L\u2019USD\/CAD a recul\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 1,3770 durant les heures asiatiques vendredi, alors que le huard, li\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res, a profit\u00e9 du raffermissement des prix du p\u00e9trole brut. Le p\u00e9trole a progress\u00e9 sur fond d\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, centr\u00e9es sur le d\u00e9troit d\u2019Hormuz, apr\u00e8s que Washington a signal\u00e9 de nouvelles mesures visant \u00e0 restreindre l\u2019\u00e9conomie iranienne, dont les d\u00e9tails officiels sont attendus lundi. Les mesures propos\u00e9es viseraient des banques, des entreprises, des registres maritimes, des transferts de liquidit\u00e9s et des op\u00e9rations de contrebande, dans l\u2019objectif de couper T\u00e9h\u00e9ran des r\u00e9seaux commerciaux et financiers mondiaux.<\/p>\n\n
Le dollar canadien a aussi profit\u00e9 d\u2019un affaiblissement g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 du billet vert et de signes de progr\u00e8s sur le front du commerce Canada\u2013\u00c9tats-Unis, tandis que la Banque Scotia a indiqu\u00e9 que la hausse intrajournali\u00e8re de 0,3 % de la devise n\u2019\u00e9tait devanc\u00e9e, parmi les grandes devises, que par le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais. Cela dit, le potentiel de baisse de l\u2019USD\/CAD pourrait \u00eatre limit\u00e9, les rendements des obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ayant de nouveau progress\u00e9 sur l\u2019\u00e9ch\u00e9ance longue malgr\u00e9 un programme de rachats d\u2019obligations; le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, a \u00e9galement affirm\u00e9 que les rachats de dette pourraient d\u00e9passer 4 G$ par \u00e9mission. Au Canada, la Banque du Canada (BdC) vise une inflation de 1 % \u00e0 3 % au moyen des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, et les tendances du p\u00e9trole demeurent un moteur cl\u00e9 compte tenu du r\u00f4le du p\u00e9trole dans les exportations et la balance commerciale.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des positions vendeuses sur l\u2019USD\/CAD au cours des prochaines semaines, alors que la paire met \u00e0 l\u2019\u00e9preuve un support pr\u00e8s de 1,3770. Cet \u00e9lan baissier s\u2019appuie largement sur le gain intrajournalier de 0,3 % r\u00e9cemment enregistr\u00e9 par le dollar canadien, ce qui en fait l\u2019une des grandes devises les plus performantes de la s\u00e9ance. Avec le p\u00e9trole brut West Texas Intermediate (WTI) qui remonte vers la fourchette de 78 $ \u00e0 80 $, le huard \u2014 corr\u00e9l\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res \u2014 b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un solide soutien fondamental pour prolonger ses gains.<\/p>\n\n
Le principal catalyseur \u00e0 surveiller est l\u2019annonce am\u00e9ricaine attendue lundi 24 ao\u00fbt, qui d\u00e9taillera une vaste campagne \u00e9conomique visant les r\u00e9seaux commerciaux iraniens. Nous nous attendons \u00e0 ce que ce \u00ab jour J \u00e9conomique \u00bb accroisse la volatilit\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques, ce qui pourrait propulser les prix du brut \u00e0 la hausse si les menaces \u00e0 l\u2019\u00e9gard du d\u00e9troit d\u2019Hormuz s\u2019intensifient. Les traders peuvent tirer parti de cette volatilit\u00e9 \u00e0 l\u2019horizon en achetant des options d\u2019achat \u00e0 court terme sur le p\u00e9trole brut ou en ayant recours \u00e0 des swaps de devises crois\u00e9es financ\u00e9s en CAD.<\/p>\n\n
Nous devons toutefois demeurer prudents, car la hausse des rendements des obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u2014 le 10 ans \u00e9voluant autour de 3,9 % \u2014 continue d\u2019offrir un plancher solide au dollar am\u00e9ricain. L\u2019allusion du secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, \u00e0 des rachats de dette plus agressifs que les 4 G$ pr\u00e9vus par \u00e9mission pourrait accentuer la pente de la courbe des taux et d\u00e9clencher des rebonds soudains du billet vert. Par cons\u00e9quent, nous sugg\u00e9rons des strat\u00e9gies \u00e0 risque limit\u00e9, comme des \u00e9carts baissiers de puts (bear put spreads) sur l\u2019USD\/CAD, afin de capter le potentiel de baisse tout en se couvrant contre les soubresauts du march\u00e9 obligataire.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 canadien, des progr\u00e8s r\u00e9guliers dans les n\u00e9gociations commerciales Canada\u2013\u00c9tats-Unis renforcent activement la r\u00e9silience du huard. Les exportations canadiennes de brut demeurant un pilier essentiel de la balance commerciale, la monnaie nationale est bien positionn\u00e9e pour surperformer. Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s les orientations \u00e0 venir de la Banque du Canada en mati\u00e8re de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, de m\u00eame que les donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur le secteur manufacturier, afin d\u2019affiner les points d\u2019entr\u00e9e de positions vendeuses sur l\u2019USD\/CAD.<\/p>\n\n\n\n