La livre sterling a progress\u00e9 face au dollar jeudi, le GBP\/USD gagnant 0,25 % et s\u2019\u00e9changeant \u00e0 1,3639 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un sommet intrajournalier de 1,3659, son plus haut niveau depuis f\u00e9vrier. Ce mouvement est survenu alors que les march\u00e9s \u00e9valuaient des donn\u00e9es am\u00e9ricaines indiquant que le march\u00e9 du travail demeure solide malgr\u00e9 un rapport sur les emplois non agricoles (NFP) de juillet plus faible, tandis que l\u2019inflation au Royaume-Uni maintenait intactes les attentes de hausses de taux de la Banque d\u2019Angleterre.<\/p>\n
Le dollar a r\u00e9duit ses pertes plus t\u00f4t apr\u00e8s que le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a pr\u00e9sent\u00e9 un programme de rachats d\u2019obligations visant \u00e0 am\u00e9liorer la liquidit\u00e9 sur la partie longue de la courbe, une mesure que certains intervenants ont interpr\u00e9t\u00e9e comme une forme de contr\u00f4le de la courbe des taux. Le GBP\/USD a prolong\u00e9 ses gains pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance et a \u00e9volu\u00e9 autour de 1,3630 en Europe, soutenu par le plan du Tr\u00e9sor de doubler les rachats de titres \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance (10 \u00e0 30 ans) afin de freiner la hausse des rendements et d\u2019att\u00e9nuer les tensions de liquidit\u00e9; une cassure durable au-dessus de 1,3650\/60 est pr\u00e9sent\u00e9e comme ouvrant un potentiel vers 1,41 cette ann\u00e9e.<\/p>\n
Nous surveillons de pr\u00e8s la paire GBP\/USD alors qu\u2019elle teste la zone de r\u00e9sistance critique entre 1,3650 et 1,3660. Si la paire parvient \u00e0 cl\u00f4turer au-dessus de ce niveau sur une base quotidienne, cela d\u00e9gagera la voie \u00e0 une importante hausse \u00e0 moyen terme vers 1,4100. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner pour cette cassure en utilisant des options d\u2019achat (calls) longues ou des \u00e9carts haussiers (bull call spreads) afin de capter le potentiel de hausse tout en limitant le risque.<\/p>\n
Le principal moteur de ce mouvement est la faiblesse persistante du dollar am\u00e9ricain, amplifi\u00e9e par le programme agressif de rachats d\u2019obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Cette injection de liquidit\u00e9, qui agit comme une forme discr\u00e8te de contr\u00f4le de la courbe des taux, a pouss\u00e9 l\u2019indice du dollar (DXY) vers le seuil de 100,50. Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat GBP\/USD pr\u00e8s du cours (near-the-money) pour profiter de cette pression baissi\u00e8re persistante sur le billet vert.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, la livre britannique demeure r\u00e9siliente parce que l\u2019inflation int\u00e9rieure, tenace, continue d\u2019alimenter les attentes de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat stables. Les derni\u00e8res donn\u00e9es britanniques montrent que l\u2019inflation des services de base se maintient \u00e0 4,6 %, ce qui emp\u00eache la Banque d\u2019Angleterre de r\u00e9duire ses taux aussi rapidement que ses homologues. Pour tirer parti de cette divergence de taux, nous sugg\u00e9rons de vendre des options de vente (puts) hors du cours (out-of-the-money) afin de financer nos positions haussi\u00e8res en options d\u2019achat.<\/p>\n
La volatilit\u00e9 implicite des options sur la livre demeure relativement faible, ce qui rend les strat\u00e9gies acheteuses de volatilit\u00e9 particuli\u00e8rement attrayantes avant une cassure majeure. Les traders devraient privil\u00e9gier des \u00e9ch\u00e9ances de 30 \u00e0 60 jours afin de laisser \u00e0 la cassure de 1,3650 le temps de se mettre en place et de progresser vers notre cible de 1,4100. Nous devons maintenir des ordres stop serr\u00e9s sur toute position au comptant, car un \u00e9chec \u00e0 franchir 1,3660 pourrait d\u00e9clencher un repli rapide vers un support \u00e0 1,3450.<\/p>\n\n\n\n