/p>\n\n\n\n