L\u2019or (XAU\/USD) a affich\u00e9 de modestes pertes en s\u00e9ance asiatique, se maintenant sous les 4 500 $ apr\u00e8s avoir touch\u00e9 plus t\u00f4t jeudi son plus haut niveau depuis le d\u00e9but de juin. Un dollar am\u00e9ricain plus ferme a suivi un repli \u00e0 un creux de trois mois apr\u00e8s la publication de minutes du FOMC \u00e0 tonalit\u00e9 restrictive, ce qui a favoris\u00e9 des prises de b\u00e9n\u00e9fices, tandis que la baisse des rendements obligataires am\u00e9ricains a contribu\u00e9 \u00e0 limiter le repli du m\u00e9tal. Les minutes de la r\u00e9union des 28-29 juillet ont montr\u00e9 que des responsables de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ont indiqu\u00e9 que les taux pourraient devoir augmenter prochainement \u00e0 moins que les progr\u00e8s sur l\u2019inflation ne s\u2019am\u00e9liorent; les donn\u00e9es r\u00e9centes de juillet ont point\u00e9 vers des hausses mensuelles de prix modestes, mais l\u2019inflation demeure au-dessus de la cible de 2 % de la Fed. Les march\u00e9s continuent d\u2019int\u00e9grer au moins une hausse de taux de la Fed en 2026, tandis que les risques inflationnistes li\u00e9s au p\u00e9trole \u2014 associ\u00e9s au Moyen-Orient et au bras de fer \u00c9tats-Unis\u2013Iran \u2014 soutiennent aussi le billet vert.<\/p>\n\n
Washington a accentu\u00e9 la pression sur T\u00e9h\u00e9ran : le pr\u00e9sident Donald Trump a menac\u00e9 de \u00ab l\u2019op\u00e9ration \u00e9conomique la plus \u00e9crasante \u00bb et de p\u00e9nalit\u00e9s envers les pays aidant l\u2019Iran \u00e0 contourner les sanctions, alors que l\u2019impasse persiste autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et qu\u2019une prime de risque de guerre demeure. Le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a aussi pris des mesures pour soutenir le march\u00e9 obligataire, affirmant qu\u2019il ferait au moins doubler, d\u00e8s septembre, les rachats de dette \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance, ce qui a fait reculer le rendement \u00e0 30 ans depuis son plus haut niveau depuis juin 2007. Sur le plan technique, le XAU\/USD a but\u00e9 sur une r\u00e9sistance \u00e0 4 510 $\u20134 515 $ pr\u00e8s de la moyenne mobile simple (MMS) 200 jours et du retracement de Fibonacci de 61,8 %, avec un RSI \u00e0 65,17 et un MACD positif; les appuis se situent \u00e0 4 404 $, puis 4 295 $ et 4 159 $, tandis que les cibles haussi\u00e8res incluent 4 670 $ et 4 869 $.<\/p>\n\n
Alors que nous abordons les derni\u00e8res semaines d\u2019ao\u00fbt 2026, nous estimons que les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 un march\u00e9 de l\u2019or \u00e9voluant en range, alors qu\u2019il consolide juste sous le seuil de 4 500 $. La combinaison d\u2019un biais restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et d\u2019une intensification des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient fournit un plancher solide au dollar am\u00e9ricain, ce qui limite le potentiel haussier imm\u00e9diat de l\u2019or. Nous recommandons de surveiller des occasions de vente \u00e0 court terme si l\u2019or a du mal \u00e0 franchir la zone de r\u00e9sistance cl\u00e9 entre 4 510 $ et 4 515 $.<\/p>\n\n
D\u2019un autre c\u00f4t\u00e9, il ne faut pas ignorer les forces de soutien provenant du march\u00e9 de la dette, surtout compte tenu de l\u2019injection de liquidit\u00e9s \u00e0 venir du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Avec le gouvernement pr\u00eat \u00e0 doubler ses op\u00e9rations de rachat de dette \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance \u00e0 partir de septembre, nous nous attendons \u00e0 une pression \u00e0 la baisse sur les rendements, ce qui, historiquement, favorise les actifs sans rendement. Les traders devraient envisager d\u2019\u00e9tablir des positions longues sur des replis correctifs vers le niveau de soutien solide \u00e0 4 404 $.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es macro\u00e9conomiques r\u00e9centes montrent que les risques d\u2019inflation sous-jacente demeurent tenaces, maintenant une probabilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e d\u2019une hausse des taux de la Fed dans les prix de march\u00e9. Historiquement, l\u2019or a jou\u00e9 un r\u00f4le d\u2019excellente valeur refuge lors des craintes de crise \u00e9nerg\u00e9tique, comme dans le contexte actuel de tensions autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies d\u2019options comme les straddles afin de tirer parti des fortes amplitudes de prix attendues au fur et \u00e0 mesure que ces manchettes g\u00e9opolitiques et les actions du Tr\u00e9sor se mat\u00e9rialisent.<\/p>\n\n\n\n