Une annonce du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a \u00e9branl\u00e9 le dollar et d\u00e9clench\u00e9 un rallye des mati\u00e8res premi\u00e8res. Le commentaire d\u00e9crit une approche de prises de profits partielles pour stabiliser la performance hebdomadaire, puis pr\u00e9cise des niveaux de prix o\u00f9 l\u2019on pourrait envisager de reprendre des positions vendeuses sur l\u2019AUDUSD et sur le \u00ab\u202fCable\u202f\u00bb.<\/p>\n\n
Le cuivre est pr\u00e9sent\u00e9 comme tentant un retournement sur une fen\u00eatre de deux semaines, l\u2019attention portant sur la confirmation (ou non) de la figure. La note revient aussi sur KRE, d\u00e9crivant un processus de sommet qui semble pr\u00e8s de se compl\u00e9ter, m\u00eame si les rendements reculent et que le march\u00e9 \u00e9largi continue de monter.<\/p>\n\n
Nous exhortons les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 privil\u00e9gier la d\u00e9fensive et \u00e0 s\u00e9curiser rapidement des prises de profits partielles, alors que le dollar am\u00e9ricain subit une pression intense \u00e0 la suite de la plus r\u00e9cente annonce de refinancement du Tr\u00e9sor. Les estimations d\u2019emprunts massifs du Tr\u00e9sor \u2014 plus de 800 G$ US pour les trimestres \u00e0 venir \u2014 ont inqui\u00e9t\u00e9 les investisseurs, affaiblissant le billet vert et poussant l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain vers des zones de soutien cl\u00e9s pr\u00e8s de 101,50. Historiquement, une offre aussi importante de dette f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9e \u00e0 des anticipations de rendements en \u00e9volution, provoque des mouvements de change brusques et impr\u00e9visibles, ce qui exige une gestion du risque rigoureuse.<\/p>\n\n
Dans cet environnement volatil, nous surveillons des niveaux strat\u00e9giques pour r\u00e9tablir des positions \u00e0 la baisse autant sur l\u2019AUDUSD que sur le \u00ab\u202fCable\u202f\u00bb (GBPUSD). Pour le GBPUSD, nous suivons de pr\u00e8s la zone de r\u00e9sistance \u00e0 1,3150, o\u00f9 des rallyes pr\u00e9c\u00e9dents se sont essouffl\u00e9s, alors que des indicateurs \u00e9conomiques pointent vers un ralentissement. De m\u00eame, nous consid\u00e9rons tout rebond \u00e0 court terme de l\u2019AUDUSD vers 0,6720 comme un point d\u2019entr\u00e9e \u00e0 forte probabilit\u00e9 pour vendre \u00e0 d\u00e9couvert, d\u2019autant plus que les mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e9mettent des signaux d\u2019alerte.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res, nous surveillons un potentiel retournement baissier sur deux semaines qui se d\u00e9veloppe dans le cuivre, lequel a r\u00e9cemment eu de la difficult\u00e9 \u00e0 maintenir son rallye au-dessus de 4,30 $ US la livre. Malgr\u00e9 l\u2019optimisme \u00e0 long terme li\u00e9 \u00e0 la demande provenant de la transition \u00e9nerg\u00e9tique, les stocks dans les entrep\u00f4ts des bourses \u2014 notamment ceux du London Metal Exchange, qui ont r\u00e9cemment bondi de 30 % \u2014 signalent une surabondance \u00e0 court terme. Nous sugg\u00e9rons aux traders d\u2019options d\u2019envisager l\u2019achat de puts ou l\u2019utilisation de spreads baissiers de type bear call afin de profiter de cet essoufflement du momentum avant que la tendance baissi\u00e8re ne se solidifie.<\/p>\n\n
Enfin, le secteur des banques r\u00e9gionales affiche une divergence marqu\u00e9e : le FNB SPDR S&P Regional Banking (KRE) semble en voie de compl\u00e9ter une importante figure de sommet pr\u00e8s de 53 $ US. M\u00eame si la baisse des rendements des bons du Tr\u00e9sor att\u00e9nue habituellement la pression sur les bilans bancaires, l\u2019incapacit\u00e9 de KRE \u00e0 participer \u00e0 la hausse du march\u00e9 dans son ensemble r\u00e9v\u00e8le des inqui\u00e9tudes persistantes concernant les d\u00e9fauts dans l\u2019immobilier commercial. Nous recommandons de tirer parti de cette divergence en achetant des puts hors du cours sur KRE afin de se couvrir contre une correction plus large du secteur financier au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n