L\u2019EUR\/GBP oscillait autour de 0,8570 vendredi, presque inchang\u00e9, apr\u00e8s la publication de donn\u00e9es d\u2019activit\u00e9 g\u00e9n\u00e9ralement solides dans la zone euro et au Royaume-Uni, offrant un soutien \u00e0 chacune des deux devises. L\u2019estimation pr\u00e9liminaire de l\u2019indice PMI manufacturier HCOB de la zone euro est mont\u00e9e \u00e0 52,8 en ao\u00fbt, contre 51,9, \u00e0 contre-courant des attentes (51,8), tandis que le PMI des services est demeur\u00e9 \u00e0 51,7, comparativement \u00e0 une pr\u00e9vision de 51,5. Le PMI composite a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 52,1, au-dessus du consensus de 51,7 et de la lecture pr\u00e9c\u00e9dente de 52,0.<\/p>\n
En Allemagne, le portrait \u00e9tait contrast\u00e9 : le PMI manufacturier a grimp\u00e9 \u00e0 54,1 contre 52,2, un sommet de 51 mois et sup\u00e9rieur \u00e0 l\u2019estimation de 52,0, mais le PMI des services a recul\u00e9 \u00e0 48,5 contre 49,8, sous la pr\u00e9vision de 50,1. Le composite a fl\u00e9chi \u00e0 51,0 contre 51,3, sous la pr\u00e9vision de 51,3. Au Royaume-Uni, les enqu\u00eates pr\u00e9liminaires de S&P Global ont montr\u00e9 un PMI composite \u00e0 52,5 (contre 52,2 et une estimation de 51,6), port\u00e9 par les services \u00e0 52,8 (contre 52,1), au-dessus de 51,8, tandis que le manufacturier s\u2019est tass\u00e9 \u00e0 51,5 (contre 51,9), conforme aux attentes. Les ventes au d\u00e9tail ont recul\u00e9 de 0,5 % sur un mois en juillet apr\u00e8s une hausse de 0,7 % r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 la baisse, et ont augment\u00e9 de 1,6 % sur un an, contre 2,2 % attendu, en baisse par rapport \u00e0 3,8 % (r\u00e9vis\u00e9). Sur le plan technique, la paire se situait \u00e0 0,8569, au-dessus de la MMS 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,8562 et de la MMS 200 p\u00e9riodes \u00e0 0,8553, avec une ligne de tendance pr\u00e8s de 0,8554; le RSI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 48, avec des r\u00e9sistances \u00e0 0,8575 et 0,8585, et des supports \u00e0 0,8562, 0,8560, 0,8554 et 0,8553.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une p\u00e9riode de faible volatilit\u00e9 et de consolidation pour l\u2019EUR\/GBP autour de 0,8570. Comme l\u2019indice de force relative (RSI) se maintient \u00e0 un niveau neutre de 48, l\u2019\u00e9lan directionnel \u00e0 court terme demeure tr\u00e8s faible. Nous recommandons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies d\u2019options adapt\u00e9es \u00e0 un march\u00e9 en range, comme les iron condors, afin de tirer parti de cette absence de direction claire.<\/p>\n
Pour les configurations structurelles, nous conseillons de placer des ordres stop de protection juste sous le support cl\u00e9 de la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 200 p\u00e9riodes \u00e0 0,8553. \u00c0 la hausse, la r\u00e9sistance pr\u00e8s de 0,8585 constitue un plafond fiable, o\u00f9 les r\u00e9cents rebonds ont \u00e0 r\u00e9p\u00e9tition perdu de la vigueur. Historiquement, lorsque les PMI composites de la zone euro et du Royaume-Uni s\u2019\u00e9tablissent tous deux au-dessus du seuil d\u2019expansion de 52,0, l\u2019amplitude quotidienne de n\u00e9gociation de cette paire moyenne moins de 40 pips.<\/p>\n
Cette fourchette serr\u00e9e est en outre appuy\u00e9e par l\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat restreint entre la Banque d\u2019Angleterre et la Banque centrale europ\u00e9enne. Les donn\u00e9es financi\u00e8res r\u00e9centes indiquent que les deux banques centrales suivent des trajectoires d\u2019assouplissement graduelles et fortement align\u00e9es, ce qui emp\u00eache toute divergence marqu\u00e9e des rendements obligataires. Nous estimons que la vente de strangles \u00e0 court terme, avec des prix d\u2019exercice externes \u00e0 0,8500 et 0,8650, offrira les rendements ajust\u00e9s au risque les plus fiables au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n