La moyenne mobile sur quatre semaines des demandes initiales de prestations d\u2019assurance-ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis est mont\u00e9e \u00e0 204 000 au 14 ao\u00fbt, contre 199 000 lors de la pr\u00e9c\u00e9dente lecture. Cette hausse indique une l\u00e9g\u00e8re d\u00e9rive \u00e0 la hausse du nombre moyen de nouvelles demandes hebdomadaires au cours du dernier mois.<\/p>\n\n
Les demandes initiales d\u2019assurance-ch\u00f4mage mesurent les nouvelles demandes de prestations et sont suivies de pr\u00e8s comme indicateur de l\u2019\u00e9tat du march\u00e9 du travail. Le dernier mouvement de la moyenne sur quatre semaines att\u00e9nue la volatilit\u00e9 hebdomadaire, ce qui offre une lecture plus claire des tendances sous-jacentes des donn\u00e9es de demandes.<\/p>\n\n
Nous suivons de pr\u00e8s la r\u00e9cente progression de la moyenne sur quatre semaines des demandes initiales d\u2019assurance-ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis, qui est pass\u00e9e de 199 000 \u00e0 204 000 \u00e0 la mi-ao\u00fbt. Cette hausse graduelle au-dessus du seuil cl\u00e9 de 200 000 laisse entendre que le march\u00e9 du travail, historiquement tr\u00e8s tendu, commence enfin \u00e0 se mod\u00e9rer. Historiquement, lorsque cette moyenne remonte de fa\u00e7on soutenue \u00e0 partir de ses creux cycliques, cela pr\u00e9c\u00e8de souvent un ralentissement plus g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 de l\u2019\u00e9lan \u00e9conomique ainsi que des ajustements de la politique de la banque centrale.<\/p>\n\n
Pour les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de taux, nous recommandons de se positionner en vue d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus accommodante \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union de septembre. Les options sur le Secured Overnight Financing Rate (SOFR) commencent d\u00e9j\u00e0 \u00e0 int\u00e9grer une probabilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e de baisses de taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur les contrats \u00e0 terme SOFR afin de profiter d\u2019une baisse des rendements des bons du Tr\u00e9sor au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options sur actions, nous anticipons une remont\u00e9e de la volatilit\u00e9 \u00e0 mesure que les investisseurs dig\u00e8rent ces donn\u00e9es indiquant un refroidissement de l\u2019activit\u00e9. Par le pass\u00e9, des ralentissements similaires du march\u00e9 du travail ont fait grimper l\u2019indice VIX de plusieurs points dans les semaines suivant les publications. Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs d\u2019acheter des options de vente (puts) de protection sur le S&P 500 ou de mettre en place des \u00e9carts d\u2019options d\u2019achat sur le VIX (call spreads) afin de se couvrir contre d\u2019\u00e9ventuels replis des actions.<\/p>\n\n
Enfin, nous voyons des occasions strat\u00e9giques dans les d\u00e9riv\u00e9s de change, alors que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain subit une pression \u00e0 la baisse. Avec le recul des rendements des bons du Tr\u00e9sor, le dollar perd son avantage de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat face \u00e0 de grandes devises comme l\u2019euro et le yen. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options d\u2019achat sur l\u2019EUR\/USD afin de capter un potentiel de hausse \u00e0 mesure que le billet vert s\u2019affaiblit.<\/p>\n\n\n\n