La roupie indienne demeure sous pression m\u00eame si le dollar am\u00e9ricain s\u2019est assoupli, les prix \u00e9lev\u00e9s du p\u00e9trole et la demande de dollars des importateurs pesant sur la performance. Des ventes de dollars li\u00e9es \u00e0 la RBI ont aid\u00e9 \u00e0 plafonner les pertes et \u00e0 emp\u00eacher l\u2019USD\/INR de pousser plus haut, mais la devise a tout de m\u00eame eu du mal \u00e0 suivre les gains plus larges en Asie \u00e9tant donn\u00e9 la d\u00e9pendance de l\u2019Inde aux importations de brut. La baisse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 la suite d\u2019une vague de ventes du dollar durant la nuit a offert un certain r\u00e9pit, mais le p\u00e9trole demeure le principal vent contraire.<\/p>\n
La fermeture h\u00e2tive de la fen\u00eatre de swap FCNR(B) \u00e0 taux concessionnel de la RBI \u00e0 la fin d\u2019ao\u00fbt supprime plus t\u00f4t que pr\u00e9vu une source d\u2019entr\u00e9es additionnelles de devises. OCBC a indiqu\u00e9 que les entr\u00e9es d\u00e9j\u00e0 s\u00e9curis\u00e9es, ainsi qu\u2019une possible ru\u00e9e de derni\u00e8re minute avant le 31 ao\u00fbt, pourraient tout de m\u00eame offrir un coussin. L\u2019USD\/INR a cl\u00f4tur\u00e9 \u00e0 95,76; l\u2019\u00e9lan quotidien devient l\u00e9g\u00e8rement haussier et le RSI a mont\u00e9. La r\u00e9sistance est vue \u00e0 95,90\u201396,00, tandis que le soutien se situe \u00e0 95,40, la moyenne mobile \u00e0 50 jours, puis \u00e0 95,10.<\/p>\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une nouvelle pouss\u00e9e haussi\u00e8re de la paire USD\/INR au cours des prochaines semaines, \u00e0 l\u2019approche de la fin ao\u00fbt. Alors que le Brent demeure obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9 pr\u00e8s de 85 $US le baril, l\u2019\u00e9norme facture d\u2019importations de p\u00e9trole de l\u2019Inde \u2014 qui repr\u00e9sente historiquement plus de 25 % des importations totales du pays \u2014 continue d\u2019ass\u00e9cher la liquidit\u00e9 locale en dollars. Cette demande persistante de billets verts de la part des importateurs domestiques devrait maintenir la roupie en mode d\u00e9fensif, m\u00eame si le dollar am\u00e9ricain s\u2019affaiblit \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale.<\/p>\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s la fermeture \u00e0 venir de la fen\u00eatre de swap FCNR(B) \u00e0 taux concessionnel de la Reserve Bank of India le 31 ao\u00fbt 2026. Cette fermeture anticip\u00e9e supprime un tampon essentiel pour les entr\u00e9es de devises, ce qui signifie qu\u2019on pourrait observer une baisse soudaine de l\u2019offre de dollars \u00e0 l\u2019approche de septembre. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) USD\/INR \u00e0 tr\u00e8s courte \u00e9ch\u00e9ance afin de tirer parti de toute volatilit\u00e9 soudaine caus\u00e9e par ce resserrement de liquidit\u00e9.<\/p>\n
Sur le plan technique, nous constatons que l\u2019\u00e9lan quotidien devient l\u00e9g\u00e8rement haussier, l\u2019USD\/INR se n\u00e9gociant autour de 95,76 et faisant face \u00e0 une r\u00e9sistance \u00e0 95,90 et 96,00. Bien que les ventes de dollars li\u00e9es \u00e0 la RBI plafonnent activement les gains excessifs, elles ne font que ralentir la baisse de la roupie plut\u00f4t que de renverser la tendance. Nous recommandons de structurer des \u00e9carts haussiers de calls (bull call spreads) pour viser le niveau de 96,00, tout en imposant des ordres de protection (stop-loss) stricts pr\u00e8s du soutien de la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 95,40.<\/p>\n\n\n\n