Deutsche Bank Research a indiqu\u00e9 que l\u2019\u00e9conomie britannique a bien r\u00e9sist\u00e9 au choc \u00e9nerg\u00e9tique li\u00e9 \u00e0 l\u2019Iran en 2026, aid\u00e9e par une inflation plus mod\u00e9r\u00e9e, des d\u00e9penses des m\u00e9nages solides, des investissements des entreprises soutenus et des mesures de constitution de stocks. La production a augment\u00e9 de 0,6 % d\u2019un trimestre \u00e0 l\u2019autre au T1, puis de 0,4 % au T2, ce qui fait du Royaume-Uni, jusqu\u2019ici cette ann\u00e9e, l\u2019\u00e9conomie du G7 \u00e0 la croissance la plus rapide. Le sc\u00e9nario de base de la banque demeure une croissance du PIB de 1,1 % en 2026, mais elle a sugg\u00e9r\u00e9 que les derni\u00e8res donn\u00e9es indiquent un potentiel de surprise \u00e0 la hausse par rapport \u00e0 cette pr\u00e9vision.<\/p>\n
La note souligne que les d\u00e9penses des m\u00e9nages ont progress\u00e9 de 0,85 % au 1er semestre de 2026 et que les enqu\u00eates de l\u2019\u00e9t\u00e9 ont \u00e9t\u00e9 plus solides que pr\u00e9vu, l\u2019indice PMI composite \u00ab flash \u00bb d\u2019ao\u00fbt remontant l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 52,5, contre 52,2. Elle ajoute que l\u2019\u00e9conomie tourne \u00e0 un rythme annualis\u00e9 de 2 %, et avance que l\u2019\u00e9lan et les effets de report pourraient relever la croissance trimestrielle d\u2019un dixi\u00e8me \u00e0 0,2 % au T3, comparativement \u00e0 ses projections actuelles de 0,1 % tant pour le T3 que pour le T4.<\/p>\n
Compte tenu du statut surprenant du Royaume-Uni comme \u00e9conomie du G7 \u00e0 la croissance la plus rapide cette ann\u00e9e, avec une croissance annualis\u00e9e de 2 %, nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019une livre sterling plus forte au cours des prochaines semaines. Avec la hausse du PMI composite \u00ab flash \u00bb d\u2019ao\u00fbt \u00e0 52,5, la Banque d\u2019Angleterre a de fortes chances de maintenir ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s plus longtemps que les autres grandes banques centrales. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) GBP\/USD \u00e0 court terme afin de tirer parti de cette divergence claire de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
La r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie britannique, mise en \u00e9vidence par une hausse de 0,85 % des d\u00e9penses des m\u00e9nages au premier semestre, signifie que les risques d\u2019inflation demeurent orient\u00e9s \u00e0 la hausse. Par cons\u00e9quent, nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur gilts britanniques ou de conclure des swaps payeurs afin de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une hausse des rendements. Historiquement, des publications du PIB sup\u00e9rieures aux attentes \u2014 comme les expansions de 0,6 % et 0,4 % au cours des deux premiers trimestres de cette ann\u00e9e \u2014 font monter les rendements obligataires, \u00e0 mesure que les attentes de baisses de taux sont repouss\u00e9es.<\/p>\n
Nous voyons aussi une occasion de premier plan dans le march\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s sur actions, en ciblant plus pr\u00e9cis\u00e9ment l\u2019indice FTSE 250, davantage expos\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9conomie domestique. \u00c9tant donn\u00e9 que la demande int\u00e9rieure tient remarquablement bien malgr\u00e9 les r\u00e9cents chocs \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux, des \u00e9carts haussiers (bull call spreads) sur les contrats \u00e0 terme du FTSE 250 semblent tr\u00e8s attrayants en ce moment. Cette strat\u00e9gie nous permet d\u2019exploiter le d\u00e9calage entre des valorisations boursi\u00e8res britanniques escompt\u00e9es et la r\u00e9alit\u00e9 d\u2019une expansion macro\u00e9conomique robuste.<\/p>\n\n\n\n