Le Dow Jones Industrial Average a oscill\u00e9 pr\u00e8s de 53 050, en baisse de plus de 400 points, apr\u00e8s que de solides publications am\u00e9ricaines \u00e0 12 h 30 GMT n\u2019aient pas r\u00e9ussi \u00e0 raviver l\u2019app\u00e9tit pour le risque. L\u2019indice d\u2019activit\u00e9 courante de la Fed de Philadelphie a grimp\u00e9 \u00e0 47,4 en ao\u00fbt, contre 41,4, alors que le consensus tablait sur 25, tandis que les demandes hebdomadaires d\u2019allocations ch\u00f4mage sont ressorties \u00e0 206 000, contre 210 000 attendu et 212 000 pr\u00e9c\u00e9demment. Les indicateurs prospectifs \u00e9taient encore plus vigoureux : l\u2019activit\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale \u00e0 six mois a bondi de 39 points \u00e0 73,6, un sommet depuis ao\u00fbt 1983, avec les nouvelles commandes futures \u00e0 66,0 et les exp\u00e9ditions futures \u00e0 63,5. Les mesures de prix se sont aussi raffermies, les prix pay\u00e9s futurs gagnant 6 points \u00e0 62,9 et les prix re\u00e7us futurs progressant de 18 points \u00e0 59,8, tous deux au-dessus des moyennes de long terme. <\/p>\n\n
Les rendements des bons du Tr\u00e9sor ont mont\u00e9, effa\u00e7ant le rally de la s\u00e9ance pr\u00e9c\u00e9dente, avec le 30 ans de retour au-dessus de 5,25 % et le 10 ans pr\u00e8s de 4,70 %, chacun en hausse de plus de cinq points de base, malgr\u00e9 des plans visant \u00e0 au moins doubler les rachats sur les longues \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 4 G$ US, contre 2 G$ US; la dette f\u00e9d\u00e9rale a franchi 40 000 G$ US mercredi et le premier achat accru est pr\u00e9vu le 9 septembre. Walmart a recul\u00e9 de pr\u00e8s de 9 % apr\u00e8s des ventes comparables aux \u00c9tats-Unis en hausse de 2,6 %, contre 3,8 % attendu, retranchant \u00e0 lui seul environ 60 points au Dow, alors que les ventes au d\u00e9tail de juillet ont diminu\u00e9 de 0,6 % et que le sentiment pr\u00e9liminaire d\u2019ao\u00fbt est tomb\u00e9 \u00e0 51. Le p\u00e9trole a avanc\u00e9 de 2 %, le WTI s\u2019approchant de 88,00 $ US et le Brent d\u00e9passant 93,50 $ US. Le PMI pr\u00e9liminaire d\u2019ao\u00fbt, attendu vendredi \u00e0 13 h 45 GMT, est anticip\u00e9 \u00e0 53,8 pour le manufacturier (contre 53,9) et \u00e0 54,0 pour les services (contre 54,6), apr\u00e8s un composite pr\u00e9c\u00e9dent de 54,5; le Dow a ensuite gliss\u00e9 d\u2019environ 200 points apr\u00e8s 15 h 10 GMT. Sur le plan technique, la r\u00e9sistance se situe \u00e0 53 200, puis 53 500 et 53 800, le record se trouvant juste sous 54 750, tandis que le soutien est \u00e0 53 000, puis 52 750 et la MME (EMA) 50 jours pr\u00e8s de 52 500; le Stoch RSI est pr\u00e8s de 68 en donn\u00e9es quotidiennes et pr\u00e8s de 25 en vue cinq minutes, avec invalidation sur une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de 53 500.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux investisseurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une posture d\u00e9fensive et baissi\u00e8re au cours des prochaines semaines, alors que la dynamique du \u00ab bonnes nouvelles = mauvaises nouvelles \u00bb domine le march\u00e9. Avec la dette nationale ayant r\u00e9cemment franchi le cap des 40 000 milliards $ US, la hausse des rendements obligataires vient fortement comprimer les valorisations boursi\u00e8res. Historiquement, lorsque le rendement du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans grimpe vers 4,7 %, comme c\u2019est le cas actuellement, les indices boursiers subissent une pression baissi\u00e8re marqu\u00e9e, comparable \u00e0 la correction de 10 % observ\u00e9e \u00e0 la fin de 2023.<\/p>\n\n
Pour se positionner en vue de ce recul, les investisseurs devraient privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance sur le Dow Jones Industrial Average, en visant une cassure du niveau de soutien cl\u00e9 \u00e0 53 000. Le RSI stochastique quotidien se replie depuis la bande sup\u00e9rieure, ce qui indique que l\u2019\u00e9lan a nettement bascul\u00e9 en faveur des vendeurs. Si l\u2019indice cl\u00f4ture sous 53 000, cela ouvre la voie \u00e0 une baisse rapide vers la moyenne mobile exponentielle (MME\/EMA) 50 jours pr\u00e8s de 52 500.<\/p>\n\n
Nous voyons aussi des occasions tr\u00e8s int\u00e9ressantes dans les d\u00e9riv\u00e9s de volatilit\u00e9 et d\u2019\u00e9nergie. Avec le Brent au-dessus de 93,50 $ US et le WTI pr\u00e8s de 88 $ US en raison d\u2019une intensification des tensions g\u00e9opolitiques, les options d\u2019achat (calls) li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9nergie offrent une couverture robuste contre un repli plus large des actions. Historiquement, des pouss\u00e9es soutenues du p\u00e9trole au-del\u00e0 de 90 $ US le baril agissent comme une taxe directe sur les consommateurs, ce qui aide \u00e0 expliquer pourquoi des g\u00e9ants du commerce de d\u00e9tail comme Walmart signalent d\u00e9j\u00e0 une forte baisse de l\u2019achalandage en magasin.<\/p>\n\n\n\n