Le pr\u00e9sident Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que les \u00c9tats-Unis avaient lanc\u00e9 leur mesure \u00e9conomique la plus s\u00e9v\u00e8re contre l\u2019Iran, la pr\u00e9sentant comme une campagne de conflit \u00e9conomique et d\u2019isolement, et avertissant que tout pays facilitant un soutien financier s\u2019exposerait \u00e0 des cons\u00e9quences \u00e9conomiques. Il a \u00e9voqu\u00e9 un large \u00e9ventail de canaux pr\u00e9sum\u00e9s, notamment la contrebande de p\u00e9trole, des lignes de swap, des transferts de liquidit\u00e9s, des maisons de change, des registres de navires et des soci\u00e9t\u00e9s-\u00e9crans, affirmant que ces voies devraient \u00eatre ferm\u00e9es. Trump a aussi indiqu\u00e9 que les \u00c9tats-Unis pourraient reprendre des n\u00e9gociations avec l\u2019Iran \u00e0 une \u00e9tape ult\u00e9rieure, tout en d\u00e9crivant les conditions actuelles comme favorables.<\/p>\n\n
Dans le Golfe, les \u00c9mirats arabes unis ont affirm\u00e9 qu\u2019ils suspendraient tout commerce avec T\u00e9h\u00e9ran apr\u00e8s que deux missiles balistiques eurent vis\u00e9 le pays, une all\u00e9gation que l\u2019Iran a ni\u00e9e. Les prix du brut \u00e9taient stables : le West Texas Intermediate progressait de 0,02 % \u00e0 85,28 $ au moment d\u2019\u00e9crire ces lignes.<\/p>\n\n
Alors que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Trump menace de sanctions sans pr\u00e9c\u00e9dent contre l\u2019Iran et que les \u00c9mirats arabes unis interrompent le commerce, nous estimons que les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie sous-\u00e9valuent fortement le risque d\u2019une perturbation majeure de l\u2019offre. M\u00eame si le WTI se maintient actuellement pr\u00e8s de 85,28 $, la menace de sanctions secondaires visant les pays qui facilitent la contrebande de p\u00e9trole iranien met jusqu\u2019\u00e0 1,5 million de barils par jour d\u2019exportations en risque imm\u00e9diat. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient profiter de ce calme avant la temp\u00eate en se positionnant pour une forte hausse des prix du p\u00e9trole dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat hors du cours (out-of-the-money) sur le WTI, avec des \u00e9ch\u00e9ances en octobre et novembre 2026, afin de capter l\u2019in\u00e9vitable prime de risque g\u00e9opolitique. Historiquement, des chocs d\u2019offre soudains dans le golfe Persique, comme les attaques de 2019 contre les infrastructures p\u00e9troli\u00e8res saoudiennes, ont fait bondir les prix du p\u00e9trole de plus de 14 % en une seule s\u00e9ance. La volatilit\u00e9 implicite des options sur le p\u00e9trole est actuellement relativement peu ch\u00e8re, ce qui rend les strat\u00e9gies longues en volatilit\u00e9 \u2014 comme les straddles \u2014 particuli\u00e8rement attrayantes en ce moment.<\/p>\n\n
Comme la Chine demeure le principal acheteur de brut iranien, important la grande majorit\u00e9 des exportations quotidiennes de l\u2019Iran, toute application stricte des sanctions secondaires am\u00e9ricaines comprimera fortement les marges de raffinage en Asie. Les traders devraient envisager de vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur des indices asiatiques d\u00e9pendants de l\u2019\u00e9nergie ou d\u2019acheter des options de vente sur de grands conglom\u00e9rats de raffinage dans la r\u00e9gion. Nous anticipons qu\u2019\u00e0 mesure que les \u00c9tats-Unis commenceront \u00e0 viser les soci\u00e9t\u00e9s-\u00e9crans et les registres de navires, les tarifs de fret mondiaux grimperont fortement, faisant des positions acheteuses sur des d\u00e9riv\u00e9s du transport maritime une autre strat\u00e9gie potentiellement tr\u00e8s lucrative.<\/p>\n\n\n\n