L\u2019or a prolong\u00e9 sa remont\u00e9e apr\u00e8s une semaine pr\u00e9c\u00e9dente en dents de scie, propulsant le XAU\/USD vers un sommet de trois mois au-dessus de 4 500 $ avant de toucher 4 600 $, port\u00e9 par un dollar am\u00e9ricain plus faible alors que les march\u00e9s ont r\u00e9duit la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Des manchettes g\u00e9opolitiques ont bri\u00e8vement invers\u00e9 l\u2019\u00e9lan, tandis que le rendement du Tr\u00e9sor \u00e0 30 ans a grimp\u00e9 \u00e0 son plus haut niveau en pr\u00e8s de deux d\u00e9cennies, avant que le d\u00e9partement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain n\u2019annonce de fa\u00e7on inattendue qu\u2019il doublerait la taille de certaines op\u00e9rations de rachat de dette \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance afin de soutenir la liquidit\u00e9. \u00c0 mesure que les rendements reculaient, le m\u00e9tal jaune a franchi 4 500 $ pour la premi\u00e8re fois depuis le d\u00e9but de juin, puis a consolid\u00e9, et a termin\u00e9 la semaine \u00e0 un nouveau sommet de 12 semaines au-dessus de 4 600 $ apr\u00e8s que les enqu\u00eates PMI ont signal\u00e9 une activit\u00e9 saine dans le secteur priv\u00e9.<\/p>\n
L\u2019attention se tourne vers les commentaires de lundi du secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, puis vers les donn\u00e9es de mercredi, dont une deuxi\u00e8me estimation du PIB annualis\u00e9 du T2 et l\u2019inflation PCE de juillet, le PCE de base \u00e9tant attendu \u00e0 0,2 % sur un mois; l\u2019outil CME FedWatch sugg\u00e8re une probabilit\u00e9 d\u2019environ 35 % d\u2019une hausse de 25 pdb le mois prochain. Sur le plan technique, 4 500 $ est renforc\u00e9 par la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 200 jours et le retracement de Fibonacci de 38,2 %, avec un RSI qui approche 70; la r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 675 $-4 700 $ et 4 850 $, tandis que le soutien est vu \u00e0 4 410 $-4 400 $ et 4 300 $-4 280 $. Par ailleurs, le bitcoin a bri\u00e8vement touch\u00e9 70 000 $, et les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or d\u2019une valeur d\u2019environ 70 G$ US en 2022.<\/p>\n
Nous observons une cassure majeure sur le march\u00e9 de l\u2019or, les prix ayant bondi au-del\u00e0 du seuil cl\u00e9 de 4 500 $ pour atteindre un nouveau sommet \u00e0 4 600 $. Cette hausse est largement aliment\u00e9e par le plan inattendu du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain de doubler ses rachats d\u2019obligations \u00e0 long terme, ce qui a fait reculer nettement les rendements. Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier fortement des positions acheteuses, en ciblant notamment des options d\u2019achat (calls) avec des prix d\u2019exercice pr\u00e8s de la prochaine zone de r\u00e9sistance majeure, de 4 675 $ \u00e0 4 700 $.<\/p>\n
Pour mettre cet \u00e9lan en perspective, les achats d\u2019or des banques centrales ont \u00e9t\u00e9 exceptionnellement robustes, le World Gold Council signalant des achats nets mondiaux d\u00e9passant r\u00e9guli\u00e8rement 1 000 tonnes par ann\u00e9e. Cette demande institutionnelle massive constitue un solide plancher \u00e0 notre sc\u00e9nario haussier, rendant peu probables des replis marqu\u00e9s sans virage majeur de la politique mon\u00e9taire. Pour ceux qui n\u00e9gocient des contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, le maintien d\u2019ordres stop juste sous le support de 4 500 $ permettra de prot\u00e9ger le capital tout en laissant de la marge pour que la tendance haussi\u00e8re se poursuive.<\/p>\n
Nous devons demeurer tr\u00e8s attentifs aux donn\u00e9es \u00e9conomiques de la semaine prochaine, en particulier l\u2019indice des d\u00e9penses de consommation personnelles (PCE) de base aux \u00c9tats-Unis. Une lecture mensuelle de l\u2019inflation sup\u00e9rieure aux 0,2 % attendus pourrait rapidement raviver les craintes de hausses de taux et d\u00e9clencher une correction baissi\u00e8re marqu\u00e9e. Si ces donn\u00e9es ram\u00e8nent l\u2019or sous le seuil crucial de 4 500 $, nous devrions r\u00e9orienter notre approche vers l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme visant le niveau de 4 400 $.<\/p>\n
De plus, nous suivons de pr\u00e8s le Symposium de Jackson Hole \u00e0 venir, o\u00f9 la posture du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, sur l\u2019inflation pourrait injecter une volatilit\u00e9 soudaine dans le dollar am\u00e9ricain. Combin\u00e9es \u00e0 la mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient et \u00e0 la menace de nouvelles sanctions contre l\u2019Iran, les prix de l\u2019\u00e9nergie pourraient grimper et complexifier la dynamique des march\u00e9s. Nous recommandons des strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s ax\u00e9es sur la volatilit\u00e9, comme des straddles acheteurs (long straddles), afin de tirer parti de ces mouvements de prix abrupts, peu importe la direction prise par le march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n